¡El precio del níquel en LME alcanza el nivel más alto en tres semanas! Las expectativas de aumentos de tasas de la Fed disminuyen, sumado a la incertidumbre sobre las cuotas de Indonesia y la infraestructura de IA impulsa el precio del níquel

Según el portal financiero de Argentinian Spanish, con la reciente publicación del IPC y el IPP de Estados Unidos para junio significativamente por debajo de las expectativas consensuadas de los economistas, los operadores del mercado han reducido notablemente sus pronósticos agresivos sobre nuevas subas de tasas por parte de la Reserva Federal. Además, la incertidumbre alrededor de la política de cuotas en Indonesia respecto a productos básicos y el auge en la construcción de centros de datos de IA impulsan una demanda cada vez más firme sobre sistemas UPS y baterías de almacenamiento con níquel, lo que llevó los precios del níquel en la London Metal Exchange (LME) a su nivel más alto en tres semanas.

El principal factor impulsor para la subida del precio del níquel en la LME radica, sin dudas, en la significativa incertidumbre que aún existe respecto a las políticas mineras de Indonesia, el mayor productor mundial de níquel, generando un panorama incierto sobre la oferta.

Tras la inesperada debilidad en los datos del índice de precios de productor (IPP) publicados el miércoles, los operadores han reducido las apuestas a una mayor restricción monetaria de la Reserva Federal, lo cual provocó que el precio de este metal usado en baterías saltara un 2,8%, liderando el alza de los metales negociados en la LME. Por lo general, expectativas de tasas elevadas incrementan de manera significativa los costos de financiamiento para fabricantes y ralentizan las compras de los productores downstream, debilitando así la demanda de metales.

Los datos publicados el miércoles por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos mostraron que el índice de precios de productor núcleo (IPP núcleo), excluyendo alimentos y energía, subió un 4,7% interanual en junio, muy por debajo del consenso de los economistas. El IPP total, que incluye alimentos y energía, registró una disminución inesperada del 0,3% intermensual en junio, la primera caída desde agosto pasado, muy por debajo de la expectativa de estabilidad; la variación interanual también se redujo a 5,5%, lejos del consenso de cerca del 6,2%.

Tras la publicación de datos de IPC el martes, que resultaron también más débiles de lo esperado, los datos del IPP confirmaron una trayectoria de enfriamiento sostenido de la inflación liderada por la caída de los precios energéticos, llevando a los operadores a recortar drásticamente las probabilidades de un nuevo aumento de tasas en julio por parte de la Reserva Federal; ahora las expectativas principales se trasladaron de julio a diciembre en el mercado de futuros de tasas.

Los inversores continúan evaluando activamente el futuro de las cuotas de extracción de níquel en Indonesia, país que representa más del 60% de la oferta global de níquel. Los mineros originalmente planeaban solicitar un aumento de cuota a principios de este mes, pero hasta el momento el gobierno no ha brindado información concreta al respecto.

En mayo, este país del sudeste asiático sorprendió con la propuesta de un plan agresivo que busca centralizar la logística de importantes productos básicos como aceite de palma, carbón y ferroaleaciones a través de una entidad estatal que sería gestionada por el fondo soberano.

Hasta las 12:53 pm hora de Singapur, el precio del níquel en la LME subió un 2,4% y alcanzó los 17.210 dólares por tonelada, el nivel más alto desde el 24 de junio. El aluminio subió 0,6% y el cobre 0,5%. El plomo, tras tres días consecutivos de caída, subió 0,6%. Según fuentes, el Grupo Trafigura realizó el miércoles una segunda entrega récord de plomo a los depósitos de la LME, lo cual es la razón central detrás de la reciente debilidad en los precios del plomo.

Expectativas de suba de tasas en retroceso, incertidumbre de política en Indonesia y la construcción de infraestructuras de centros de datos de IA en conjunto disparan el precio del níquel

El IPC y el IPP de junio transmiten una señal de enfriamiento marginal de la inflación y menor urgencia para nuevas subas de tasas. El tercer funcionario en importancia de la Reserva Federal, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, reconoció que la inflación aún ronda el 4% — “indudablemente demasiado alta” — pero considera que los efectos de precios de tarifas, inflación por vivienda, costos energéticos y la brecha oferta-demanda derivada de inversiones en inteligencia artificial podrían irse normalizando, estimando que la inflación general bajará a cerca del 3,25% a fin de año y regresará al 2% en 2028.

