¿Han aparecido señales de temporada alta en la industria del carbón con el repunte del consumo diario, la reducción de inventarios y el precio del carbón volviendo a 800?
Desde junio, el precio del carbón térmico ha sido más débil de lo esperado, principalmente no por una reversión en la lógica de oferta, sino por un desfase temporal causado por la llegada tardía de altas temperaturas, fuerte generación hidroeléctrica y distribución de carbón importado—después de que el precio del carbón de 5500 calorías en el puerto del norte cayó de 863 RMB/tonelada a 792 RMB/tonelada, el 13 de julio ya había vuelto a los 800 RMB/tonelada. Entrando a mediados de julio, el consumo diario sube, los envíos al puerto disminuyen y los inventarios comienzan a reducirse; el precio del carbón está cambiando de una "corrección impulsada por expectativas" a una "verificación real de oferta y demanda".
¿Qué ocurrió?——La temporada alta llegó tarde y el precio del carbón primero experimentó una "liquidación de expectativas"
1. La ausencia de altas temperaturas y demanda de generación térmica es la razón principal por la que los precios del carbón en junio estuvieron por debajo de lo esperado:
Desde principios de junio, el precio del carbón térmico de 5500 calorías en el puerto del norte cayó de aproximadamente 863 RMB/tonelada a 792 RMB/tonelada el 10 de julio. Este ajuste parece contradecir el patrón estacional tradicional de aumento durante el verano, pero en realidad se debe a que el mercado previamente sobreestimó las expectativas de "reducción de suministro tras incidentes + inicio de demanda estacional", mientras que la demanda real tardó en tomar la posta.
La presión más directa en la demanda vino del clima. En la segunda mitad de junio, el norte y sur de China experimentaron lluvias abundantes y temperaturas más frescas de lo normal, retrasando el inicio de cargas por altas temperaturas; al mismo tiempo, la generación hidroeléctrica fue fuerte en el primer semestre del año, absorbiendo parte de la demanda eléctrica, lo que comprimió el volumen de generación térmica y el aumento del consumo de carbón de las plantas eléctricas. Dado que los inventarios de las plantas aún se mantienen relativamente altos, la estrategia de compras se ha enfocado en consumir carbón de contratos de largo plazo y esperar en el mercado spot, por lo que la demanda de carbón comercial no ha tenido aumentos significativos consecutivos.
La segunda variable es que el carbón importado volvió a tener ventaja de precio de forma temporal. En junio, los precios internacionales del petróleo y fletes marítimos bajaron, por lo que los comerciantes extranjeros de carbón aceleraron la venta de cargamentos disponibles y los precios de importación se relajaron; cuando el precio del carbón nacional en los puertos seguía siendo alto, el costo del carbón importado en destino se volvió relativamente más atractivo, por lo que algunas plantas eléctricas costeras y comerciantes se inclinaron por recursos importados, debilitando aún más la compra de carbón nacional. En otras palabras, junio no fue un colapso absoluto de la demanda de carbón, sino una combinación de demanda térmica por debajo de lo esperado, distribución de carbón importado y presión por inventarios, lo que resultó en una fuerte presión vendedora en el precio spot del mercado nacional.
2. Aunque el precio aún no muestra un rebote claro, ya hay señales de estabilización tanto en oferta como en demanda:
Los últimos datos muestran que la pendiente de baja en el precio del carbón está disminuyendo notablemente. El consumo diario de plantas eléctricas en ocho provincias costeras subió a 2.08 millones de toneladas (UTC+8), un aumento semanal de 102,000 toneladas, lo que representa un 5.16% de incremento; aunque los inventarios de plantas eléctricas aún aumentaron en unas 29,000 toneladas, los días de inventario disponibles bajaron en 0.8 días a 18.6 días, indicando que el ritmo de aumento en la demanda ya supera el de los inventarios. El 13 de julio, el precio del carbón térmico Q5500 en el puerto de Qinhuangdao ya repuntó ligeramente a 800 RMB/tonelada (UTC+8).
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