Pulso del Mercado BTC: Semana 44

Bitcoin mostró una recuperación moderada durante la última semana, con un impulso de precio que mejoró tras la caída previa. Los mercados siguen cautelosos, pero varios indicadores muestran una estabilización subyacente. El RSI repuntó bruscamente desde condiciones de sobreventa, mientras que una mejora significativa tanto en el Spot CVD como en el Perpetual CVD refleja una disminución de la presión vendedora y el temprano regreso del interés comprador. Sin embargo, los volúmenes spot se han enfriado, lo que sugiere que el nuevo impulso aún no cuenta con una participación amplia.

En el lado de los derivados, el interés abierto continuó disminuyendo, lo que subraya una reducción del apalancamiento y una postura más defensiva entre los traders. Sin embargo, las tasas de financiación han girado al alza, mostrando que la exposición larga vuelve a estar en demanda. Los mercados de opciones siguen activos, con el interés abierto en expansión y una moderación en el skew a medida que disminuye la presión de cobertura a la baja. La volatilidad implícita ha caído por debajo de la volatilidad realizada, señalando un tono más complaciente que podría preparar el terreno para movimientos más bruscos si surgen nuevos catalizadores.

Las tendencias de los ETF fueron ligeramente más constructivas, ya que los flujos netos se volvieron positivos tras las fuertes salidas de la semana pasada. Sin embargo, los volúmenes de negociación generales disminuyeron, lo que indica que la participación institucional sigue siendo selectiva en lugar de agresiva. La actividad on-chain se suavizó, con una caída en las direcciones activas, el volumen de transferencias y las comisiones, lo que apunta a un entorno de red más tranquilo y una base de usuarios en consolidación.

Los indicadores de rentabilidad mejoraron, destacándose el aumento del MVRV y un fuerte repunte en la relación Realized Profit and Loss por encima de 1.0. Esto refleja una renovada toma de ganancias y un tono de mercado más saludable. Mientras tanto, la dinámica de la oferta se mantiene estable, con solo un leve aumento en la dominancia de los holders de corto plazo y niveles constantes de capital caliente.

En resumen, el mercado se está estabilizando. La presión vendedora ha disminuido, el apalancamiento se ha reajustado y la rentabilidad está mejorando, pero la participación y la actividad on-chain siguen siendo bajas. Hasta que la convicción se profundice y la demanda se amplíe, es probable que Bitcoin permanezca en una consolidación lateral, con un optimismo cauteloso comenzando a reemplazar la postura defensiva.

Indicadores Off-chain

Indicadores On-chain

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