CFutures: La presión persiste sobre los metales negros mientras aumentan las expectativas de reducción de precios del coque

⑴ El mercado del acero mantiene una dinámica de oscilación en niveles bajos, la producción sigue disminuyendo mientras que la demanda muestra cierta resiliencia. El equilibrio entre oferta y demanda aún no se ha deteriorado más, pero la expectativa de una demanda débil persiste, lo que limita el potencial al alza. ⑵ En términos de flujo de capital, el contrato de varilla 10 muestra una reducción en posiciones tanto largas como cortas entre los veinte principales, siendo la reducción de cortos más significativa; el contrato de bobinas calientes 10 también presenta disminución en ambas posiciones, con una intensidad de liquidación similar. En términos técnicos, el contrato de varilla 10 reduce posiciones y cierra estable; se continúa observando la presión de la media móvil de 40 días en la parte superior, mientras que el soporte inferior se traslada a la línea de 3090 yuanes por tonelada. ⑶ En cuanto a la valuación, las utilidades de las acerías continúan bajo presión, ampliándose el rango de pérdidas, aunque el precio en el mercado ya se aproxima al costo de electricidad de horno de arco en el este de China, mostrando cierta recuperación desde el estado de subvaluación previo. En resumen, la presión de inventarios persiste y la realidad débil limita el rebote; el mercado espera la liberación de estímulos macroeconómicos, siendo difícil romper hacia arriba o abajo en el corto plazo. ⑷ El mineral de hierro oscila en niveles bajos; por el lado de la oferta, las negociaciones laborales de BHP no han llegado a un acuerdo; algunas variedades de FMG ven restringidas las entregas, y junto con el descenso estacional de los envíos tras el cierre del año fiscal en junio, las perturbaciones del lado de la oferta brindan cierto soporte al mercado a corto plazo. ⑸ En el mercado, el contrato 09 reduce posiciones y oscila cerrando a la baja; la presión superior podría ubicarse en la línea de 770 yuanes por tonelada, mientras que se sigue vigilando el soporte de 750 yuanes. En cuanto al capital, los veinte principales muestran reducción de posiciones tanto largas como cortas, siendo mayor en las cortas; se debe seguir de cerca el cambio en los flujos de capital en adelante. En resumen, la perturbación en la oferta aún no desaparece por completo, pero con una demanda general a la baja, la fuerza alcista se espera limitada y el mercado podría mantenerse oscilando en el corto plazo. ⑹ El carbón coquizable oscila en niveles bajos; por el lado de la oferta, las inspecciones de seguridad continúan bajo presión, y la reanudación de las minas de carbón en Shanxi es lenta, limitando la liberación de oferta. Por el lado de la demanda, la producción de hierro cayó desde máximos, sumándose a un incremento en expectativas de reducción de precios de coque; los compradores aguas abajo mantienen adquisiciones justo necesarias, los intermediarios gradualmente bajan precios para vender y la atmósfera de negociación del mercado es fría; el precio del carbón podría mantenerse débil y oscilante a corto plazo. ⑺ En cuanto al capital, el contrato 09 muestra reducción de posiciones en los veinte principales, siendo mayor la liquidación en posiciones largas, y la voluntad de los alcistas para atacar es insuficiente. Técnicamente, el contrato 09 reduce posiciones y oscila cerrando a la baja; la parte superior está presionada por las medias móviles de 40 y 60 días y en la inferior se observa el soporte en la línea de 1250 yuanes por tonelada. ⑻ La motivación del coque es débil; el precio del carbón para horno continúa bajando, las utilidades de las plantas de coque muestran ligera mejora y la producción es relativamente activa, por lo que se espera que la producción se mantenga estable o aumente ligeramente. Por el lado de la demanda, la producción de hierro ya confirmó un pico y se espera caída posterior; más acerías controlan cantidad y el motor de reposición de inventario se debilita aún más. ⑼ En cuanto a valuación, el contrato principal de futuros muestra un descuento considerable frente al mercado spot, situando la valuación en un nivel relativamente bajo. En resumen, las pérdidas en las acerías siguen ampliándose, aumentando la disposición a presionar precios de materias primas; la primera ronda de reducción de precios de coque se acerca y el mercado spot carece de impulso de rebote en el corto plazo, aunque el gran diferencial podría limitar la caída.