Der Goldpreis testet zum vierten Mal in vier Wochen die Marke von 4000! Nachlassende Inflation kann steigende Ölpreise nicht ausgleichen, Seitwärtsbewegung setzt sich fort

Heute, am Montag (20. Juli) während der asiatischen Handelszeit, setzte der internationale Goldpreis trotz einer vorübergehenden Abkühlung der globalen Inflation seinen Abwärtstrend fort. Der Spotpreis von Gold kämpfte wiederholt um die entscheidende Unterstützung bei 4.000 US-Dollar und schloss letztendlich bei 4.016,36 US-Dollar pro Unze, was einen Wochenverlust von 2,49% bedeutet. Der Haupttreiber dieser Schwäche liegt im Nahen Osten: Geopolitische Konflikte stören die Energiemärkte, der Ölpreis steigt erneut und weckt Inflationsängste. Zugleich steigen sowohl der US-Dollar als auch die Renditen von US-Staatsanleihen, wodurch die Opportunitätskosten des zinslosen Goldes neu bewertet werden. Der kurzfristige Abwärtsdruck bleibt bestehen und löst sich nicht schnell auf. Obwohl die Marke von 4.000 vorerst gehalten wurde, bleibt die Marktform eine "anhaltende bärische Nachrichtenlage ohne substanzielle Erholung".

[Fundamentale Analyse]

Bei diesem Rückgang wurde die positive Wirkung der abkühlenden Inflation praktisch vom Ölpreis aufgezehrt. Obwohl der CPI im Juni nachließ und der Markt aufatmete, eskalieren die Konflikte im Nahen Osten, Brent kehrt zurück über 80, und sofort steigen die Energierisiken für die Inflation – „vorübergehende Vorteile“, darin sind sich Branchenanalysten weitgehend einig.

Chris Gaffney von EverBank bringt es auf den Punkt: In den letzten vier Wochen hat der Goldpreis viermal die Marke von 4.000 getestet, sie ist bisher nicht gefallen, da sie eine psychologische Verteidigungslinie für Privatanleger darstellt. Wird diese Marke effektiv unterschritten, ist ein kurzfristiger, tiefer Rücklauf unvermeidlich. Der weitere Anker bleibt die US-Inflation – sofern der Ölpreis nicht explodiert, können sich die Inflationsdaten weiter verbessern, die Erwartung einer Zinserhöhung durch Walsh kühlt ab und der Goldpreis kann sich erholen. Waleed Said von Giff Trade ergänzt drei weitere Belastungen: steigende Renditen von US-Staatsanleihen, ein starker US-Dollar und schrumpfende Zinssenkungserwartungen. Er beurteilt, dass kurzfristige Abwärtsrisiken bestehen, aber die langfristige Grundlage für einen Anstieg unversehrt bleibt – dies sei lediglich eine temporäre Korrektur im Aufwärtstrend, keine Umkehr, da der Markt die Effekte von „langfristigen Inflationsschocks“ und „weitere Straffung durch die Fed“ noch nicht vollständig eingepreist hat.

Neil Welsh von Britannia Global verbindet den Goldpreis klar mit Öl: Steigende Energiepreise treiben die Inflation, wodurch die Fed die Zinsen hoch hält. Wird dieser Zyklus nicht unterbrochen, versiegen die Abwärtskräfte beim Gold nicht. Der Ausbruch hängt von zwei Signalen ab: Entweder schwächen sich die US-Makrodaten deutlich ab und kontern die Erwartungen auf straffere Geldpolitik oder die wichtigsten Zentralbanken verkünden klar das Ende des Zinserhöhungszyklus. Lukman Otunuga nennt die Zahl: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September liegt bereits bei 56%. Zinsloses Gold verliert gegenüber hochrentierenden Anlagen an Attraktivität. 4.000 ist die Scheidelinie – fällt sie, sind 3.950 und 3.900 nächstes Ziel, hält sie, rückt 4.100 wieder in den Fokus der Bullen.

