Aus dem KI-Kerngeschäft gedrängt? Wall-Street-Bullen wenden sich ab und raten Privatanlegern, nicht blind bei IBM (IBM.US) „den Boden zu kaufen“.

Die Finanz-App für intelligente Anleger hat bemerkt, dass IBM (IBM.US) gerade einen Handelstag erlebt hat, der den Markt dazu zwingt, diese Aktie neu zu bewerten. Die Aktie fiel an einem einzigen Tag um 25,2 %, was einen Wertverlust von mehreren Milliarden Dollar bedeutet und den größten Tagesverlust der Unternehmensgeschichte in jüngster Zeit darstellt.

Ein solcher dramatischer Absturz schadet nicht nur allen, die nahe am Hochpunkt gekauft haben, sondern zwingt den Markt auch dazu, den tatsächlichen Wert von IBM zu überdenken. In der Folge wurde die Marktstimmung deutlich kritischer.

Der zuvor stets optimistische Oppenheimer hat daraufhin eine Herabstufung vorgenommen und damit die Veränderung der Stimmung verstärkt. Diese Einstufungsänderung folgte unmittelbar auf den durch die Quartalszahlen ausgelösten Ausverkauf und verwandelte einen schlechten Tag zu einem Moment, der wie ein Wendepunkt wirkt.

Daher schwebt jetzt eine beunruhigende Frage über der Aktie: Ist die von Oppenheimer nach den raschen Kursverlusten im Anschluss an die IBM-Geschäftszahlen vorgenommene Herabstufung eine echte Warnung, die darauf hinweist, dass die Wachstumsstory des Unternehmens zu zerbrechen beginnt?

IBM nach dem Einbruch

IBM ist ein Technologie- und Beratungsunternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 205,9 Milliarden Dollar und bekannt für seine Arbeit in den Bereichen Hybrid-Cloud, Unternehmenssoftware und IT-Infrastruktur. Seit Jahresbeginn ist die Aktie bereits um 28,2 % gefallen und im vergangenen 52-Wochen-Zeitraum um 24,6 %.

IBM zahlt eine jährliche, voraussichtliche Dividende von 6,76 Dollar pro Aktie, was einer Dividendenrendite von 3,20 % entspricht. Die Bewertung liegt aktuell deutlich unter dem Branchendurchschnitt: das laufende Kurs-Gewinn-Verhältnis beträgt 18,44 (Branchendurchschnitt 25,91), das Kurs-Cashflow-Verhältnis 14,71 (Branchendurchschnitt 18,79).

Der unmittelbare Fokus liegt jedoch auf den vorläufigen Ergebnissen des zweiten Quartals 2026, die am 14. Juli veröffentlicht wurden – früher als der vollständige Bericht und die Telefonkonferenz, die für den 22. Juli geplant sind. Der Umsatz lag im Zeitraum bei 17,2 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von nur 1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und weit unter den Analystenerwartungen von fast 17,9 Milliarden Dollar liegt. Der erwartete Non-GAAP Gewinn je Aktie beträgt 2,93 Dollar (plus 5 %), aber auch das liegt unter dem Durchschnittswert von etwa 3,01 Dollar. Der Geschäftsbereich Software verzeichnete ein Umsatzwachstum von 5 %, Beratung blieb unverändert (wachstum von 1 % bei konstantem Wechselkurs), Infrastruktur fiel um 7 %.

CEO Arvind Krishna erklärte den Grund für das Unterbleiben der Erwartungen in einem Brief an die Investoren: In den letzten Wochen im Juni passten die Kunden ihre Prioritäten bei den Investitionsausgaben deutlich an und investierten mehr in Server, Speicher und Arbeitsspeicher, um vor dem erwarteten Preisanstieg durch die Nachfrage nach AI die limitierte Infrastruktur zu sichern. Die Bilanz von IBM wächst weiter. Zum Stand März 2026 betrugen die Gesamtaktiva 156,229 Milliarden Dollar, ein Zuwachs von 2,86 %, was dem Unternehmen Investitionsspielraum lässt. Die Gesamtverbindlichkeiten lagen bei 123,174 Milliarden Dollar, eine Steigerung von 3,39 %. Der Anstieg der Verbindlichkeiten zeigt, dass Schulden und Verpflichtungen leise wachsen.

