Südkoreas Speicher-Riesen kündigen „massive Rückkäufe“ an! Kospi-Index steigt um 6 %, globale Anleihemarkt-Turbulenzen pausieren, Goldpreis fällt leicht

Das US-Finanzministerium hat eine deutliche Ausweitung des Umfangs der Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen angekündigt, wodurch der jüngste Ausverkauf an den globalen Anleihenmärkten unterbrochen wurde. Dies führte zu einem Anstieg der Aktien- und Anleihemärkte in Asien, während der US-Dollar nach dem Erreichen eines Drei-Monats-Tiefs wieder stabilisierte.

Am Donnerstag fiel die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihen um 1 Basispunkt auf 5,18 % und setzte damit den Rückgang vom Mittwoch um 9 Basispunkte fort; die Rendite der Benchmark-10-jährigen Anleihe sank ebenfalls um etwa 1 Basispunkt auf 4,63 %, nachdem sie am Vortag bereits um insgesamt 6 Basispunkte gefallen war. Der von Bloomberg beobachtete Index für US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von mindestens 20 Jahren legte am Mittwoch um 1,7 % zu und verzeichnete damit den größten Tagesanstieg seit Februar 2025. Infolge dieses Trends stiegen die Anleihepreise in Japan, Australien und Neuseeland synchron an.

SK Hynix und Samsung Electronics haben jeweils große Aktienrückkauf- und Dividendenprogramme angekündigt, mit einem Gesamtvolumen von bis zu 140 Billionen Won, was den südkoreanischen Aktienmarkt unmittelbar beflügelte. Der MSCI Asia Pacific Aktienindex stieg um 1,6 % und beendete damit die vorherigen zwei Tage mit Rückgängen. Der südkoreanische KOSPI war der Spitzenreiter in der Region Asien-Pazifik und stieg zwischen 5,5 % und 5,9 %; SK Hynix sprang nach der Ankündigung seines Aktienrückkaufs um 12 % nach oben, Samsung Electronics legte um 8,5 % zu. Der Nikkei 225 schloss mit einem Plus von 1,4 % bei 66.216,79 Punkten; der südkoreanische Composite-Index schloss mit einem Anstieg von 5,9 % bei 6.852,58 Punkten.

Jack McIntyre, Portfoliomanager bei Brandywine Global Investment Management, sagte: "Diese Regierung braucht einen Erfolg; möglicherweise besteht dieser darin, die langfristigen Anleiherenditen durch direkte Eingriffe zu drücken." "Die Stimmung an den globalen langen Enden ist so pessimistisch, wie ich sie schon lange nicht mehr erlebt habe – sie müssen etwas unternehmen."

• Der EURO STOXX 50 eröffnete unverändert, der deutsche DAX fiel um 0,3 %, der britische FTSE 100 stieg um 0,1 %, der französische CAC 40 legte um 0,1 % zu.
• Der Nikkei 225 schloss mit einem Plus von 1,4 % bei 66.216,79 Punkten; der südkoreanische Composite-Index schloss mit einem Anstieg von 5,9 % bei 6.852,58 Punkten.
• Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe sank um 1 Basispunkt auf 5,18 % und setzte den Rückgang vom Mittwoch um 9 Basispunkte fort; die Benchmark-10-jährige Anleihe fiel ebenfalls um etwa 1 Basispunkt auf 4,63 %.
• Die Rendite der 10-jährigen japanischen Anleihe fiel um 6 Basispunkte auf 2,835 %.
• Der US-Dollar-Index stieg im asiatischen Handel leicht um 0,1 %, nachdem er am Vortag um 0,8 % gefallen war und damit den niedrigsten Stand seit Mai erreicht hatte.
• Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,1687 und erreichte damit das höchste Niveau seit dem 14. Mai.
• Brent Öl stieg um 0,4 % auf etwa 92 Dollar pro Barrel.
• Gold fiel um 0,8 % auf etwa 4.480 Dollar pro Unze.
• Bitcoin stieg auf über 69.300 Dollar.

Das US-Finanzministerium kündigte an, das Rückkaufsvolumen für langfristige Staatsanleihen mindestens zu verdoppeln. Ziel dieser Maßnahme ist es, die langfristigen Anleiherenditen zu drücken, die sich zuletzt auf Mehrjahreshochs bewegten.

