Das Vertrauen in KI-Rechenleistung flammt wieder auf! US-Technologieaktien erholen sich auf breiter Front, Micron kündigt Investitionsplan über 250 Milliarden US-Dollar an, Meta dementiert "Überkapazitäten bei Rechenleistung"

Am frühen Morgen des 10. Juli (Ostasiatische Zeitzone) zeigte der US-Aktienmarkt eine Erholungsbewegung unter dem Einfluss verschiedener Nachrichten. Nach starken Turbulenzen in den letzten beiden Wochen kehrte der Technologiebereich mit der konzentrierten Veröffentlichung von positiven Nachrichten aus der AI-Industriekette und der Abschwächung geopolitischer Konflikte zu einem Aufwärtstrend zurück. Der Nasdaq führte die drei großen Indizes an, während die Sektoren Speicher, Optische Kommunikation und Halbleiter durchweg Gewinne verzeichneten. Gleichzeitig unterbrach die angespannte Lage im Nahen Osten die Erholung der Markt-Risikobereitschaft nicht. Der internationale Ölpreis fiel und sorgte weiter für eine Entspannung der Inflationssorgen. Eine Preisrekonstruktion rund um die Kommerzialisierung von AI und die Effizienz von Kapitalausgaben findet derzeit am US-Aktienmarkt unbemerkt statt.

Technologie-Aktien vollziehen einen umfassenden Rebound, Speicher und optische Kommunikation führen

Am 9. Juli, Eastern Standard Time, stiegen die drei großen US-Indizes geschlossen. Bei Börsenschluss stieg der S&P 500 um 0,81 % auf 7.543,64 Punkte; der Nasdaq Composite Index gewann 1,30 % auf 26.206,89 Punkte; der Dow Jones Industrial Average legte um 0,27 % auf 52.487,41 Punkte zu. Der Philadelphia Semiconductor Index stieg um 3,06 % und wurde zur stärksten Triebkraft des Tages.

Die führenden Technologie-Titel verzeichneten überwiegend Kursgewinne: Meta schloss mit einem Plus von 4,70 %, Tesla stieg um 3,17 %, Amazon legte um 1,40 %, Apple um 0,90 % und Microsoft um 0,27 % zu; Nvidia und Google hingegen schlossen leicht im Minus, mit Rückgängen von 0,66 % bzw. 0,84 %. Der Konsumsektor zeigte eine unterschiedliche Performance; PepsiCo verzeichnete wegen Druck auf den Absatz von Snacks in Nordamerika und einem leicht unter den Markterwartungen liegenden bereinigten Quartalsergebnis einen Tagesverlust von 3,26 %.

Der Speicherbereich wurde zur führenden Kraft des AI-Marktes am Tag. Micron Technology schloss mit einem Plus von 4,52 % und erreichte eine Marktkapitalisierung von 1,12 Billionen US-Dollar; Sandisk sprang um 7,59 % nach oben, Western Digital stieg um 5,04 % und Seagate Technology um 3,50 %.

Die direkte Katalysator für den Boom des Sektors waren zwei wichtige Industriemeldungen: Erstens kündigte Micron Technology offiziell an, die Investitionspläne in den USA bis 2035 von zuvor 200 Milliarden US-Dollar auf 250 Milliarden US-Dollar zu erhöhen, um der durch den Ausbau der AI-Infrastruktur verursachten steigenden Speicherchip-Nachfrage zu begegnen; das Ziel des Unternehmens ist, 40 % der DRAM-Kapazität in den USA zu lokalisieren. Zweitens hat der US-ADR von SK Hynix, dem südkoreanischen Speicher-Riesen, die Emission abgeschlossen. Nach Insiderinformationen wurde der Richtpreis auf 149 US-Dollar pro Stück festgesetzt, was etwa 3,10 % über dem Schlusskurs der südkoreanischen Aktie vom Donnerstag liegt und einer Finanzierung von etwa 26,5 Milliarden US-Dollar entspricht – es könnte sich um das größte IPO eines ausländischen Unternehmens an der US-Börse handeln. Die Emission wurde von institutionellen Investoren mehr als siebenfach überzeichnet, was das weltweite Interesse am Kernbereich AI-Speicheranlagen hervorhebt.