Langfristig ist Simon-Peter Massabni von XS optimistischer: Die meisten negativen Faktoren seien bereits eingepreist, und selbst bei einem Bruch der 4.000 bleibt das Abwärtspotenzial begrenzt. Die Logik basiert auf anhaltenden Goldkäufen durch Zentralbanken, geopolitischer Unsicherheit und der Nachfrage an Absicherung gegen Souveränitätsrisiken – diese drei Faktoren bieten strukturelle Unterstützung, daher sei dies kein Ende des Bullenmarktes, sondern eine Phase des Aufbaus. Sein „strategischer Unterstützungsbereich“ liegt bei 3.950–3.940; sobald der Markt erkennt, dass geopolitische Belastungen das Wachstum stärker hemmen als sie die Inflation treiben, wird diese Zone zum Einstiegspunkt für neue Long-Positionen. Selbst wenn die 4.000 kurzfristig hält, müsse man abwarten, bis die Zentralbanken klar kommunizieren: „Auch bei hartnäckiger Inflation werden die Zinsen nicht weiter erhöht“ – gepaart mit einer Verlangsamung der US-Wirtschaft und abkühlender Energie-inflation werden dann die Erwartungen für Zinssenkungen zurückkehren und die fundamentale Unterstützung für Gold wieder stärken. Technisch betrachtet befindet sich der Markt derzeit in einer Phase der Akkumulation, während die Aufwärtskraft für eine spätere Rally weiterhin vorhanden ist.

Diese Woche bleibt spannend und folgt den geopolitischen Nachrichten, bisher keine Entspannung zwischen Iran und den USA. Die makroökonomischen Kernereignisse sind zwei: Donnerstagabend um 20:15 die Entscheidung der Europäischen Zentralbank (EZB, erwartet unverändert und ohne Guidance für September) + US-Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung; Freitagabend die S&P Global PMI-Vorabdaten und Neubauverkäufe. Jede dieser Bewegungen beeinflusst die Erwartungen an die Geldpolitik in Europa und den USA, und entsprechend die kurzfristige Richtung beim Gold.

[Aktuelle technische Analyse zum Gold]

Am Wochenende eskalierte der US-Iran-Konflikt weiter, und Gold eröffnete am Montag direkt mit einem Kursrückgang – kurzfristig wieder schwächere Tendenz und ein neues Tief wird getestet, insgesamt befindet sich das Ganze im Bodenbildungs-Prozess mit wiederholten Schwankungen. Die stabile Strategie empfiehlt geduldiges Abwarten, bis sich ein klarer Boden herausgebildet hat, bevor man handelt.

Im Stundenchart bleibt Gold in einer anhaltenden Seitwärtsbewegung, während die geopolitischen Spannungen zwischen USA und Iran nicht abklingen, sodass die Bullen kaum Chancen für eine starke Erholung haben. Kurzfristig ist die Unterstützung bei 3.940 besonders wichtig – fällt diese, dürfte der Goldpreis weiter fallen und die 3.900er-Marke nur schwerhalten können; kurzzeitiger Widerstand oben liegt bei 4.100. Wahrscheinlich wird der Kurs im kurzfristigen Bereich zwischen diesen Marken den Boden weiter ausbilden.

Der Markt folgt oft diesem Muster: Die Bodenbildungsphase dauert lange, die Spitzen dagegen werden schnell erreicht. Nach einem Anstieg und anschließendem Rückgang fällt eine erneute Rally schwer, während der Boden mehrfach gefestigt werden muss. Ohne bedeutende Nachrichten als Katalysator ist eine tiefe V-Umkehr hin zu einem sofortigen Boden unwahrscheinlich – daher sollte man dem Markt Zeit geben und geduldig abwarten, bis Gold eine vollständige Bodenstruktur ausbildet.