Aumentan las apuestas bajistas mientras se disparan las opciones de venta de Bitcoin

La actual prosperidad de la inteligencia artificial no es esencialmente un ciclo tecnológico, sino un ciclo de crédito e inmobiliario impulsado por “la capacidad de cómputo como colateral” (CCO). Nvidia y gigantes privados han construido una plataforma de financiación de 500 mil millones de dólares que distribuye el riesgo mediante la titulización de valores. En un contexto donde ya se observa un punto de inflexión en el ritmo de inversión de capital de los proveedores de nube a ultra gran escala (segunda derivada) y prestatarios clave como OpenAI dependen excesivamente de la refinanciación, esta estructura de crédito, altamente similar a la de la crisis de las hipotecas subprime de 2008, es extremadamente propensa a romperse cuando el crecimiento se desacelera.

En agosto, las acciones estadounidenses tuvieron un fuerte repunte y el índice S&P 500 alcanzó nuevos máximos históricos. Impulsados por ganancias empresariales superiores a las expectativas y una baja en la inflación, tanto instituciones como minoristas aumentaron significativamente sus inversiones en acciones tecnológicas, opciones alcistas y ETF apalancados, marcando el regreso tanto del "mercado alcista" como del "espíritu de apuesta". Sin embargo, el alza de los precios del petróleo y los elevados rendimientos de los bonos a largo plazo muestran contradicciones macroeconómicas, dejando casi sin margen de error el modelo de valoración de "todo está bien".

Según informes, Jane Street registró su primera pérdida mensual en diez años, sufriendo grandes pérdidas en julio, aunque sus ingresos netos por transacciones en lo que va del año aún superan los 40 mil millones de dólares y podrían alcanzar un nuevo récord anual. Las pérdidas no provienen únicamente de su inversión en Situational Awareness; también tuvo pérdidas en posiciones largas en acciones no relacionadas con IA en Asia. Esta semana, la empresa avanzó con una financiación de bonos de aproximadamente 14.600 millones de dólares liderada por JP Morgan, con la participación de grandes inversores institucionales como Pimco y Fidelity. Para reestructurar su deuda, Jane Street está transfiriendo más deuda al mercado privado, incluso aceptando costos de financiamiento notablemente más altos a cambio de reducir la divulgación pública.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, expresó que la reciente desaceleración de la inflación en Estados Unidos lo alienta, pero dijo que, antes de estar seguro de que los precios están volviendo de manera sostenida al objetivo del 2% de la Reserva Federal, todavía quiere ver tendencias similares de mejora en los próximos meses.