¡La inteligencia artificial desencadena un súper ciclo NAND! Tras un aumento del 629% en lo que va del año, SanDisk (SNDK.US) sigue siendo objetivo de JPMorgan, apuntando a 2250 dólares

Según informa la APP de noticias financieras Zhihui (智通财经APP), el analista de J.P. Morgan, Harlan Sur, ha reanudado recientemente la cobertura de SanDisk (SNDK.US), otorgándole una calificación de “sobreponderar” y fijando un precio objetivo de 2,250 dólares, lo que representa un potencial de aumento de casi el 26% respecto al cierre del lunes, que fue de 1,786.85 dólares por acción.

Los datos muestran que Sur ocupa el puesto 17 entre 12,474 analistas de Wall Street rastreados por TipRanks, con una tasa de éxito del 72% y una calificación de cinco estrellas. Cuando un analista con un historial tan destacado establece un precio objetivo de 2,250 dólares para una acción, sin duda merece la atención de los inversores.

Los datos indican que el precio de las acciones de SanDisk ha subido un 628.74% desde principios de año, siendo el valor con mayor incremento dentro del índice S&P 500, multiplicando por más de dos el aumento de Dell Technologies (DELL.US), que ocupa el segundo lugar. En el último año, las acciones de SanDisk se han revalorizado un 3,415.66%, mientras que en los últimos tres años el alza ha sido del 4,580.86%.

La reanudación de la cobertura por parte de Sur se produce después del Día del Inversor de SanDisk, celebrado el 13 de agosto, y refleja principalmente tres temas concretos.

En primer lugar, esto confirma aún más la posición de SanDisk como uno de los cinco principales proveedores mundiales de memoria flash NAND, un mercado que está experimentando una expansión estructural de la demanda impulsada por la tecnología de inferencia de IA. Según la información revelada en el Día del Inversor de SanDisk, el tamaño potencial del mercado (TAM) de la memoria flash para centros de datos empresariales podría aumentar hasta 1.2 zettabytes para 2030, principalmente impulsado por el crecimiento de la carga de trabajo de IA y la demanda de almacenamiento en caché KV.

En segundo lugar, el marco de la "Nueva Modalidad de Negocio" (New Business Model, NBM) de SanDisk está reduciendo la ciclicidad del negocio. Actualmente, los acuerdos NBM ya cubren a ocho clientes principales, e incluyen compromisos de compra y garantías financieras mínimas. Estos acuerdos representan aproximadamente el 50% del volumen de pedidos (bits) para el año fiscal 2027 y cerca de dos tercios para el año fiscal 2028. Para una empresa con elevados ciclos en sus ingresos históricos, asegurar dos tercios de la producción futura mediante acuerdos de compra a varios años supone un cambio fundamental en la calidad de sus beneficios.

En tercer lugar, la hoja de ruta tecnológica de SanDisk incluye la reciente presentación, durante el Día del Inversor, de los nodos BiCS9 y BiCS10 QLC. En comparación con BiCS8, BiCS10 incrementa la densidad de bits en un 60%. La tecnología de memoria flash de alto ancho de banda (High Bandwidth Flash), diseñada especialmente para aplicaciones de inferencia de IA, está ganando cada vez más apoyo en todo el ecosistema. La empresa no solo está aprovechando el actual entorno favorable de precios en el mercado NAND, sino que también está desarrollando ventajas de densidad de almacenamiento de próxima generación, ampliando aún más su foso competitivo.

Resultados del cuarto trimestre y marco financiero a largo plazo respaldan el objetivo de 2,250 dólares

El precio objetivo de 2,250 dólares establecido por Sur no carece de fundamento. Los resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2026 de SanDisk, anunciados el 5 de agosto, proporcionan la base financiera para cada cifra en el análisis de J.P. Morgan.

Los informes financieros muestran que SanDisk alcanzó ingresos por 8,970 millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento del 51% intertrimestral y del 372% interanual. El margen bruto llegó al 84.6%, con una mejora de 6.2 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior. El beneficio operativo GAAP fue de 7,040 millones de dólares. El beneficio neto GAAP alcanzó los 6,900 millones de dólares, y el beneficio por acción diluida fue de 43.97 dólares. Los ingresos anuales del año fiscal 2026 sumaron 20,250 millones de dólares, con un crecimiento interanual del 175%; el beneficio por acción diluida GAAP fue de 73.76 dólares.

El negocio de centros de datos se ha convertido en el motor de crecimiento. El CEO de SanDisk, David Goeckeler, indicó: “Cerramos el año fiscal 2026 con una cartera de productos tecnológicos de vanguardia, consolidando los centros de datos como pilar clave de crecimiento y profundizando aún más las relaciones con nuestros clientes”.

En el cuarto trimestre, los ingresos del negocio de centros de datos alcanzaron los 2,980 millones de dólares, lo que representa un crecimiento secuencial del 103% respecto al tercer trimestre. Los ingresos anuales por este segmento en 2026 ascendieron a 5,150 millones de dólares, un 437% más respecto a los 960 millones de dólares en 2025.

Del crecimiento intertrimestral en ingresos del cuarto trimestre, aproximadamente dos tercios provienen de subidas de precios y un tercio del aumento en volumen vendido. Esta proporción refleja exactamente el entorno actual de oferta y demanda: la demanda por parte de los clientes es tan fuerte que están dispuestos a aceptar precios más elevados sin reducir significativamente sus compras.

Para el primer trimestre del año fiscal 2027, SanDisk prevé ingresos entre 10,300 y 10,800 millones de dólares, un margen bruto no GAAP del 83.0% al 85.0% y un beneficio por acción diluida no GAAP entre 44.00 y 46.00 dólares. Si se cumplen estas previsiones, los ingresos generados en un solo trimestre superarían los ingresos anuales de SanDisk durante todo el año fiscal 2025.

Además, el marco financiero a largo plazo presentado por SanDisk en el Día del Inversor es otro motivo por el que Sur se atreve a mantener el objetivo de 2,250 dólares incluso tras la fuerte subida en el precio de la acción. Según la información divulgada, durante los años fiscales 2028 a 2030, SanDisk espera que los ingresos aumenten a tasas de un solo dígito medio/alto, con un margen bruto ajustado cercano al 80%, un margen operativo ajustado del 75% y un margen de flujo de caja libre ajustado del 50%. La compañía ha comprometido el 100% del exceso de efectivo para ser devuelto a los accionistas, y todavía cuenta con una autorización de recompra de acciones de 15,500 millones de dólares, lo que crea un poderoso mecanismo de interés compuesto para los accionistas pacientes.