UBS: La recuperación industrial de Estados Unidos se está expandiendo desde la IA hacia sectores más amplios, se publica la “lista de ganadores”

Según informa la APP de finanzas Zhihui, los analistas de UBS han indicado que la economía industrial estadounidense está mostrando signos de una recuperación más amplia, con mejoras en la demanda, aumento del gasto de capital y una mayor capacidad de fijación de precios extendiéndose a más sectores industriales.

En un informe publicado el 11 de agosto, UBS recopiló las opiniones de equipos de analistas de los principales sectores industriales, señalando que la mejora en los resultados del segundo trimestre ha fortalecido su confianza en el ciclo industrial para la segunda mitad de 2026 y el próximo año. El sector de transporte continúa desarrollándose de manera saludable, la demanda aérea es fuerte, la actividad de carga está mejorando y el mercado inmobiliario también está mostrando señales de estabilización.

El gasto gubernamental y en defensa sigue creciendo aceleradamente, mientras que la inversión en infraestructura eléctrica y centros de datos sigue siendo un motor importante de crecimiento. La inteligencia artificial continúa beneficiando a los equipos eléctricos, conectores y eficiencia logística, aunque UBS considera que el interés de los inversores se está ampliando más allá de las empresas consideradas tradicionalmente como beneficiarias directas de la inteligencia artificial.

Los puntos débiles evidentes son la industria automotriz, así como algunos sectores de productos químicos y empaques, donde la inflación y los costes de materias primas siguen siendo temas de preocupación.

La recuperación del gasto en capital va más allá de la inteligencia artificial

Una de las señales más sólidas proviene del gasto de capital fuera del mercado relacionado con la inteligencia artificial. Los datos de UBS muestran que la mediana de crecimiento orgánico de las empresas industriales no relacionadas con la inteligencia artificial se aceleró del 1% en el primer trimestre al 5% en el segundo. Al mismo tiempo, entre las compañías del S&P 500, se espera que el 45% aumente el gasto de capital en más del 10%, frente al 35% del mismo periodo del año anterior.

UBS sigue siendo optimista respecto a las empresas industriales beneficiadas por la inteligencia artificial, ya que el mercado potencial de centros de datos continúa expandiéndose. Sin embargo, los analistas advierten que si los planes de inversión de los grandes operadores de centros de datos desaceleran su ajuste, las valoraciones de estas empresas podrían volverse más vulnerables.

Entre las empresas cuyas expectativas de beneficios podrían revisarse al alza, UBS ha resaltado a 3M (MMM.US), Johnson Controls (JCI.US), Trane Technologies (TT.US) y Parker Hannifin (PH.US). Asimismo, a medida que la recuperación cíclica se fortalece, UBS señala que títulos como Honeywell (HON.US), Dover (DOV.US), Crane (CR.US), Ingersoll Rand (IR.US), Emerson Electric (EMR.US), Gates Industrial (GTES.US) y Flowserve (FLS.US) merecen seguimiento.

Electricidad y centros de datos impulsan el sector de maquinaria

Los sectores de maquinaria, ingeniería y construcción también muestran señales de mejora en las condiciones del mercado. Casi todas las empresas cubiertas por UBS presentaron resultados del segundo trimestre por encima de lo esperado, a excepción de AGCO (AGCO.US) y Cummins (CMI.US). Doce empresas revisaron al alza sus previsiones, mientras que sólo tres las redujeron.

La construcción no residencial sigue creciendo, aunque el mercado agrícola se debilita y se espera que la demanda de camiones se fortalezca en el segundo semestre. Las tendencias del mercado industrial a corto plazo son divergentes.

La demanda de energía sigue siendo un motor clave para Caterpillar (CAT.US), Cummins (CMI.US) y empresas de ingeniería y construcción. Por ejemplo, Quanta Services (PWR.US) elevó sus previsiones para actividades tecnológicas relacionadas con redes eléctricas y centros de datos. UBS también indica que la inversión privada en áreas como ciencias de la vida y semiconductores se está acelerando.

UBS considera que United Rentals (URI.US) se beneficiará del avance en la construcción no residencial, mientras que Quanta Services posee una fuerte demanda de redes eléctricas y buenas reservas de pedidos. Ambas compañías son las preferidas del sector.

Las aerolíneas mantienen capacidad de fijación de precios

Las aerolíneas superaron las expectativas de los inversores tras el cierre de la temporada de resultados. UBS indica que los resultados calmaron los temores de que el crecimiento de ingresos del tercer trimestre hubiera alcanzado su punto máximo o que los planes de capacidad para el cuarto trimestre fueran excesivos. La demanda de mercado sigue siendo sólida, y algunas aerolíneas podrían ver un crecimiento de ingresos en el cuarto trimestre superior al del tercero.

