Los indicadores adelantados apuntan a un dato de empleo no agrícola superior a las expectativas y el índice del dólar enfrenta un posible cambio tras un período de baja volatilidad.

Informe de Huìtōng Wǎng, 5 de junio—— El cambio en las expectativas del mercado proviene principalmente de tres presiones: los altos precios de la energía, la resiliencia del mercado laboral y la fiebre de inversiones en IA que, a corto plazo, incrementa la demanda. Para Walsh, esto representa un difícil dilema: si mantiene la lógica deflacionaria de la IA y no actúa, podría enfrentar riesgos de descontrol inflacionario; si sigue los datos y se inclina hacia una postura más agresiva, podría ir en contra del deseo de Trump de reducir tasas. La primera reunión de política monetaria del 17 de junio será clave para que el mercado pruebe la verdadera postura de Walsh.

El viernes (5 de junio) durante la sesión asiática, el índice del dólar fluctuó en un rango estrecho, actualmente con una leve baja cotizando cerca de 99.42.

De acuerdo con varios indicadores como el repunte del índice de empleo manufacturero del ISM, el aumento de 122,000 empleos según el ADP, y el promedio de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de cuatro semanas con solo un leve incremento, es posible que el informe de empleo de este mes supere las previsiones, con una creación total entre 120,000 y 160,000 empleos. A pesar de las frecuentes noticias de despidos relacionados con la IA, los datos macroeconómicos todavía no muestran señales de un enfriamiento generalizado. Es probable que la baja volatilidad reciente del índice del dólar no se mantenga por mucho tiempo.

Expectativas sobre el informe de empleo no agrícola

El informe de empleo no agrícola de mayo se publicará el viernes a las 20:30 horas, hora de Beijing (UTC+8).

Operadores y economistas prevén una creación de 85,000 empleos en mayo, con un aumento mensual en el salario promedio del 0.3% (3.4% interanual) y una tasa de desempleo que se mantiene en 4.3%.

Goldman Sachs prevé que solo se creen 60,000 empleos nuevos. Su equipo de analistas señala que los "indicadores de crecimiento de empleo de big data" que siguieron, se desaceleraron en mayo.

Bank of America es relativamente optimista y anticipa 95,000 nuevos empleos en mayo, basándose en el bajo nivel persistente de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo, el fuerte empleo de ADP y el empuje adicional de contrataciones en hotelería y gastronomía ante la anticipación del Mundial 2026.

Matt Simpson, analista sénior de mercados en StoneX, destaca que los informes de empleo no agrícola "han sorprendido al alza los últimos dos meses", y que, en combinación con la mejora del PMI de servicios del ISM, el crecimiento del empleo podría respaldar la narrativa de “más alto por más tiempo” de la Reserva Federal, e incluso reavivar el debate sobre un posible aumento de tasas.

¿Llegó el “apocalipsis laboral” de la IA?

¿Ya se asoma el llamado “apocalipsis laboral” causado por la IA? Si lo hay, es apenas un indicio muy leve. Recientemente, Meta despidió a 8,000 personas, Cisco a 4,000 e IBM a 7,800, y todos estos despidos de alto perfil fueron atribuidos a mejoras de eficiencia a partir de IA.

El informe de Challenger muestra que en los últimos tres meses la IA se ha convertido en la principal causa de despidos: en abril los despidos relacionados con IA sumaron 21,500, y en el informe más reciente ya ascienden a 38,000, un 40% del total.

A pesar de esto, los datos macroeconómicos todavía no evidencian una desaceleración generalizada. Los informes de empleo no agrícola de los últimos dos meses han superado las expectativas y el mercado laboral estadounidense mantiene una notable resiliencia, con un promedio mensual de creación de unos 80,000 empleos en lo que va del año, suficiente para mantener la tasa de desempleo cerca del histórico 4.3%. El mercado prevé que el informe de mayo continuará la tendencia de “baja contratación, pocos despidos” que lleva cerca de un año: un crecimiento moderado del empleo, tasa de desempleo estable y un aumento salarial gradual y constante.

Inflación y expectativas de tasas de interés

Con el estrecho de Ormuz cerrado, los precios del crudo se mantienen elevados. El alza de los costos energéticos aumenta la inflación estadounidense: el IPC interanual de abril ya subió a 3.8%, muy por encima del 2% objetivo de la Reserva Federal. Aunque el nuevo presidente Walsh antes confiaba en el potencial deflacionario de la IA y el mercado lo consideraba moderadamente dovish, los datos reales están desafiando ese optimismo. Los operadores ya comenzaron a valorar la posibilidad de alzas de tasas este año; la CME FedWatch indica una probabilidad de alrededor del 50% de al menos una suba antes de diciembre, un alza significativa con respecto al mes pasado.

El cambio en las expectativas del mercado proviene principalmente de tres presiones: los altos precios de la energía, la resiliencia del mercado laboral y la fiebre de inversiones en IA que, a corto plazo, incrementa la demanda. Para Walsh, esto representa un difícil dilema: si mantiene la lógica deflacionaria de la IA y no actúa, podría enfrentar riesgos de descontrol inflacionario; si sigue los datos y se inclina hacia una postura más agresiva, podría ir en contra del deseo de Trump de reducir tasas. La primera reunión de política monetaria del 17 de junio será clave para que el mercado pruebe la verdadera postura de Walsh.

Pronóstico de empleo no agrícola: cuatro indicadores clave

De acuerdo con cuatro indicadores adelantados históricamente confiables, el informe de empleo no agrícola de mayo podría sorprender al alza. El índice de empleo manufacturero del ISM subió de 46.4 a 48.6, mientras que el índice de empleo en el sector servicios se mantuvo casi sin cambios en torno a 47.9; el ADP reportó 122,000 nuevos empleos, superando los 109,000 del mes anterior; y el promedio móvil de solicitudes de subsidio por desempleo de cuatro semanas subió levemente de 203,000 a 215,000.

Agregando estos datos, es posible que la creación de empleo no agrícola de este mes esté en el rango de 120,000-160,000 empleos, por encima de los 85,000 que espera el mercado. Sin embargo, factores como la tasa de respuesta de las encuestas agregan incertidumbre significativa. Es importante destacar que la variabilidad mensual de los informes de empleo no agrícola es muy difícil de anticipar, por lo que cualquier proyección debe ser tomada con prudencia.

Análisis técnico del índice del dólar

Actualmente, el índice del dólar se ubica en torno a 99.40, por encima de su media móvil de 20 días; recientemente ha subido desde un mínimo de 97.62, probando el máximo de 99.55 en este periodo; las medias móviles de corto, mediano y largo plazo muestran una configuración alcista, y varias medias móviles brindan soporte en los niveles inferiores.

El MACD mantiene las barras rojas por encima del eje cero, el DIFF y el DEA avanzan de forma estable, y la fuerza alcista persiste; la resistencia a corto plazo está en 99.55, y si se supera, abre espacio para más alzas, mientras que en las correcciones las medias móviles funcionan como soporte, manteniendo un sesgo alcista de corto plazo.


(Gráfico diario del índice del dólar, fuente: Yì Huìtōng)

A las 12:25 del 5 de junio (UTC+8), el índice del dólar cotiza en 99.41.