Zu Wochenbeginn waren die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen deutlich gestiegen. Die Rendite der 30-jährigen Anleihe erreichte ihren höchsten Wert seit 2007, das 10-jährige US-Bond-Auktionsergebnis letzte Woche war das teuerste seit 2007, und die Rendite bei der Auktion der 30-jährigen Anleihe war die höchste seit 2001.

Börsenteilnehmer vergleichen diese Rückkaufsaktion mit der "Operation Twist" der US-Notenbank. Das Finanzministerium hat noch nicht konkret angegeben, woher die Mittel für die Rückkäufe stammen; üblicherweise werden kurzfristige Staatsanleihen zur Deckung des Liquiditätsbedarfs herangezogen. Wenn die Behörden tatsächlich langfristige Anleihen durch kurzfristige ersetzen, wäre dies im Effekt dem Mechanismus der "Operation Twist" sehr ähnlich.

Jack McIntyre, Portfoliomanager bei Brandywine Global Investment Management, sagte: "Diese Regierung braucht einen Erfolg; möglicherweise besteht dieser darin, die langfristigen Anleiherenditen durch direkte Eingriffe zu drücken." "Die Stimmung an den globalen langen Enden ist so pessimistisch, wie ich sie schon lange nicht mehr erlebt habe – sie müssen etwas unternehmen."

Obwohl die kurzfristige Markstimmung sich merklich verbessert hat, äußern zahlreiche Analysten Zweifel an der nachhaltigen Wirkung der Rückkaufpolitik.

Gerald Gan, Chief Investment Officer von Reed Capital, sagte: "Das Rückkaufsprogramm lässt mich glauben, dass das US-Finanzministerium sehr besorgt über die langfristigen Kreditkosten ist. Aber wie bei Interventionen im Yen-Kurs ist dieser Effekt nur temporär; Rückkäufe können nicht dauerhaft anhalten."

Im Devisenmarkt stieg der Bloomberg US-Dollar-Index im asiatischen Handel leicht um 0,1 %, nachdem er am Vortag um 0,8 % gefallen war und damit den niedrigsten Stand seit Mai erreicht hatte. Der Euro stieg gegenüber dem Dollar um 0,1 % auf 1,1687 und erreichte damit das höchste Niveau seit dem 14. Mai.

Lloyd Chan, Devisenstratege bei MUFG Bank in Singapur, schrieb in einem Bericht: "Allein Rückkäufe dürften keine nachhaltige Veränderung an den langfristigen Fundamentaldaten bewirken, allerdings senden sie ein Signal, dass die Politikmacher weitere Anstiege der Renditen nicht hinnehmen wollen. Das bedeutet, dass die bisher den Dollar stützende Zinsdifferenz langsam abnimmt."

Mark Cranfield, Marktstratege bei Bloomberg, merkte ebenfalls an: "Für Anleger, die zwischen Rückkäufen bei Staatsanleihen und ständig wachsenden US-Finanzdefiziten abwägen, gilt der Dollar derzeit als schwächstes Glied – dies eröffnet Raum für weitere Stärkungen asiatischer Währungen."

Die tieferen Ursachen für die Turbulenzen an den Anleihemärkten sind nicht verschwunden. Belastungen an den globalen Anleihemärkten resultieren daraus, dass Investoren angesichts steigender Inflationsrisiken und erhöhter Staatsschulden höhere Entschädigungen fordern; die angespannten Lage im Nahen Osten verschärft den Preisdruck zusätzlich. Parallel dazu geben Unternehmen vermehrt Anleihen aus, um die KI-Investitionswelle zu finanzieren, was die aktuelle Verwerfungen verstärkt.

Am Rohstoffmarkt stieg Brent Öl um 0,4 % auf rund 92 Dollar pro Barrel. Trump hatte zuvor angekündigt, einen "beispiellosen Wirtschaftskrieg" gegen Iran führen zu wollen und warf dem Land vor, eine Gelegenheit für eine Einigung mit ihm verpasst zu haben – das geopolitische Risiko sorgt für einen Aufschlag auf den Ölpreis.

Gold kam nach einem Anstieg auf den höchsten Stand seit Anfang Juni wieder zurück und fiel um 0,8 % auf etwa 4.480 Dollar pro Unze. Bitcoin stieg auf über 69.300 Dollar, nachdem Trump im Weißen Haus Führungskräfte aus der Kryptowährungs-Branche empfangen und den Kongress zur Verabschiedung entsprechender Gesetze aufgefordert hatte.