¿En qué se basan las criptomonedas sin ingresos para lograr un aumento explosivo en sus precios?

Autor original: @yashhsm
Traducción: Peggy, BlockBeats

Título original: ¿Por qué algunas criptomonedas suben mucho de precio aunque no generen ingresos?

Cripto utilizable (Usable Crypto) vs. Cripto narrativa (Narrative Crypto)

Antes veía el mundo cripto como un todo, pero últimamente mi perspectiva cambió por completo. Ahora siempre divido el mundo cripto en dos grandes áreas, especialmente desde el punto de vista de los constructores: cripto narrativa (Narrative Crypto) y cripto utilizable (Usable Crypto).

A continuación voy a explicar cómo entender ambas y cómo construir productos o ganar dinero a partir de ellas.

Cripto utilizable (Usable Crypto)

Normalmente son “los mejores negocios”: wallets (como @phantom, @MetaMask); stablecoins (como USDT, USDC); exchanges (como @HyperliquidX, @Raydium, @JupiterExchange); launchpads (como @pumpdotfun); bots y terminales de trading (como @AxiomExchange); protocolos DeFi (como @aave, @kamino, @LidoFinance), etc.

Estos productos realmente se pueden usar y generan ingresos enormes.

(Referencia: los proyectos con mayores ingresos por comisiones en el sector cripto)

Cripto narrativa (Narrative Crypto)

Normalmente tienen una gran historia o visión (con capitalización de mercado de más de $100 mil millones), suficiente para cambiar el mundo: Bitcoin (la narrativa de “mejor dinero” o “oro digital”); AI x Crypto (la mayoría de la infraestructura de GPU y marcos de agentes); ciencia descentralizada (DeSci) o proyectos de propiedad intelectual (como Story Protocol); nuevas L1/L2 (por ejemplo, L1 impulsadas por stablecoins o L2 de contratos perpetuos); monedas de privacidad (como @Zcash); proyectos de restaking y otras infraestructuras; x402.

Estos proyectos casi no generan ingresos, pero gracias a una narrativa poderosa, pueden atraer tanto a instituciones como a minoristas, impulsando así el precio del token.

No son excluyentes, pero pueden complementarse

Por ejemplo:

El volumen diario de transacciones de Zcash es en realidad muy bajo (5–10k por día), pero su narrativa actual de “privacidad” es muy fuerte, por lo que recibe mucha atención. Y esa atención puede, a su vez, impulsar su usabilidad (ver el reciente aumento de volumen de transacciones).

Otro ejemplo: x402 lanzado por @CoinbaseDev casi no tiene uso real, pero recientemente se volvió un tema candente, y la especulación genera aún más atención y uso.

Siempre lo veo como un espectro:

(¡Si tu logo está mal ubicado o no aparece, avisame!)

Ambos son igual de importantes porque se potencian mutuamente:

Cripto narrativa → genera especulación → impulsa la adopción de cripto utilizable
En la cripto utilizable, el producto (usuario) es el rey;
En la cripto narrativa, la comunidad es el rey.

El dilema del constructor:

Cada builder se enfrenta a una pregunta: ¿construir un proyecto de narrativa o uno utilizable?

Un criterio simple:

Si sos bueno atrayendo atención, tenés suficiente carisma para iniciar un movimiento (o sos “lo suficientemente scammy”—¡eso también es una habilidad y un cumplido!), deberías construir un proyecto de cripto narrativa.

Por ejemplo: si sos bueno manejando tokenomics, listados en CEX, redes de contactos, etc., entonces deberías enfocarte en construir una gran narrativa y visión. Una vez que la narrativa es lo suficientemente fuerte, puede volverse útil—como Solana, donde el capital atrajo talento y finalmente hizo útil la blockchain.

Si querés crear una narrativa con capitalización de mercado de más de $1.1 billones, tenés que partir de los primeros principios y pensar qué posibilidades únicas puede habilitar la tecnología cripto.

¿Esa visión es lo suficientemente convincente? Si se logra, ¿puede sostener un mercado de más de $100 mil millones? ¿Es lo suficientemente atractiva para los minoristas? (Por ejemplo, Plasma, que aunque aún no se usa realmente, gracias a la narrativa de “mercado de stablecoins de $1 trillón”, alcanzó una valuación de $14 mil millones en el TGE)

Si sos bueno haciendo productos, entonces deberías construir proyectos de cripto utilizable—resolviendo un problema de nicho (como Axiom para traders de memecoins, o un protocolo DeFi).

El núcleo de la cripto utilizable es construir productos que los traders (o nativos cripto) necesiten directamente (como terminales/exchanges) o indirectamente (como stablecoins). No necesariamente sirve solo para la especulación, un mismo producto puede tener usos no especulativos (por ejemplo, stablecoins para pagos).

Además, la narrativa también es importante acá (por ejemplo, la narrativa de Polymarket es “mercado de predicciones”)—la narrativa es marketing.

Por supuesto, también podés construir ambos a la vez, pero lo mejor es enfocarte en uno al principio y construir una ventaja fuerte ahí. Encontrar tu “ventaja marginal” es clave.

Para los traders:

Siempre estás apostando a una narrativa.

Apostás por la narrativa que creés que será la más prometedora en las próximas semanas, meses o incluso años.

Todos los que tradean tokens están jugando al juego del “arbitraje de atención”—comprar proyectos que están recibiendo atención y vender los que ya pasaron de moda. Por ejemplo, rotar de tokens de perpetuals a monedas de privacidad y luego a tokens de AI.

Dentro de una narrativa, tenés que apostar por los equipos que creés que más probablemente recibirán atención, convirtiéndose en el proyecto alpha o beta de esa narrativa. Si lo logran, tu apuesta despega.

TL;DR

La cripto utilizable y la cripto narrativa son dos aspectos igual de importantes en el mundo cripto.

Como builder, al principio elegí una dirección y hacéla al máximo. Cuando te consolides en una, expandite a la otra, ese es el objetivo final.

Yo mismo aprendí esto “a los golpes” en mi año pasado como emprendedor full-time. Antes siempre tenía una mentalidad “tibia” y al final no lograba nada.

Pero al final, esto es un juego—tenés que jugar según las reglas del mercado.