SpaceX pide prestados 40 mil millones de dólares más para comprar chips de Nvidia
Después de completar una emisión de bonos de grado de inversión por 25.000 millones de dólares en junio, SpaceX planea recaudar 40.000 millones de dólares más, de los cuales 30.000 millones serán mediante la emisión de bonos de grado de inversión y 10.000 millones provendrán de préstamos bancarios, destinados a la compra masiva de chips de Nvidia. Elon Musk ya ha confirmado la adopción de la arquitectura Vera Rubin de Nvidia y Apollo liderará esta nueva financiación, mientras la demanda de grandes fondos para infraestructura de IA continúa en aumento.
Tras completar una emisión de bonos de grado de inversión por 25.000 millones de dólares en junio, SpaceX planea ahora recaudar 40.000 millones de dólares para financiar la adquisición masiva de chips de Nvidia, apostando aún más por la construcción de infraestructura de IA.
Según informó recientemente el Financial Times, citando a fuentes conocedoras, SpaceX planea recaudar fondos mediante un préstamo bancario de aproximadamente 10.000 millones de dólares y bonos de grado de inversión por 30.000 millones de dólares, para financiar este enorme pedido de chips. Se espera que Apollo lidere la operación y distribuya la deuda entre una amplia gama de inversores institucionales; el gigante de bonos Pimco también figura entre los pocos prestamistas que participan en las negociaciones. Se prevé que la transacción se cierre en 2027.
Esta operación demuestra una vez más que la construcción de centros de datos de IA y de infraestructuras de chips está absorbiendo cada vez más capital, y que canales de financiación no tradicionales, como el crédito privado, están convirtiéndose en fuentes clave de financiación para esta nueva ola de gasto de capital en IA.
Musk refuerza la apuesta por la arquitectura de Nvidia
El objetivo directo de esta financiación por parte de SpaceX es respaldar la adquisición masiva de chips de Nvidia. Musk dejó claro en la llamada de resultados de SpaceX en agosto de este año que la empresa había decidido construir completamente sobre la plataforma de Nvidia. Musk afirmó:
“Hemos decidido construir completamente sobre Nvidia porque creemos que la arquitectura Vera Rubin es la más óptima. Creemos que es el mejor ordenador de IA y valoramos enormemente la estrecha colaboración y asociación con Nvidia en múltiples niveles.”
Vera Rubin es la última generación de plataforma avanzada de computación de IA de Nvidia. Esta declaración de Musk confirma aún más la ruta tecnológica para esta gran compra de chips y refuerza la alianza estratégica entre SpaceX y Nvidia.
La calificación de grado de inversión respalda la financiación a gran escala
La capacidad de SpaceX para avanzar en una financiación de deuda tan significativa está estrechamente relacionada con su calificación crediticia de grado de inversión. Tras completar una salida a bolsa de 86.000 millones de dólares en junio de este año, la compañía obtuvo una calificación BBB —que pertenece a un rango bajo de grado de inversión— y en menos de dos semanas después de cotizar concluyó una emisión de bonos de grado de inversión por 25.000 millones de dólares.
La calificación de grado de inversión permite que los bonos de SpaceX sean accesibles para una gama más amplia de inversores institucionales. En comparación con los bonos basura, aseguradoras, fondos de pensiones y otros inversores institucionales suelen tener una mayor capacidad para invertir en bonos de grado de inversión, lo que proporciona a SpaceX una base potencialmente más amplia de compradores para financiar deuda a gran escala.
Sin embargo, los bonos de SpaceX ya han mostrado señales de presión. Según datos de MarketAxess, sus bonos con vencimiento en 2056 se negocian actualmente a alrededor de 85 centavos por dólar, ofreciendo un rendimiento 2,27 puntos porcentuales superior al de los bonos del Tesoro de EE.UU., acercándose ya a niveles de bonos basura. Según informaron analistas citados en las noticias, la limitada divulgación de información financiera por parte de Musk es una de las principales razones por las que algunos inversores aún se muestran cautelosos respecto a la deuda de SpaceX.
La falta de divulgación de información frenó a los inversores
Esta operación no es la primera vez que SpaceX intenta obtener financiación externa para la compra de chips, aunque los intentos anteriores no tuvieron éxito. Según citaron personas cercanas, en propuestas anteriores dirigidas a algunos inversores sobre la financiación de la compra multimillonaria de chips, SpaceX solo proporcionó un breve memorándum de dos páginas, en el que incluso incluía una imagen del espacio y una flecha que señalaba que la empresa construiría un centro de datos en “algún lugar del universo”.
Una fuente citada en la noticia dijo:
“¿Cómo podemos presentar esto ante el comité de inversiones?”
La incorporación de Apollo como líder en esta transacción pretende compensar en cierta medida estas deficiencias. Gracias a la credibilidad y la red de distribución de Apollo entre inversores institucionales, SpaceX espera poder llevar a buen puerto esta ronda de financiación de gran volumen de forma más fluida.
Apollo expande su presencia en el mercado de financiación de chips de IA
Para Apollo, la presente operación representa su último movimiento en la expansión continua del negocio de préstamos a empresas de grado de inversión. Los activos gestionados por la división de crédito de Apollo alcanzan los 800.000 millones de dólares, y la financiación de empresas de alta calificación ya es parte de su negocio central, habiendo liderado anteriormente múltiples operaciones de financiación multimillonarias para grandes empresas como Intel y Bayer. Su filial de seguros de vida y anualidades, Athene, suele suscribir la mayor parte de este tipo de emisiones.
En junio de este año, Apollo también lideró una financiación de 35.000 millones de dólares para la compra de procesadores de Broadcom, competidor de Nvidia, la mayor operación jamás registrada en el mercado de crédito privado hasta ese momento.
A nivel más macroeconómico, Nvidia anunció en agosto una colaboración con varias de las principales instituciones de Wall Street para crear una plataforma de financiación de hasta 500.000 millones de dólares. Las instituciones que firmaron el memorando de entendimiento incluyen a Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR. Esta alianza busca agrupar capital de terceros para ayudar a los clientes medianos y pequeños de Nvidia a adquirir chips y construir infraestructura de IA a menor coste financiero; la propia Nvidia podría garantizar hasta el 25% del valor de los chips.
La actual financiación de SpaceX representa otra gran transacción en la ola de financiación de la infraestructura de IA.
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