Das neue AI-Toolkit von IBM könnte weiterhin entscheidend sein

Gerade während IBM eine Herabstufung und Kursverluste erlebt, bringt das Unternehmen einige der größten Produkt-Updates der letzten Jahre auf den Markt. Mitte Juli lancierte IBM neue Power Systems Hardware und Software, die darauf abzielen, große Unternehmens-Workloads zu verarbeiten.

Die Power Autonomous Operations (Power automatisierte Betriebsführung) Software identifiziert und behebt Kapazitätsprobleme bis zu 15-mal schneller als manuelle Kontrollen. Die Produktpalette umfasst außerdem einen kompakten, AI-fähigen Edge-Server, den Einsteiger-Power S1112, sowie neue Power Virtual Server Optionen.

Auch jenseits der Hardware vertieft IBM die AI-Tools durch die Entwicklung der AI-Plattform Bob. Das Bob Advanced Suite bietet gezielte Modernisierungsfunktionen sowohl für Java als auch IBM i und IBM Z-Umgebungen.

Vertrauen und Sicherheit sind in den jüngsten Nachrichten präsent. Ende Mai und Anfang Juli haben IBM und Red Hat das Project Lightwell erweitert, ein Projekt mit einem Budget von 5 Milliarden Dollar und über 20.000 Ingenieuren. Ziel ist es, Open-Source-Software für große Organisationen sicherer zu machen. Die neuen Lightwell-Produkte sollen die Software-Lieferkette schützen und ein robusteres „Trust Infrastructure“ schaffen, während Unternehmen in AI-intensiven Systemen zunehmend auf Open-Source bauen.

Zusammengefasst zeigen diese Produktinitiativen, dass IBM versucht, sich in den Bereichen Künstliche Intelligenz, Modernisierung und Sicherheit neu zu positionieren, anstatt nur auf althergebrachte Infrastruktur zu setzen.

Uneinigkeit an der Wall Street über IBM

Die Entwicklung der Haltung von Oppenheimer zu IBM zeigt deutlich, wie sich die Wachstumsstory verändert hat. Der Analyst hatte die Aktie zuvor mit „Outperform“ bewertet, doch diese Meinung wurde nun revidiert.

Der Analyst von Oppenheimer hat das Rating auf „Marktperform“ gesenkt und das Kursziel von 350 Dollar komplett gestrichen. Der verantwortliche Analyst, Param Singh, betonte, dass die neuesten Ergebnisse von IBM in jedem Segment unter den Erwartungen von Oppenheimer und dem breiteren Markt lagen.

Die Herabstufung kommt zu einem bedeutenden Zeitpunkt für IBM. Der Hauptquartalsbericht wird am 22. Juli nach Börsenschluss veröffentlicht, und die Wall Street sucht Anzeichen für einen Gewinn je Aktie von 3,02 Dollar für das Quartal bis Juni 2026. Im Vergleich zum Vorjahr wären das 2,80 Dollar, was einem erwarteten Wachstum von 7,86 % entspricht.

Nicht nur Oppenheimer ist zur Vorsicht aufgerufen. Der bekannte Analyst Jim Cramer hat deutlich gemacht, dass er Privatanlegern davon abrät, IBM nur wegen des vermeintlich günstigen Kursverlaufs zu kaufen. Seiner Meinung nach steht IBM auf der falschen Seite der großen Veränderungen im Unternehmens-Technologiebudget, da die Ausgaben zunehmend in AI-basierte Projekte fließen.

Trotzdem hat das breitere Analystenfeld IBM nicht aufgegeben. Von den derzeit 22 Analysten, die IBM bewerten, liegt der Konsens bei einem „Moderaten Kauf“-Rating. Das durchschnittliche Kursziel beträgt rund 293,95 Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von 38,2 % bedeutet.