¡Emisión fallida! El precio de las acciones de SpaceX cae por primera vez por debajo de los 135 dólares del precio de emisión en la IPO, la deuda de la empresa sigue en descenso y el rendimiento llega al 7,5%, comparable a bonos basura.
El miércoles, las acciones de SpaceX llegaron a caer hasta 132 dólares durante la jornada, cerrando en 136 dólares. Analistas señalaron que, a medida que el mercado se vuelve más cauteloso con los costos y retornos de la infraestructura de IA, surgen dudas sobre el futuro del negocio xAI. Al mismo tiempo, se espera que SpaceX publique su primer informe trimestral en las próximas semanas y que venza el período de lock-up para los primeros inversores. Sin embargo, Wall Street sigue respaldando a la compañía: más del 80% de los analistas recomiendan “comprar”, con un precio objetivo promedio de 238 dólares, lo que implica un potencial de alza del 78%.
SpaceX salió a bolsa hace solo un mes y el precio de sus acciones ya cayó por debajo del precio de emisión, devolviendo casi por completo las ganancias iniciales. SpaceX enfrenta una clásica prueba de confianza después del IPO, y la inminente expiración del período de bloqueo agrega más presión bajista.
El miércoles, las acciones de SpaceX cayeron hasta un 2,9%, alcanzando los 132,15 dólares, por debajo del precio de emisión de 135 dólares por acción en el IPO récord de 86 mil millones de dólares del mes pasado. Finalmente cerraron en 136,08 dólares, apenas por encima del precio de emisión.
La cotización mostró la volatilidad habitual de una acción nueva: en los primeros tres días de negociación subió casi un 50% en total, pero en los tres días siguientes devolvió casi una cuarta parte de ese avance.
Además del precio de las acciones, merece atención el nuevo bono emitido por SpaceX de 25 mil millones de dólares, que vencerá en 2056 y empezó a cotizar el 24 de junio. Su precio ha bajado constantemente y actualmente la rentabilidad alcanza el 7,5%, equiparable a bonos basura.
Dec Mullarkey, director ejecutivo de SLC Management, afirmó:
"Los inversores están cada vez más conscientes de que la historia de SpaceX tiene mucho que ver con su ambición en xAI. Mientras el mercado asume una actitud más cautelosa respecto a los costos y beneficios de construir infraestructuras masivas, los planes de SpaceX parecen demasiado lejanos."
De los 75 mil millones de dólares recaudados en el IPO de SpaceX en junio, cerca del 20% fue destinado a pequeños inversores, un porcentaje inusualmente alto para una oferta de acciones de gran tamaño. Que el precio de la acción caiga por debajo del precio de emisión no solo desinfla la narrativa cuidadosamente construida por la empresa y los bancos colocadores al salir a bolsa, sino que también deja a algunas compañías recién listadas en una crisis de confianza difícil de revertir.
El fin del período de bloqueo está cerca, aumentan los riesgos de presión vendedora
El riesgo bajista podría no haber terminado. SpaceX debe publicar sus resultados trimestrales por primera vez en las próximas semanas, cuando vencerá el período de bloqueo de acciones para algunos de los primeros inversores. Si estos comienzan a vender tras desbloquear sus participaciones, el precio de la acción sufrirá más presión de venta.
La sensibilidad de este momento radica en que la presentación de resultados de nuevos valores suele servir como ventana para que los inversores iniciales concreten beneficios. Aunque el precio actual ya retrocedió mucho desde el máximo, quienes entraron tempranamente aún tienen ganancias en su cuenta, lo que potencia las ganas de vender.
La inclusión en índices impulsó el flujo de capital pasivo
La subida inicial de las acciones de SpaceX se debió en parte a las compras obligadas por fondos de índices pasivos.
Tras la modificación de reglas de Nasdaq, se permite a empresas recién listadas con gran capitalización integrarse al índice Nasdaq 100 solo 15 días hábiles después de salir a bolsa, mucho más rápido que los tres meses exigidos antes. Así, SpaceX fue incluida en ese índice en julio, y entró en el Russell 1000 unas dos semanas después del IPO, a fines de junio.
Según Bloomberg, el analista de Bloomberg Intelligence, Rob Du Boff, estima que la inclusión de SpaceX en el Nasdaq 100 y en índices de FTSE Russell generó compras mínimas de 5.400 millones de dólares por parte de fondos de índices. Ese volumen considerable de demanda técnica apoyó el precio durante los primeros días cotizados, aunque pocas veces dura a largo plazo.
Wall Street sigue optimista, el precio objetivo anticipa un fuerte potencial de suba
A pesar de la presión sobre el precio, Wall Street en general sigue optimista respecto a SpaceX.
Con el fin del período de silencio para los analistas de bancos participantes en el IPO, se emitieron numerosos informes alcistas, entre los cuales Raymond James fijó el precio objetivo más alto de Wall Street: 800 dólares.
Según Bloomberg, más del 80% de los analistas recomiendan "comprar" SpaceX, con un precio objetivo promedio de unos 238 dólares, lo que implica un potencial de suba del 78% respecto al actual.
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