El líder en ODM de comunicaciones ópticas, Fabrinet (FN.US), reporta un aumento interanual del 45% en los ingresos del cuarto trimestre, alcanzando un máximo histórico, con la proporción de ingresos provenientes de centros de datos superando por primera vez el 50%, pero sus acciones caen casi un 7% tras el cierre del mercado.

Según se informa en la APP de finanzas de Zhihui, al cierre del mercado estadounidense el lunes, Fabrinet (FN.US), el mayor fabricante ODM del sector de comunicaciones ópticas, publicó sus resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 finalizado en junio. Tanto los ingresos como los beneficios superaron las expectativas del mercado, y las previsiones para el próximo trimestre también quedaron por encima de las estimaciones de los analistas; sin embargo, el precio de las acciones cayó bruscamente en las operaciones fuera de horario, lo que indica que el mercado está reevaluando su alta valoración y el ritmo de crecimiento futuro.

El informe financiero muestra que Fabrinet alcanzó unos ingresos de 1.316 mil millones de dólares en el cuarto trimestre, un aumento del 45% respecto a los 909.7 millones de dólares del mismo periodo del año anterior, superando la estimación de mercado de aproximadamente 1.270 mil millones de dólares y marcando un récord de ingresos por duodécimo trimestre consecutivo.

El beneficio por acción no GAAP fue de 4,10 dólares, por encima de la previsión media de los analistas de 3,81 dólares, lo que implica una superación del 7,61%; el beneficio neto no GAAP fue de 149,1 millones de dólares. Según las normas GAAP, el beneficio neto del cuarto trimestre fue de 139,3 millones de dólares, equivalentes a un beneficio diluido por acción de 3,83 dólares; el año anterior el beneficio neto fue de 87,2 millones de dólares, con un beneficio diluido por acción de 2,42 dólares.

En cuanto al año fiscal completo, los ingresos de Fabrinet alcanzaron los 4.640 millones de dólares en 2026, un crecimiento del 36% desde los 3.420 millones de dólares del ejercicio anterior; el beneficio neto diluido ajustado anual por acción fue de 14,09 dólares, superior a los 10,17 dólares del ejercicio anterior.

En cuanto a rentabilidad, el margen bruto no GAAP de la compañía fue del 12,2%, una disminución de 0,3 puntos porcentuales frente al 12,5% del año anterior, aunque un aumento de 0,1 puntos en la comparativa trimestral. El margen operativo no GAAP alcanzó el 10,9%, el nivel más alto de los últimos tres años. El retorno sobre el capital aumentó al 40,6%, por encima del 38,2% del año anterior; para todo el año fiscal 2026, el retorno sobre el capital fue del 38,9%.

Por primera vez, los ingresos de centros de datos superan el 50%

El cambio en la estructura de ingresos fue el principal punto destacado del trimestre. Los ingresos por centros de datos alcanzaron los 669 millones de dólares en el cuarto trimestre, representando el 51% de los ingresos totales, lo que supone un crecimiento interanual del 68%. Esta división abarca productos como transceptores ópticos, interconexión de centros de datos, componentes de computación de alto rendimiento, silicio fotónico y óptica co-ensamblada (CPO), beneficiándose principalmente de la demanda de infraestructura de AI y de la construcción de centros de datos a gran escala.

El negocio de infraestructuras de comunicaciones aportó 413 millones de dólares, lo que supuso el 31% de los ingresos, un crecimiento interanual del 40%, aunque solo un 1% más que el trimestre previo. Este segmento incluye productos ópticos y de red para telecomunicaciones y redes empresariales.

Los ingresos de automoción, industria y otros negocios ascendieron a 234 millones de dólares, el 18% del total, con un crecimiento interanual del 8% y un progreso trimestral del 9%.

La directiva recalcó que el crecimiento del rendimiento no estuvo concentrado en una sola categoría de producto o cliente. En el año fiscal 2026, Cisco (CSCO.US), Nvidia (NVDA.US), Nokia (NOK.US) y Amazon (AMZN.US) representaron cada uno al menos el 10% de los ingresos de la compañía, totalizando conjuntamente más del 40%.

