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Kaplan de Goldman Sachs: la Reserva Federal podría realizar subidas de tasas consecutivas en otoño

Kaplan de Goldman Sachs: la Reserva Federal podría realizar subidas de tasas consecutivas en otoño

追风交易台追风交易台2026/07/09 09:26
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Por:追风交易台

El fortalecimiento sustancial de la postura hawkish de la Reserva Federal junto con las severas advertencias de exfuncionarios están destruyendo por completo las ilusiones de flexibilización del mercado, provocando una intensa revalorización tanto en los derivados de tasas de interés como en el mercado spot.

Rob Kaplan, vicepresidente de Goldman Sachs y ex presidente de la Reserva Federal de Dallas, ha advertido claramente quesi los datos de inflación no muestran una desaceleración, la Reserva Federal podría reiniciar el ciclo de aumento de tasas tan pronto como en otoño, y lo más probable es que no sea una acción aislada, sino una serie de ajustes consecutivos de 2 a 3 incrementos.

Esta postura hawkish, sumada a las firmes señales de lucha contra la inflación por parte del presidente de la Reserva Federal, Waller, y la significativa revisión al alza de las previsiones oficiales de inflación, han provocado un “giro total” en los precios del mercado de swaps. Los operadores han adelantado la expectativa del primer aumento de tasas de marzo de 2027 a octubre de este año.

La drástica corrección de expectativas políticas se trasladó rápidamente a los mercados de activos cruzados. Los bonos estadounidenses de corto plazo, que son los más sensibles a las tasas de interés, sufrieron fuertes ventas, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años registró el mayor aumento diario desde marzo y generó una caída de pánico en el mercado de metales preciosos durante la sesión asiática del jueves, perdiendo el precio del oro el nivel de los 4.300 dólares.


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Riesgo de "aumentos consecutivos de tasas" en otoño


Durante una entrevista, Rob Kaplan señaló que si los datos de inflación no muestran enfriamiento de aquí a septiembre, la decisión más sensata sería subir la tasa en septiembre o en otoño. Subrayó que si la inflación se mantiene persistente, indicará que la política monetaria actual sigue siendo demasiado laxa.

Aún más importante, Kaplan alertó al mercado sobre el riesgo de “aumentos consecutivos de tasas”. Destacó que los ajustes de política de la Reserva Federal rara vez son eventos aislados; los cambios de tasas suelen realizarse en series de 2 a 3 movimientos.“Si se toma acción en septiembre, hay que estar preparados para uno o dos aumentos adicionales.” Kaplan, quien fue presidente de la Reserva Federal de Dallas de 2015 a 2021 y vivió la era de Janet Yellen y Jerome Powell, advierte al mercado con base en su experiencia histórica.


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Tono hawkish oficial y revisión al alza de expectativas de inflación


Las advertencias de Kaplan resuenan con el tono hawkish emitido oficialmente por la Reserva Federal. En la decisión de junio del FOMC, la Reserva Federal mantuvo la tasa entre 3.50%-3.75%, pero la declaración de política liderada por el nuevo presidente Waller dio un giro claramente hawkish. Se eliminó la guía prospectiva previa sobre la trayectoria de tasas de interés y ya no se reitera “atención a los riesgos de empleo e inflación”, sino que se enfatiza la “estabilidad de los precios” como objetivo principal.

El gráfico de puntos de tasas muestra que la mitad de los responsables prevé al menos un aumento este año. Además, el resumen de pronósticos económicos publicado por la Fed ajustó significativamente al alza las expectativas de inflación: la mediana de PCE de inflación para este año subió de 2.7% a 3.6%, la inflación PCE núcleo de 2.7% a 3.3% y el pronóstico de crecimiento económico para este año bajó de 2.4% a 2.2%.

Por otro lado, Waller rompió la tradición al no presentar pronósticos sobre la economía ni sobre tasas de interés. En la conferencia de prensa reveló que dentro de la Fed se han creado cinco grupos especiales para impulsar reformas, incluido un posible cambio en el indicador de inflación y dando mayor prioridad a las herramientas de tasas de interés frente a las herramientas de balance.


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