Huazhu: Resistiendo la presión, mostrando plenamente el carácter de líder.

Zona horaria Este de Asia, 17 de agosto de 2026, antes de la apertura del mercado estadounidense, Huazhu publicó su informe financiero del segundo trimestre de 2026. En términos generales, el desempeño de Huazhu en el segundo trimestre fue bastante positivo,los ingresos superaron las expectativas, la guía se revisó al alza en todos los frentes, y además se anunció oficialmente un nuevo plan de retorno al accionista de 2.500 millones de dólares en tres años,pero el único punto negativo fue que el RevPAR igual en tiendas maduras se volvió negativo por primera vez en tres trimestres y el negocio en el extranjero pasó de crecer a disminuir.

1. El crecimiento del RevPAR doméstico se desacelera, mientras que en el extranjero se vuelve negativo.El indicador más importante, el ingreso por habitación disponible (RevPAR), muestra que en el segundo trimestre el RevPAR en China para Huazhu fue de 238 RMB/noche, un aumento interanual del 1.1%,aunque aún es el cuarto trimestre consecutivo con crecimiento positivo, la tasa de crecimiento es considerablemente menor al 2.9% del primer trimestre.

Según el desglose,el ADR creció un 2.6% interanual hasta los 298 RMB/noche, manteniéndose como el motor clave,principalmente porque la proporción de nuevos productos de Hanting y All Seasons sigue aumentando, lo que genera una prima estructural aún en curso.El OCC fue de 79.8%, una caída interanual de 1.2 puntos porcentuales, semejante a la del primer trimestre.

En cuanto al mercado internacional,el RevPAR del segundo trimestre cayó un 3.8% interanual hasta los 98 dólares/noche,con una caída significativa en el OCC de 3.5 puntos porcentuales hasta el 70.5%, siendo este el principal lastre.Se especula que por un lado, la tensa situación en Oriente Medio afectó negativamente al negocio local,y por otro, que los nuevos mercados del Sudeste Asiático (Vietnam, Laos, Camboya) aún están en las primeras etapas de crecimiento operativo y los precios locales son bajos, reduciendo el promedio global.

2. El ritmo de aperturas de tiendas se desacelera ligeramente trimestre a trimestre, pero la reserva se incrementa.En cuanto al número de aperturas, en el segundo trimestre se sumaron netamente 324 empresas (501 aperturas y 177 cierres),las marcas de gama media y alta (Intercity, Orange Crystal, Mercure, Daguan) siguen siendo el núcleo de la mejora estructural, mientras que los hoteles económicos se centran más en renovaciones.

Además,en un contexto general de desaceleración del lado de la oferta y con mucha cautela en la inversión por parte de los franquiciados, al final del segundo trimestre el número de establecimientos en preparación llegó a 3054, un aumento significativo respecto al primer trimestre, lo que demuestra que el modelo comercial de Huazhu aún mantiene un fuerte efecto de atracción para los inversionistas dentro del sector

3. El crecimiento de ingresos se acelera, y el negocio de franquicias es el pilar.En el segundo trimestre, los ingresos totales del Grupo Huazhu fueron de 7,100 millones de RMB, un incremento interanual del 10.8%, acelerando el ritmo respecto al trimestre anterior.Dentro de esto, el negocio de franquicias, beneficiado por el aumento continuo en el número de habitaciones, creció un 25.2% interanual hasta 3,600 millones de RMB, el mayor crecimiento de los últimos cuatro trimestres, consolidándose como impulsor principal,mientras que los ingresos de operaciones propias fueron de aproximadamente 3,200 millones de RMB, una disminución interanual del 4.9%, principalmente por el cierre persistente de hoteles en alquiler antiguos y la reducción de ingresos en hoteles arrendados en el extranjero.

4. Control del gasto prudente, aumento en la rentabilidad.Gracias al mayor peso del negocio de franquicias (50.3% en el primer semestre, +4.9 puntos porcentuales interanuales), el margen bruto aumentó 1.8 puntos porcentuales hasta el 43.4%. La empresa mantuvo un buen control de gastos en la promoción de nuevas marcas medias/altas y la expansión internacional, dejando casi igual la proporción de gastos de ventas y administrativos respecto al mismo periodo,y el margen operativo avanzó 3.3 puntos hasta el 31.1%, con un EBITDA ajustado de 2,730 millones de RMB, un crecimiento interanual del 20%.

5. Guía revisada al alza en todos los aspectos y anuncio de nuevo plan de retorno a accionistas.La empresa elevó la guía anual de 2026, que era “crecimiento de ingresos de grupo de 2%-6%, ingresos de franquicia +12%-16%”, a un rango “crecimiento de ingresos de grupo de 4%-8%, ingresos de franquicia +16%-20%”.

6. Revisión de información financiera clave

Opinión general de Dolphin:

Tanto los resultados excediendo expectativas este trimestre como la guía positiva se deben en realidad a que Huazhu ha contrarrestado el descenso del RevPAR del sector gracias a la continua expansión de su red de franquicias bajo un modelo de activo ligero propio. Esto significa que siempre que la curva de crecimiento de nuevos establecimientos sea normal y no haya un deterioro sistémico del interés de los franquiciados, Huazhu puede tomar la posición de hoteles independientes salientes en la etapa de depuración del sector, consolidando su cuota de mercado; y esto también podría dar a la empresa una mayor elasticidad de resultados frente a pares durante la fase de expansión del sector.

Desde la perspectiva de la oferta en el sector hotelero y turístico, combinado con información de investigación,actualmente el 71% de las nuevas aperturas tienen ≤150 habitaciones (concentración principal en 80-120 habitaciones), lo que demuestra la tendencia del sector hacia "aperturas ligeras", bajando la barrera de inversión por local, muy alineado con el lanzamiento de productos ligeros como "Hanting Express" por parte de Huazhu,lo que implica que la competencia en mercados de niveles inferiores pasará de “quién abre más rápido” a “quién tiene un modelo más ligero y recupera la inversión más rápido”.

Sin embargo, cabe señalar que“ligero” aquí no sólo significa remover equipamiento, sino aprovechar la capacidad industrializada de la cadena de suministro (reduciendo el coste por habitación) y los sistemas de gestión de ingresos(similar a cómo Coca-Cola utiliza IA para precios diferenciados según canal y público,)para lograr “inversión más baja, sin perder experiencia y asegurando rentabilidad estable”.

Desde el lado de la demanda, el segundo trimestre incluyó dos periodos festivos, el 1 de mayo y el Festival del Bote del Dragón, donde los datos del Ministerio de Cultura y Turismo mostraron que el gasto turístico doméstico total subió un 2.9%, pero el gasto promedio por persona cayó un 0.6%, lo que indica queel patrón de "alta frecuencia y bajo ticket promedio" fue aún más marcado en el segundo trimestre.

Combinando los datos de investigación, en la primera parte de las vacaciones de verano (de finales de junio hasta mediados de julio) el RevPAR hotelero nacional cayó un 2.8% interanual, el ADR un 3.7%,lo que demuestra que bajo una oferta aún alta y un consumo promedio moderado, la presión sobre los precios comenzó a sentirse en la temporada alta, con indicios en algunas regiones y marcas de competir reduciendo precios para aumentar ocupación,

A continuación, las tablas detalladas:

- FIN -

// ReimpresiónAprobada

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