El Banco Central de Corea refuta la teoría del pico en semiconductores: la demanda impulsada por la IA sigue superando la oferta y el ciclo alcista se extiende hasta 2026.
El banco central de Corea del Sur negó de manera clara las preocupaciones del mercado sobre un supuesto techo en la prosperidad del sector de semiconductores, y afirmó que el ciclo de expansión del mercado global de semiconductores continuará durante un tiempo considerable.
El 13 de julio, el banco central de Corea del Sur respondió por escrito al diputado del partido Poder Popular, Park Seong-hoon, señalando que la inversión en infraestructuras de AI ha impulsado un notable aumento en la demanda, mientras que la velocidad de expansión de la oferta se ha rezagado significativamente, por lo que el ciclo alcista actual de los semiconductores sigue intacto. Esta evaluación va más allá de la proyección previa del banco, que preveía una "continuidad del ciclo de expansión hasta 2026", y sugiere que la ventana temporal de prosperidad se ha ampliado.
Proyecciones de bancos de inversión principales como JPMorgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley respaldan este diagnóstico. El banco central de Corea del Sur citó las opiniones de estas instituciones y afirmó que, aunque existen incertidumbres sobre la velocidad de adopción, el alcance y la rentabilidad de la tecnología AI, los principales bancos de inversión esperan que el mercado global de semiconductores mantenga su fortaleza al menos hasta el próximo año.
El ciclo actual supera el promedio histórico y muestra mayor fuerza
El banco central de Corea del Sur señaló que el ciclo de expansión actual de semiconductores comenzó en marzo de 2023 y ha durado ya 40 meses, superando el promedio histórico de 29 meses de los cinco ciclos de expansión ocurridos entre 2000 y 2020.
La entidad también enfatizó que la intensidad de este ciclo es claramente superior a niveles históricos. "Actualmente, la prosperidad de los semiconductores está impulsada por inversiones en infraestructuras de AI como los centros de datos globales, mostrando un ímpetu mucho más fuerte que en ciclos anteriores”, escribió el banco en su respuesta escrita.
En comparación con ciclos pasados, la lógica que impulsa esta expansión es esencialmente diferente. El banco central de Corea del Sur considera que la expansión está liderada por inversiones competitivas de empresas ante la expectativa de que la AI transformará fundamentalmente el ecosistema industrial, y no simplemente por la demanda de electrónica de consumo o IT tradicional.
Los cuellos de botella de la oferta ofrecen un respaldo estructural
En el lado de la oferta, el banco central considera que la restricción en la expansión de la oferta es un factor clave para que la prosperidad se mantenga.
El banco explicó que los productos de alto rendimiento presentan grandes dificultades técnicas y requieren mucho tiempo para alcanzar la producción masiva; además, la demanda actual se concentra en productos personalizados como la memoria de alto ancho de banda (HBM), lo que limita aún más la velocidad de expansión de la oferta respecto a ciclos previos.
Esta característica estructural implica que, incluso si la demanda fluctúa, el exceso de oferta difícilmente se materializará en el corto plazo, lo que proporciona un cierto amortiguador para los precios y la prosperidad del sector.
La postura del banco central se vuelve más optimista respecto a periodos anteriores
Esta respuesta escrita representa una mejora en la evaluación de las perspectivas del sector de semiconductores por parte del banco central de Corea del Sur. En noviembre del año pasado, el entonces director del departamento de investigación y actual vicepresidente, Lee Ji-ho, declaró en una presentación de perspectivas económicas que el ciclo de semiconductores "podría extenderse hasta 2026", aunque se mostró reservado respecto a una posible extensión hasta 2027.
En enero de este año, el ex presidente Rhee Chang-yong adoptó una postura cautelosamente optimista durante una conferencia de prensa, afirmando que "independientemente de quién domine finalmente la industria de AI, los semiconductores son indispensables", y anticipó que el sector "al menos durante el próximo año tendrá perspectivas positivas".
La respuesta escrita actual amplía estas evaluaciones anteriores y adopta un tono más claro, demostrando que el banco central de Corea del Sur tiene ahora una mayor confianza en la prosperidad del sector de semiconductores.
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