Trump drängt auf "Made in America" und treibt die Kosten in die Höhe, TSMC (TSM.US) warnt, dass die Expansion im Ausland langfristig die Gewinnmargen schmälern wird
Der Druck, der vom US-Präsidenten Trump ausgeht und darauf abzielt, fortschrittliche Halbleiter in den USA herzustellen, treibt die Kosten des weltweit größten Chipherstellers TSMC (TSM.US) in die Höhe und drückt dessen Gewinnmargen.
Die APP von Zhengtong Finance stellte fest, dass der Druck des US-Präsidenten Trump, fortschrittliche Halbleiter in den USA herzustellen, die Kosten des weltweit größten Chip-Herstellers TSMC (TSM.US) erhöht und dessen Gewinnmargen schmälert.
Nachdem Trump 2025 erneut die Präsidentschaft übernommen hat, drohte der Präsident wiederholt damit, Unternehmen, die ihre Produkte nicht in den USA herstellen, mit Zöllen zu belegen.
Seitdem hat TSMC zugesagt, insgesamt 200 Milliarden US-Dollar in die USA zu investieren, einschließlich der zuletzt angekündigten zusätzlichen Investition von 100 Milliarden US-Dollar in fortschrittliche Halbleiter-Produktions- und Verpackungseinrichtungen in den USA.
TSMC gab an, dass trotz des durch künstliche Intelligenz (AI) ausgelösten Booms – der Marktwert des Unternehmens ist in den letzten zwölf Monaten um mehr als 100 % gestiegen – die starken Gewinne dieses Quartals durch die Auslandsexpansion beeinflusst wurden.
TSMC-CFO Huang Ren Zhao erklärte im Earnings Call, dass das Wachstum der Bruttomarge die Prognose übertraf, jedoch durch die Verdünnungseffekte der Ausland-Chipwerke kompensiert wurde. Er fügte hinzu, dass mit den „Kapazitätssteigerungen“ der Auslandschipwerke die Gewinnmargen in den kommenden „mehreren“ Jahren weiter verwässert werden.
Der US-Handelsminister Howard Lutnick erklärte in einer Stellungnahme: „Präsident Trump treibt unter seiner Führung Unternehmensinvestitionen in die US-Produktion voran.“ „Nach Abschluss historischer Handels- und Investitionsabkommen kündigte TSMC eine zusätzliche Investition von 100 Milliarden US-Dollar an, die Zehntausende US-amerikanische Arbeitsplätze schaffen und die fortschrittliche Halbleiterproduktion zurück in die USA bringen wird.“
Obwohl auch andere asiatische Chip-Hersteller wie SK Hynix US-Anlagen bauen, ist TSMCs Engagement bislang das größte. Die aggressive Expansion in den USA bringt höhere Produktionskosten mit sich, was einen potenziellen Widerstand für die Gewinnmargen darstellt.
Politischer Druck
TSMC meldete am vergangenen Donnerstag einen Anstieg des Nettogewinns im zweiten Quartal um 77,4 % gegenüber dem Vorjahr, was die Erwartungen deutlich übertraf und einen weiteren historischen Rekord für den weltweit größten Chip-Auftragsfertiger markierte.
Huang Ren Zhao sagte gegenüber Medien, dass das Unternehmen aufgrund eines „langfristigen Nachfragetrends“ durch Kunden auch eine aggressive Expansion in den USA vorantreibt.
Politischer Druck ist ein weiterer wesentlicher Treiber dieser Auslandsexpansion.
Ein Sprecher des Weißen Hauses erklärte: „Die Investitionen von TSMC und anderen Halbleiterfirmen in Höhe von mehreren Billionen US-Dollar sind das Ergebnis der Handels- und Wirtschaftspolitik von Präsident Trump – von dem historischen Handelsabkommen mit Taiwan bis zu den neu verhandelten Investitionsplänen des Chips-Gesetzes.“
Die Kosten für den Bau von Fabriken in den USA sind deutlich höher. Felix Li, Senior Equity Analyst bei Morningstar, sagte: „Insgesamt schätzen wir, dass die Chip-Herstellung von TSMC in den USA zwischen 20 % und 50 % teurer ist als in Taiwan, abhängig davon, wann Zuschüsse eintreffen, Steuererleichterungen bestätigt und andere Kosten schwanken.“ Li ergänzte, er erwarte, dass die Kunden einen Großteil der gestiegenen Produktionskosten tragen werden.
TSMC plant, 2027 die Preise für fortschrittliche und konventionelle Chip-Fertigungsverfahren um bis zu 10 % anzuheben. TSMC äußerte sich gegenüber Medien nicht zu Preisthemen.
Gaurav Gupta, Vice President und Analyst bei Gartner, meinte: „Der Vorteil für TSMC ist das Fehlen ernsthafter Konkurrenz.“
Gupta erklärte, dass TSMC aufgrund seiner Monopolstellung im Markt für fortschrittliche Verfahren „den Löwenanteil der zusätzlichen Kosten auf seine Kunden überwälzen kann – Kunden, die entweder eine Diversifizierung der Lieferkette anstreben oder vom US-Regierung gezwungen werden, inländische Chips zu kaufen.“
Gewinnmargen
Huang Ren Zhao sagte, das Unternehmen rechne in den kommenden Jahren während der Anlaufphase der ausländischen Chipwerke mit einer Verwässerung der Bruttomarge um 2 % bis 3 %, die sich später auf 3 % bis 4 % ausweiten werde.
Gil Luria, Forschungsleiter für Technologie bei D.A. Davidson, sagte: „Angesichts der sehr hohen Gesamtrentabilität von TSMC ist diese Margenlücke verkraftbar.“ Die Bruttomarge von TSMC lag im zweiten Quartal bei 67,7 %, leicht über dem Wert des ersten Quartals von 66,2 %.
Felix Li von Morningstar sagte, trotz Trumps verstärktem Ruf nach inländischer Produktion hätten „nach den pandemiebedingten Störungen der globalen Lieferkette auch die Kunden zunehmend Interesse an geografischer Diversifikation.“
Er fügte hinzu: „Die Kunden bereiten sich auf mögliche geopolitische, logistische und andere Störungen der Lieferkette vor. Wir erwarten, dass der Druck auf ‚Made in USA‘ auch nach Trumps Amtszeit bestehen bleibt, auch wenn die konkrete Verteilung der ‚Carrot and Stick‘-Politik weniger klar ist.“
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