¿El mercado alcista de la IA resurge con fuerza? UBS: La corrección previa solo fue una “sacudida de verano” y la temporada de balances podría impulsar la continuidad del rally

Tras una corrección temporal, Wall Street está volviendo a mostrar optimismo hacia el sector de inteligencia artificial. UBS señaló en su último informe estratégico que las expectativas pesimistas sobre activos relacionados con AI han sido exageradas y que los ajustes recientes reflejan más los flujos de capital y cambios en posiciones que un deterioro en los fundamentos de la industria.

Con el inicio de la temporada de resultados en el mercado de acciones estadounidense, UBS anticipa que los resultados empresariales probablemente volverán a validar la alta prosperidad de la cadena industrial de AI, impulsando una revisión al alza sostenida de las expectativas de ganancias y sirviendo como un nuevo catalizador para el rendimiento del sector. Además de AI, el sector de salud fue destacado por UBS como una dirección de asignación clave debido a la mejora en las revisiones de ganancias y la acelerada penetración de aplicaciones de AI; en contraste, el sector de consumo sigue estando en el último puesto del ranking temático por una débil dinámica de ganancias.

Al mismo tiempo, datos de Barclays muestran que actualmente la rentabilidad del mercado sigue concentrándose en unos pocos sectores: la proporción de acciones que han superado al índice S&P 500 el último año es significativamente inferior al promedio histórico, reflejando que el capital sigue buscando temas principales con lógica de revisión al alza de ganancias.

UBS: AI vuelve a ser el tema de inversión más fuerte

Según el informe para clientes publicado el miércoles por el equipo de Gerry Fowler, estratega de UBS, el "Theme-o-Meter" utilizado por el banco para medir la prosperidad temática del mercado indica que el tema de AI ha vuelto a ocupar el primer lugar entre todos los temas de inversión, beneficiándose principalmente de la mejora continua en las expectativas de ganancias y el entorno macroeconómico favorable.

Él expresó: "Prevemos que la temporada de resultados fortalecerá aún más la tendencia de revisión al alza en las expectativas de ganancias, continuando con el impulso para que el tema de AI obtenga retornos superiores."

UBS considera que la reciente corrección en el sector de AI no es consistente con los fundamentos de la industria, siendo más bien resultado de factores como la reducción de apalancamiento en verano, toma de ganancias y el reequilibrio de posiciones, y no un cambio sustancial en el panorama sectorial.

Stephen Ju, analista responsable de la investigación sobre internet, añadió que la demanda de AI sigue superando la capacidad de suministro de infraestructura, y que es probable que los grandes proveedores de servicios en la nube aumenten aún más el gasto de capital, mejorando las expectativas de ganancias para toda la cadena industrial de AI.

El sector salud se consolida como una importante opción de asignación fuera de AI

UBS también actualizó al alza la calificación del sector de salud. Los estrategas afirman que el ciclo de revisión a la baja de ganancias en este sector está llegando a su fin, los fundamentos están mejorando, el entorno regulatorio se está estabilizando y el ánimo del mercado está en fase de recuperación. UBS estima que el mercado de medicamentos para la pérdida de peso tiene un potencial de crecimiento a largo plazo, las grandes farmacéuticas presentan una fuerte resiliencia en sus ganancias y el sector biotecnológico podría beneficiarse del repunte en fusiones y adquisiciones y de la catalización de productos.

A la par, AI está acelerando su aplicación en el desarrollo de medicamentos, ensayos clínicos y diagnósticos médicos, ayudando al sector de herramientas de ciencias de la vida a salir del ciclo de inventarios y entrando en una nueva etapa de mejora de ganancias.

En comparación, UBS sigue considerando los sectores de consumo esencial y discrecional como los temas más débiles en la actualidad, señalando que ambos carecen de una dinámica sostenida de revisión al alza de ganancias. Datos de Barclays muestran que en los últimos 12 meses solo el 37% de las acciones han superado el rendimiento del índice S&P 500, por debajo del 40% del trimestre anterior y de la media histórica de los últimos siete años; las ganancias superiores al mercado siguen concentradas en unos pocos temas con capacidad de mejora continua en ganancias, y la dispersión entre acciones es todavía evidente.