Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. continúan presionando el precio del oro, mientras varios países asiáticos inician una ola de autonomía en los recursos de oro

Informe de FX678, 5 de octubre—— Ante la presión del dólar fuerte y el alto rendimiento de los bonos estadounidenses, el precio del oro retrocedió bruscamente desde el máximo cercano a los 4700 USD alcanzado el 25 de agosto, registrando una nueva caída la semana pasada. Sin embargo, continúan apareciendo compras por encima del nivel de los 4000 USD, lo que sostiene el precio. Los débiles datos laborales de EE.UU. no lograron impulsar el precio del metal. Al mismo tiempo, varios países asiáticos están promoviendo la localización de los recursos de oro, mientras potencias de Asia, Singapur y Hong Kong, entre otros, mejoran las reservas de oro y la infraestructura correspondiente. En el aspecto técnico, si el precio del oro se mantiene por encima de los 4000 USD, hay perspectivas de estabilización y rebote; si cae por debajo, se amplificará el riesgo bajista.

Bajo la presión de la fortaleza del dólar y las elevadas tasas de interés de EE.UU., el mercado del oro enfrenta dificultades, aunque la presencia de compras continuas indica que los bajistas aún no dominan completamente el mercado. La caída desde los máximos recientes se ha moderado, con una resistencia situada en torno a los 4100 USD.

La semana pasada, el oro al contado acumuló una caída del 3,40%, cerrando el viernes en 4140,31 USD por onza, un descenso diario del 0,88%. Durante el mes de septiembre, el retroceso fue del 6,55%.

El dólar y el rendimiento de los bonos estadounidenses, principales resistencias

El oro, al ser un activo sin rendimiento, siempre ha estado presionado por el dólar fuerte y los altos rendimientos de los bonos estadounidenses. La semana pasada, el índice del dólar subió alrededor de un 1%, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años llegó a superar el 5,25%. Aunque el viernes pasado tanto el dólar como los rendimientos de los bonos experimentaron un leve retroceso, el oro no fue notablemente impulsado; incluso con datos laborales débiles, los inversores permanecieron cautelosos.

El precio del oro alcanzó un máximo cerca de los 4700 USD el 25 de agosto, pero luego revirtió marcadamente su rumbo hasta el área de los 4100 USD. Sin embargo, a los bajistas les resulta difícil sostener la caída por debajo de los 4000 USD, recibiendo repetidamente apoyo comprador, lo que indica que en la actual corrección, los alcistas no se han retirado del todo. Si el precio cae con fuerza por debajo de los 4000 USD, se abriría margen para una caída más profunda; si se mantiene sobre la zona de soporte, podría acumular fuerza e intentar otro rebote.

Los últimos datos de empleo no agrícola en EE.UU. muestran que en septiembre solo se crearon 29.000 empleos y el crecimiento salarial anual se desaceleró al 3,0%. En teoría, los débiles datos laborales reducen la presión para que la Reserva Federal suba las tasas, lo que aumenta el atractivo del oro frente a los activos que generan intereses, pero el metal terminó la jornada cayendo, lo que demuestra la fuerte presión del dólar y el mercado de bonos. Para que el oro registre un rebote sostenible, el dólar y los rendimientos reales deberían caer simultáneamente.

Impulso de la localización de recursos auríferos en Asia

En un entorno de precios históricos altos del oro, varios países asiáticos empiezan a potenciar el valor de la producción local y promueven el desarrollo autónomo de sus recursos del metal. Indonesia planea gravar la exportación de oro en bruto y semiprocesado, con un tipo impositivo entre el 7,5% y el 15% en función del precio internacional, con el objetivo de incentivar la refinación y procesamiento dentro del país.

Corea del Sur ha reiniciado su programa de adquisición de oro físico, cooperando con refinerías nacionales para comprar oro que originalmente se exportaría, fortaleciendo reservas internas y reduciendo la dependencia del mercado internacional.

Potencias asiáticas siguen aumentando las reservas oficiales de oro y consideran el metal un recurso estratégico, perfeccionando continuamente el control de la cadena de suministro local.

Singapur y Hong Kong también están ampliando infraestructuras regionales relacionadas con el oro. Singapur está construyendo un sistema de almacenamiento de oro para el banco central y Hong Kong ha lanzado una prueba piloto de compensación local de oro. Estas acciones son positivas para la demanda de oro físico a largo plazo y mejoran la autosuficiencia regional en el suministro del metal.

Perspectiva técnica para el oro

Tras un fuerte repunte en agosto, el precio del oro encontró resistencia y retrocedió cerca de los 4700 USD, una señal que invita a la cautela. Mientras se mantenga por encima de los 4000 USD, la estructura alcista a largo plazo sigue en vigor y el mercado ha formado una nueva zona de soporte por debajo de los 4300 USD.

Actualmente, el mercado aurífero se encuentra en un punto muerto entre alcistas y bajistas: por un lado, la demanda estable de potencias asiáticas y los flujos de capital buscando refugio; por otro, los altos precios del petróleo, la fortaleza del dólar y el riesgo de nuevas políticas monetarias restrictivas por parte de la Reserva Federal. Mientras persista la presión de política monetaria, será difícil que el oro vuelva a los 4700 USD.

Conclusión

En resumen, mientras el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses se mantengan altos, el oro seguirá enfrentando riesgos a la baja, pero la fuerza de la demanda compradora sobre el nivel de los 4000 USD no debe subestimarse. Si el oro mantiene ese nivel, es probable que el mercado se estabilice y se inicie un rebote; si se rompe ese soporte, la estructura técnica se verá dañada y el riesgo de una nueva caída rápida aumentará.


Gráfico semanal del oro al contado. Fuente: Yihuifu

Zona horaria UTC+8, 5 de octubre, 10:25. Oro al contado cotiza a 4160.63 USD/onza