La resistencia de los consumidores ante el aumento continuado de los precios de los billetes es limitada, lo que según UBS indica que la industria aérea ha fortalecido su capacidad de fijación de precios. La aerolínea preferida de los analistas es United Airlines (UAL.US), seguida de Delta Air Lines (DAL.US) y Alaska Air Group (ALK.US). UBS también otorga calificación de “compra” a American Airlines (AAL.US) y Southwest Airlines (LUV.US).

Fuerte impulso en la recuperación del transporte de carga

El ciclo de recuperación del sector transporte sigue su curso, aunque el grado de mejora es desigual. Las empresas de carga fraccionada reportaron tendencias de volumen en julio mejores que en años anteriores, mientras que las ferroviarias como CSX (CSX.US) y Union Pacific (UNP.US) son optimistas respecto a los volúmenes para el segundo semestre. El mercado intermodal doméstico estadounidense y ciertos clientes industriales están mejorando.

La construcción de centros de datos ha impulsado el transporte con camiones tipo flatbed, y el transporte aéreo internacional sigue fuerte. El transporte relacionado a vivienda sigue débil, mientras que la actividad de consumo permanece estable. UBS prevé que una nueva caída de la capacidad en el cuarto trimestre ajustará aún más el mercado de camiones de carga completa.

UBS es especialmente optimista con Expeditors International (EXPD.US), cuyos beneficios del segundo trimestre superaron las expectativas en un 20%. Los analistas también señalan que la inteligencia artificial ofrecerá oportunidades para mejorar la productividad en la empresa, incluyendo un ahorro de 50 millones de dólares mediante la reorganización de su departamento global de tecnología.

El mercado inmobiliario muestra señales de estabilización

El sector inmobiliario es otro importante mercado cíclico que ya está mostrando señales de recuperación desde el punto más bajo. Las empresas constructoras de viviendas informan de una mejora en el inventario, una demanda más estable y la posibilidad de empezar a reducir incentivos que presionaban los márgenes de beneficio. Las empresas de materiales de construcción también mencionan una demanda estable, control de costes y mejores perspectivas de precios para lo que resta del año.

La encuesta de vivienda de UBS encontró que el 34% de los encuestados planea comprar vivienda en los próximos 12 meses, por encima del promedio histórico de 30%. Alrededor del 61% espera iniciar proyectos de reparación o remodelación, apenas superior al promedio histórico del 59%.

PulteGroup (PHM.US) es el constructor residencial preferido de UBS, mientras que Advanced Drainage Systems (WMS.US) es su primera opción entre los fabricantes y distribuidores de productos para la construcción.

El sector automotriz sigue enfrentando riesgos

La industria automotriz contrasta marcadamente con la mejoría observada en otros sectores. UBS indica que la reestructuración del mercado chino sigue presionando a los proveedores. Aunque las exportaciones podrían haber crecido en torno al 75%, la demanda interna de China cayó más del 20% interanual en el segundo trimestre. La débil demanda de automóviles de lujo europeos en China es otro problema.

Los analistas advierten a los inversores que se espera una revisión a la baja del crecimiento para 2027, lo que ejercerá una presión adicional sobre los proveedores, forzándolos a mejorar márgenes recurriendo a medidas internas de control de costes. El flujo de caja libre debería permitir recompras sostenidas de acciones, mientras que la debilidad en el crecimiento del sector podría incentivar más actividades de fusiones y adquisiciones.

UBS es optimista respecto a BorgWarner (BWA.US) debido a la estabilidad de sus resultados automotrices, las crecientes oportunidades fuera del sector automotor y la ampliación de su programa de recompra de acciones. General Motors (GM.US) es su principal fabricante de automóviles, mientras que Amphenol (APH.US) destaca entre los fabricantes de conectores, ya que sus ingresos relacionados con inteligencia artificial crecieron un 170% interanual.

La inflación es el factor desconocido para el sector del empaque

Las empresas de empaques reportan que sus volúmenes aumentaron interanualmente al mayor ritmo de los últimos tiempos, lo que evidencia que la demanda de los consumidores y el mercado industrial de ciclo corto siguen mostrando resistencia.

Ball Corporation (BALL.US) incrementó su volumen un 4,3%, Crown Holdings (CCK.US) un 5%, Packaging Corporation of America (PKG.US) un 4,1% e International Paper (IP.US) un 1,7%. El problema radica en el aumento de los costes de fletes, fibras recicladas, mano de obra y otros.

UBS señala que las empresas capaces de mantener un crecimiento sostenido de sus volúmenes y, a la vez, aumentar significativamente los precios para superar la inflación serán las ganadoras. Entre sus favoritas están Packaging Corporation of America, Smurfit Kappa (SW.US) y Avery Dennison (AVY.US).

En conjunto, los resultados del segundo trimestre muestran que la inversión industrial se está liberando gradualmente de la dependencia en unos pocos beneficiarios de la inteligencia artificial y los centros de datos. UBS considera que un aumento en el alcance de la demanda, un mecanismo de fijación de precios más racional y la mejora de los mercados finales cíclicos sentarán una base más diversificada para el crecimiento industrial hacia 2027.