El presidente de EE.UU. dará un discurso el jueves, las elecciones de medio término bloquean el margen de maniobra para políticas, y la deuda estadounidense oculta riesgos de tasas de interés elevadas.
Informe de Huizhong el 15 de julio—— Mercado bajista de bonos del Tesoro estadounidense, el riesgo de aumento general de tasas de interés no ha desaparecido
La línea principal de Estados Unidos actualmente se puede resumir de la siguiente manera: las elecciones de mitad de mandato en noviembre han bloqueado completamente la capacidad de Trump para implementar políticas, generando un doble estancamiento de “no se atreve a ir a la guerra, no puede subir las tasas”, lo que influencia directamente la tendencia reciente del dólar, la energía, los bonos del Tesoro estadounidense y otros activos importantes. Este es el núcleo de la lógica de precios del mercado financiero global en este momento.
Trump ha estado preparando repetidos discursos nacionales en horario estelar de los jueves, centrados en temas internos como la seguridad electoral y la reforma del sistema de votación. En esencia, esto es propaganda previa a las elecciones de mitad de mandato, y también evidencia que el enfoque de sus políticas está completamente replegado hacia lo interno, limitando las maniobras geopolíticas y el control monetario/fiscal.
Las elecciones son una rígida restricción, las políticas abandonan la ruta radical
Las elecciones de mitad de mandato ya se han convertido en una rígida restricción para todas las políticas de Trump, dejándolo en una difícil posición en su gestión.
Para mantener los puestos republicanos en el Congreso y preservar el poder de decisión,
Impasse geopolítico: querer atacar aumenta la inflación, detener el conflicto perjudica los logros
En el ámbito de la competencia geopolítica, Trump está totalmente atrapado en el dilema extremo de “quiere atacar pero no se atreve, quiere parar pero no quiere hacerlo”.
Propaganda electoral centrada en política interna, sin impulso real para el mercado
En el ámbito de la propaganda interna electoral, Trump ha estado promoviendo la narrativa de fraude electoral en las elecciones de 2020, impulsando fuertemente la verificación obligatoria de ID para los votantes y restringiendo el voto por correo, incluso iniciando investigaciones sobre las elecciones en California y Georgia utilizando recursos gubernamentales,
El objetivo principal es mejorar las reglas de votación y resaltar el tema de la seguridad electoral, asegurando el voto base y protegiendo las elecciones para el Congreso republicano. Este tipo de propaganda puramente interna no genera nuevas políticas, ni provoca conflictos geopolíticos, ni desemboca en estímulos fiscales; sólo causa alteraciones emocionales de corto plazo en el mercado, sin cambiar la tendencia de los activos principales.
Las elecciones limitan la política monetaria, la falta de aumentos de tasas golpea el rendimiento de bonos
El núcleo sigue siendo la restricción de las elecciones de mitad de mandato: actualmente la economía estadounidense no es muy sólida, el empleo y la inflación son frágiles; el equipo de Trump, para evitar volatilidad económica y asegurar la confianza de los votantes, no permitirá que la Reserva Federal tome medidas de ajuste con aumentos de tasas,
En el mercado de bonos del Tesoro, las expectativas de flexibilización quedan fijadas por las elecciones de mitad de mandato, el impasse geopolítico limita la prima de riesgo, y la inflación ha llegado a un pico y empieza a retroceder; estas tres lógicas resuenan y dominan que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense caiga.
(La prima entre bonos estadounidenses a corto y largo plazo muestra que actualmente estamos en una situación bajista, lo que perjudica a activos de larga duración como el oro y las acciones)
Al mismo tiempo, la subida de los bonos a 2 años es más lenta que la de los bonos a 10 y 30 años, lo que indica que los grandes capitales posiblemente están retirándose de los bonos del Tesoro estadounidense, creyendo que las tasas de interés en Estados Unidos seguirán altas por más tiempo. Esto mantendrá bajos el precio del oro y el mercado de acciones; los operadores deben tomar en cuenta este riesgo.
(Rendimiento combinado de bonos estadounidenses a 2 y 10 años, fuente: Easy Forex Exchange)
Antes del discurso presidencial, los bonos del Tesoro cayeron y diversos activos repuntaron, pero el comportamiento de los bonos sugiere que esto podría ser un punto alto temporal.
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