El CEO Seamus Grady comentó: “Nuestro rendimiento en el cuarto trimestre fue excepcional y puso broche de oro a este excelente año fiscal de fuerte crecimiento. Este trimestre, los ingresos alcanzaron un récord histórico de 1.316 millones de dólares, no solo superaron nuestro rango de previsiones, sino que crecieron un 45% con respecto al mismo periodo del año anterior”. También destacó que la visibilidad de los pedidos de los clientes se extiende hasta finales de 2027 o incluso más allá, y que la demanda actual “no tiene fin a la vista”.

Al final del cuarto trimestre, Fabrinet contaba con 875,8 millones de dólares en efectivo y equivalentes, sin deuda, un patrimonio neto de 2.500 millones y un capital de trabajo de 1.030 millones. Sin embargo, debido a un gasto de capital elevado, el flujo de caja libre fue negativo en el trimestre.

La compañía está avanzando en varios proyectos de expansión de capacidad. El edificio 10 en Tailandia se espera que se complete a principios de 2027, lo que sumará entre 3.000 y 3.500 millones de dólares de capacidad de ingresos; la nueva planta adquirida en Navanakorn y el proyecto de expansión de Santa Clara añadirán cada uno entre 200 y 250 millones de capacidad. La dirección prevé que la capacidad potencial total futura pueda elevarse hasta entre 12.500 y 14.000 millones de dólares, aproximadamente tres veces el tamaño actual de los ingresos.

Actualmente, Fabrinet cuenta con más de 20.000 empleados y más de 400.000 metros cuadrados de superficie de fabricación en todo el mundo, con plantas en Tailandia, China, Nueva Jersey, California e Israel, con capacidades de óptica de precisión y encapsulado electrónico.

De cara al primer trimestre fiscal de 2027, Fabrinet espera que los ingresos estén en un rango de entre 1.375 y 1.425 mil millones de dólares, con una media de 1.405 mil millones, lo que implica un crecimiento interanual del 43%; la previsión de beneficio por acción no GAAP está entre 4,10 y 4,25 dólares, con una media de 4,18 dólares. Estas previsiones también superan las estimaciones previas de los analistas, que eran de aproximadamente 1.320 millones de dólares en ingresos y 3,99 dólares de beneficio por acción.

El CFO Csaba Sverha señaló que la empresa entra en el año fiscal 2027 “con un fuerte impulso” y está más confiada que nunca en sus perspectivas a largo plazo. La directiva espera que la demanda de centros de datos siga siendo sólida y que sigan creciendo las aplicaciones de transceptores ópticos, interconexión de centros de datos y computación de alto rendimiento; las infraestructuras de comunicaciones, así como los negocios de automoción, industria y otras áreas, también deberían mantener un crecimiento saludable.

A pesar de que tanto los resultados como las previsiones superaron las expectativas, el precio de la acción de Fabrinet llegó a caer más del 7% tras el mercado. En los últimos 12 meses, la acción de Fabrinet ha subido alrededor del 81,5%, con un PER de 51,35. Algunos análisis consideran que el valor ya estaba por encima de su valor razonable. Los inversores pueden estar reevaluando la valoración, especialmente porque las expectativas de alto crecimiento podrían ya estar reflejadas en el precio.

Además, la compañía todavía enfrenta varios desafíos a considerar: los cuatro principales clientes representan una elevada proporción de ingresos, lo que conlleva un riesgo de concentración; la dirección reconoce que algunas categorías de productos pueden verse afectadas por limitaciones en la cadena de suministro; el margen bruto global, en torno al 12%, es relativamente bajo; la expansión de capacidad y la consiguiente inversión han resultado en un flujo de caja libre negativo este trimestre. Oportunidades emergentes como la óptica near-package (NPO), la óptica co-ensamblada (CPO) y los productos de conexión óptica cruzada siguen en fases iniciales y aún no han tenido impacto financiero relevante.

No obstante, a largo plazo, Fabrinet sigue estando en una posición ventajosa en campos como infraestructura de AI, construcción de centros de datos y actualización de redes ópticas. La estructura de deuda cero, la capacidad de fabricación en constante expansión y los profundos vínculos con los principales clientes OEM proporcionan un respaldo sólido para la ejecución de la estrategia de crecimiento a largo plazo de la compañía.