Boss Zhipin: Das Umfeld wird weiter angespannter, führende Recruiting-Plattform bleibt dennoch stabil

BOSS Direktvermittlung Q2 Ergebnisse bleiben stabil, aufgrund verbesserter Skaleneffizienz übersteigt der Kerngewinn leicht die Markterwartungen (bereinigter Nettogewinn schlägt den Markt deutlich vor allem durch die Investitionserträge aus dem Börsengang von Zhipu). Trotz makroökonomischer Belastung gelingt ein Wachstum gegen den Trend; einerseits durch zeitliche Verschiebung der Frühjahrsjobs, andererseits profitiert BOSS Direktvermittlung von zunehmender Online-Rekrutierung im Bereich der blauen Arbeitskräfte dank Produktwettbewerbsfähigkeit.

Konkrete Details:

1. Umsatzerlöse erwarten wieder eine Erholung:Im zweiten Quartal stieg das Abrechnungsvolumen um 16 % gegenüber dem Vorjahr, der Umsatz sprang ebenfalls auf 15 % und liegt damit im vom Unternehmen erwarteten Rahmen. Wie im letzten Quartal erwähnt, zeigt sich die Auswirkung der zeitlichen Verschiebung des Frühlingsfests (das Fest war später, die Hochsaison der Einstellungswelle wurde dadurch verschoben), sodass das Umsatzwachstum im Q2 wie erwartet gegen den Trend zurückkehrt.

2. Umsatzprognose entspricht den Erwartungen:Die Umsatzprognose des Unternehmens für das dritte Quartal impliziert ein Wachstum im Bereich von 11 % bis 15 %, was im Quartalsvergleich leicht zurückgeht, hauptsächlich durch zurückkehrenden Basiswert und makroökonomische Belastung, welches von den Investoren bereits erwartet wurde.

3. Die Anzahl der B2B-Kunden wächst weiter:Abzüglich des Vergleichszeitraums der Vorjahre, stieg die Nettozahl der Geschäftskunden im Quartalsvergleich um 100.000, insgesamt bleibt es in der ersten Jahreshälfte auf dem Niveau des Vorjahres. Dies beweist, dass die Erholung des Umsatzvolumens im zweiten Quartal auf die Anpassung des Rekrutierungstakts der Unternehmen infolge des Frühlingsfestes zurückzuführen ist.

Nach den iOS-Q2-Umsatzdaten von Sensor Tower, stieg das Wachstum von 14 % im Q1 auf 27 %, im Juli weiter auf 41 %. Insgesamt liegt das Wachstum über dem Gesamtumsatz, was zeigt, dass die Unternehmen beim Einstellungsbudget weiterhin Druck oder erhöhte Unsicherheit verspüren und sich verstärkt flexible "Pay-as-you-go"-Lösungen wünschen.

4. Wachstum der monatlichen aktiven Benutzer auf der C-Seite verlangsamt sich:Im zweiten Quartal lag die Gesamtzahl der monatlich aktiven Nutzer bei 70 Millionen, hauptsächlich getrieben durch das Frühjahrsrecruiting und die Bekanntheit durch die Sponsoring der Weltmeisterschaft, mit einem Nettoanstieg von 9,3 Millionen. Laut QM-Daten bleibt BOSS Direktvermittlung in der speziellen Branche im Maßstab unschlagbar, die MAU sind weit vorne und der Anteil der Gesamtnutzungszeit beträgt weiterhin über 60 %.

5. Weiterer Ausbau des operativen Leverage:Q2 Kernbetriebsgewinn 860 Millionen, leicht über Erwartung, Gewinnmarge bei 35,7 %, Anstieg gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozentpunkte, Scale-Effekte sorgen für Kostenoptimierung und verbesserte Betriebseffizienz außerhalb der Vertriebskosten.

6. Überdurchschnittliche Rendite für Aktionäre:Anfang des Jahres hat das Management den ursprünglich für September 2025 angekündigten 2-Jahres-Plan in Höhe von 250 Millionen USD auf 400 Millionen USD aufgestockt und verspricht, ab 2026 50 % des bereinigten Nettogewinns an die Aktionäre zurückzugeben (Rückkauf & Dividende).

Tatsächlich zeigen sowohl Q1 als auch Q2, dass die ausgeschütteten Dividenden und Rückkäufe für 2025 die bereinigten Gewinne um mehr als 100 % überschreiten, die Gesamtrendite liegt bei 7,5 %. Aktuell beträgt die Liquidität 2,7 Milliarden USD, der operative Cashflow ist gesund; falls in der zweiten Jahreshälfte die Rückkaufsintensität wie in der ersten Jahreshälfte bei insgesamt 300 Millionen beibehalten wird, ist eine Gesamtrendite von optimistisch 12 % für das Jahr möglich.

7. Vergleich der Kernkennzahlen mit den Markterwartungen

Meinung von Dolphin

Trotz makroökonomischer Belastungen in Q2 kam es im Juli zu einer deutlichen Erholung des Aktienkurses von BOSS Direktvermittlung, da die von Dritten verfolgten Onlinedurchlaufdaten des Unternehmens im Juli beschleunigt stiegen und der KI-Wachstum als echtes Premium-Label für Absicherung diente.

Der Q2-Geschäftsbericht spiegelt auch die Veränderungen im Umsatzvolumen wider und demonstriert erneut das Bild von BOSS Direktvermittlung als„starkes Wachstum + gesteigerte Effizienz bei Skaleneffekten + umfassende Aktionärsrendite“ – eine attraktive, spezialisierte Plattform, deren Kern darin liegt, dass die Wettbewerbsvorteile nicht geschwächt wurden und das Management vertrauenswürdig ist.

Obwohl BOSS Direktvermittlung eine traditionelle mobile Internetplattform ist, profitiert sie aktuell eher von KI als dass KI sie verdrängt, da Lebenslauf-Datenbanken existieren und immer noch Offline-Prozesse bei der Rekrutierung bestehen.

Aber angesichts makroökonomischer Belastungen und der Überlegung, dass die fortschreitende Ausbreitung von KI die Arbeitsmarktbeziehungen beeinflussen könnte, sind wir für den weiteren Ausblick eher vorsichtig.

Auch wenn BOSS Direktvermittlung weiterhin von der Digitalisierung der blauen Arbeitskräfte und zusätzlicher Nachfrage nach KI-Jobs profitiert und der Druck des Umfelds noch nicht unmittelbar auf die Ergebnisse durchschlägt, bleibt dennoch das Damoklesschwert,das BOSS Direktvermittlung daran hindert, wie früher Bewertungsaufschläge zu erhalten. Im Gegenzug ist die Aktionärsrendite von 7,5% bis 12% der wichtigste Rückhalt bei einer etwaigen Abwärtskorrektur..

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