Según la última previsión de Citibank, este gigante de Wall Street espera que, conforme la inflación siga enfriándose, la Reserva Federal no retome la postura de subas de tasas y prevé recortes de 25 puntos básicos cada uno para octubre y diciembre de 2026, con un tercer recorte en enero de 2027; previamente, Citi anticipaba recortes consecutivos en septiembre, octubre y diciembre de 2026.

Para metales industriales como el níquel, con altos costos de financiación de inventarios, sensibilidad al dólar y previamente posiciones cortas concentradas, el menor riesgo de tasas en la cola implica una mejora simultánea en los costos de tenencia, presión del dólar y la tasa de descuento a futuro, por lo que los precios suelen reaccionar más respecto a los cambios inmediatos en la demanda real. En otras palabras, este rally inicial se debe más a la recuperación del valor por la caída de la tasa de descuento macroeconómica y a la cobertura de shorts, no necesariamente a un ciclo de fuerte expansión en la demanda manufacturera global.

Lo que realmente otorga alta elasticidad al precio del níquel es que Indonesia transformó el mercado mundial de níquel de un ciclo tradicional de commodities a una curva de oferta casi “monopolizada por política”. Indonesia actualmente aporta más del 60% de la oferta global de níquel; su plan laboral y cuota de producción para 2026 es de 250 a 270 millones de toneladas húmedas, significativamente por debajo del volumen aprobado para 2025 de unos 379 millones de toneladas húmedas. Al mismo tiempo, la demanda anual de mineral por las fundiciones locales se estima en 340 a 350 millones de toneladas húmedas.

El mercado originalmente esperaba un aumento general de cuotas en julio, sin embargo, el gobierno indonesio aún no ha presentado una planificación clara y existen indicios de que no habrá una flexibilización masiva, lo que llevó a los operadores a reconsiderar la probabilidad de escasez de mineral, recortes en fundiciones y aumento de costos marginales. Cabe destacar que las cuotas se miden en toneladas húmedas, y las diferencias en el contenido de humedad, liberación de inventarios, importaciones de Filipinas y posibles aprobaciones adicionales posteriores pueden reducir el alcance nominal de recortes de producción; en esencia, el aumento de precios actual se basa en una prima elevada por la incertidumbre política de Indonesia y no en una confirmación de escasez absoluta por inventarios.

La construcción de centros de datos de IA constituye una narrativa de demanda a mediano y largo plazo, pero no es el motor directo detrás del reciente boom de precios del níquel. Según la IEA, la generación mundial destinada a alimentar centros de datos crecerá de unos 460 teravatios-hora en 2024 a más de 1.000 teravatios-hora en 2030, incrementando las inversiones en transmisión y distribución eléctrica, fuentes de energía de respaldo, sistemas UPS, almacenamiento en baterías, sistemas de refrigeración y equipos de acero inoxidable resistentes a la corrosión; el níquel puede beneficiarse indirectamente vía cátodos de baterías de alto contenido de níquel, acero inoxidable y parte de la infraestructura energética.

La conexión directa entre la construcción de centros de datos de IA y la demanda de níquel se da principalmente en los materiales del cátodo de baterías: las UPS de los centros de datos garantizan alimentación de respaldo instantánea ante cortes, y los sistemas BESS (baterías de almacenamiento del centro de datos) brindan soporte de respaldo prolongado, amortiguación de cargas AI, reducción de picos y regulación de la red. Cuando ambas usan baterías de litio tipo NMC o NCA, el níquel se usa en el cátodo, mejorando la densidad energética, reduciendo el espacio ocupado por la batería y extendiendo la autonomía para el mismo volumen. Sin embargo, actualmente cerca del 70% de la demanda de níquel sigue proviniendo de acero inoxidable, el sector de baterías representa solo cerca del 10%, y la demanda de metales más directa e intensa para centros de datos de IA recae principalmente en cobre, aluminio, indio, galio y tierras raras, y no en níquel. Por lo tanto, la disciplina de cuotas del gobierno indonesio y el futuro de la política de tasas de la Reserva Federal siguen siendo considerados por los operadores como los determinantes centrales en el precio del níquel a mediano plazo.