Secuestro en el golfo de Adén + despliegue de portaaviones + bloqueo de Irán: ¿el petróleo crudo y el oro experimentarán otro short squeeze este fin de semana?

Informe de HuiTong Finance, 20 de agosto—— Hoy, los mercados globales están dominados por dos ejes principales: primero, el contexto geopolítico en Oriente Medio y la seguridad marítima; segundo, la debilitación del dólar provocada por las operaciones de liquidez en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense. El nerviosismo por el suministro de crudo se intensifica, mientras que el repunte de las recompras de bonos estadounidenses reduce las rentabilidades y beneficia a los metales preciosos.

El jueves (20 de agosto), la situación de estancamiento en Oriente Medio continúa sin resolverse; el tránsito comercial por el Estrecho de Ormuz sigue gravemente restringido y se ha producido un nuevo secuestro de un petrolero en el golfo de Adén, manteniendo la prima de riesgo del petróleo en niveles elevados. El Tesoro de los Estados Unidos amplió las recompras de bonos a largo plazo, lo que redujo el rendimiento de los bonos del Tesoro y situó al dólar cerca de su mínimo de tres meses, impulsando a oro y plata. A corto plazo, el mercado es arrastrado alternativamente por el nerviosismo en el suministro geopolítico y la debilidad del dólar, por lo que la volatilidad podría intensificarse.



Hoy los mercados globales están dominados por dos ejes principales: primero, la seguridad marítima y el contexto geopolítico en Oriente Medio; segundo, la debilitación del dólar provocada por las operaciones de liquidez en los bonos estadounidenses. El nerviosismo por el suministro de crudo se intensifica, el volumen de tránsito en Ormuz se mantiene mucho menor que antes del conflicto entre Irán y EEUU, y se produce un abordaje armado en el golfo de Adén; el repunte en las recompras de bonos estadounidenses reduce las rentabilidades y beneficia a los metales preciosos. Los pedidos de las fábricas británicas alcanzan un nuevo máximo en el periodo, pero las expectativas de precios repuntan simultáneamente.

Ormuz y Golfo de Adén: el “doble motor” de la ansiedad por el suministro

El bloqueo de EEUU a los puertos iraníes persiste, con un promedio diario de aproximadamente 5 millones de barriles de crudo saliendo por rutas protegidas, notablemente inferior al nivel previo a la guerra, reforzando el relato de tensión en el suministro. Un petrolero en el golfo de Adén fue abordado por seis individuos armados y desviado hacia Somalia; las expectativas sobre el seguro y el costo del transporte en las rutas del mar Rojo/golfo de Adén aumentan, lo que indirectamente sostiene los precios del crudo. La confirmación del despliegue de portaaviones refuerza las expectativas de presencia militar, lo que a corto plazo podría incrementar ligeramente la demanda de dólares como refugio, aunque el impacto a medio y largo plazo dependerá de si existen acciones reales adicionales.

Operaciones de liquidez en los bonos del Tesoro: dólar débil, metales preciosos beneficiados

El Tesoro de los Estados Unidos anunció que al menos duplicará las recompras de bonos a largo plazo para sostener la liquidez, haciendo caer el rendimiento de los bonos y acercando el índice del dólar a mínimos de tres meses. Esto llevó a un repunte directo del oro y la plata, con el precio del oro desafiando nuevos máximos y una elasticidad aún más clara en la plata; las divisas no estadounidenses también se fortalecieron. Si la debilidad del dólar persiste a corto plazo, los metales preciosos seguirán respaldados; sin embargo, si el mercado interpreta las recompras como una señal de preocupación por la deuda, podría aumentar el sentimiento de “apuestas contra el dólar”, aumentando la volatilidad.

Rebote de pedidos en Reino Unido: fortaleza en la demanda y presión sobre los precios

Encuestas de instituciones principales internacionales muestran que el índice de pedidos de fábricas en Reino Unido subió en agosto al nivel más alto desde noviembre de 2024; los pedidos de exportación registraron su primera cifra positiva desde junio de 2022, lo que aporta algo de impulso en la demanda a los activos de riesgo. Sin embargo, las expectativas de precios también repuntan, reflejando la transmisión del aumento en los costes del petróleo. Para la libra esterlina, los datos son mayormente positivos, pero no lo suficiente como para cambiar por sí solos las expectativas de política monetaria, acompañando principalmente la debilidad del dólar.

Mar Negro y clima: ruido marginal, sin rol principal por ahora

En un puerto energético del mar Negro, la caída de fragmentos de drones provocó un incendio que fue extinguido rápidamente y cuya evaluación indica un impacto limitado. En aguas europeas/británicas se registran lluvias habituales y el monzón del sudeste asiático es más fuerte, pero no ha provocado interrupciones importantes en las rutas clave de petróleo. Este tipo de incidentes pueden ser ignorados a corto plazo, aunque los riesgos en el mar Negro persisten a largo plazo y, si se suman a otros shocks de suministro, podrían aumentar la volatilidad.

PARTE 4: Perspectiva de tendencia

A corto plazo, los secuestros en el golfo de Adén, las señales de mediación de Catar y la volatilidad en el rendimiento de los bonos estadounidenses y el dólar pueden inducir alta volatilidad, especialmente durante las sesiones de apertura en Asia/Europa. El precio del petróleo es altamente sensible a cualquier señal de apertura marítima o diplomática, mientras que el oro y la plata siguen respaldados por la debilidad del dólar. A más largo plazo, si la restricción en Ormuz persiste, la expectativa de una reducción de inventarios global podría elevar aun más la prima de riesgo en el crudo y reavivar la discusión sobre precios aún más altos; si la debilidad del dólar se prolonga, los metales preciosos podrían seguir en tendencia alcista. Los riesgos extremos incluyen un cierre total del estrecho, un fracaso de las conversaciones que derive en una escalada militar o una mayor propagación de los incidentes en el golfo de Adén, desarrollos geopolíticos a vigilar durante el fin de semana.

Preguntas Frecuentes

¿Cuál es el impacto actual en Ormuz?
El volumen diario actual de crudo que sale por rutas protegidas es de unos 5 millones de barriles, muy por debajo del nivel previo al conflicto, con el tráfico comercial gravemente restringido y una narrativa de tensión en el suministro que sostiene el precio del petróleo.

¿Cómo afecta la recompra de bonos estadounidenses al oro?
El aumento de la liquidez mediante recompras reduce los rendimientos y debilita al dólar; el oro, que se cotiza en dólares y no paga intereses, se ve impulsado tanto por la debilidad del dólar como por la aversión al riesgo.

¿Podría prolongarse el caso de secuestro en el golfo de Adén?
Es un suceso ya consumado; si se resuelve rápidamente, el impacto será de corto plazo, aunque el riesgo en el mar Rojo/golfo de Adén puede persistir y el aumento del seguro y de los costes de flete tiende a mantenerse.

¿Puede la mediación de Catar revertir el precio del petróleo?
La mediación continúa, pero la probabilidad de un avance a corto plazo es baja; si surgieran señales sustantivas de diálogo, podrían comprimir temporalmente la prima de riesgo; habrá que observar el desarrollo posterior.

¿Vale la pena negociar sobre el incidente del puerto en el mar Negro?
Por ahora, se estima que el impacto es mínimo, siendo más un riesgo de fondo; sin embargo, las perturbaciones en el mar Negro persisten a largo plazo y, de combinarse con otros shocks de suministro, pueden amplificar la volatilidad.