Der Sektor Optische Kommunikation, der stark mit AI-Rechenleistung und Infrastruktur verbunden ist, legte synchron zu: Lumentum gewann 11,13 %, Applied Optoelectronics stieg um 6,79 %, Corning um 4,54 %. Andere Halbleiter-Aktien: ARM stieg um 9,20 %, AMD um 5,67 %, Marvell Technology und ON Semiconductor über 4 %, Applied Materials und Broadcom jeweils über 3 %. AMD gab am Tag bekannt, gemeinsam mit dem nordamerikanischen AI-Rechenleistung-Anbieter 5C das nächste Gigawatt-Rechenzentrum zu errichten – ein direkter Kurstreiber. Tesla-CEO Musk erklärte öffentlich, dass er zuvor Anthropic unterschätzt habe und deren führende Position im Bereich großer Modelle anerkenne, was indirekt zeigt, dass die Konkurrenz im AI-Sektor weiterhin dynamisch bleibt.

Bezüglich der China-Aktien, der Nasdaq Chinese Dragon Index stieg um 0,56 %. iQIYI führte die Gewinne mit über 8 % an, Alibaba legte um 1,98 %, Pinduoduo um 1,35 % und Futu Holdings um 1,45 % zu; Neue Energie-Automobilhersteller standen unter Druck, NIO fiel um 2,45 %, Li Auto um 1,73 %.

Internationaler Ölpreis fällt deutlich, Edelmetalle legen zu

Parallel zur Aktienmarkt-Rally zeigte sich eine Differenzierung im Rohstoffmarkt. Der internationale Ölpreis fiel am Donnerstag deutlich: Die NYMEX-Futures für leichtes Rohöl mit Lieferung im August fielen um 1,96 % auf 72,08 USD pro Barrel; die Brent-Futures für Lieferung im September sanken um 2,20 % auf 76,30 USD pro Barrel. Obwohl die Lage für die Durchfahrt durch die Straße von Hormuz sich weiter verschlechtert – maritime Daten zeigen, dass die durchschnittliche Zahl der Tankerdurchfahrten am Mittwoch von 33 auf 13 gesunken ist, und in der Nacht des 8. Juli bis zum Morgen des 9. Juli nur fünf Durchfahrten aufgezeichnet wurden, der Schiffsverkehr aus dem Persischen Golf praktisch zum Erliegen kam – sieht der Markt die aktuelle Eskalation aber als kontrollierbare Konflikte. US-Beamte erklärten am selben Tag, dass die USA weiterhin nach einer Lösung für das Iran-Problem suchen und die technischen Verhandlungen fortgesetzt werden, was die Sorge vor einem umfassenden Krieg deutlich minderte.

Edelmetalle legten ebenfalls zu: Die COMEX Gold-Futures schlossen um 1,24 % höher bei 4.133,10 USD / Unze; die COMEX Silber-Futures stiegen um 3,14 % auf 60,38 USD / Unze. Bernstein erhöhte seine Goldpreisprognose für 2026, da fortlaufende Käufe durch Zentralbanken und der begrenzte Spielraum für Zinserhöhungen der Fed den Goldpreis stützen werden. Das Kursziel für das zweite Halbjahr liegt bei 4.375 USD / Unze, allerdings wird auch davor gewarnt, dass eine über den Erwartungen liegende Inflation zu aggressiven Zinserhöhungen führen könnte. Der Dollar-Index fiel am Tag leicht um 0,09 % und schloss bei 100,904.

Mehrfachsignale nehmen AI-Kapitalausgaben-Sorgen die Basis

Der aktuelle Rebound der Technologie-Aktien scheint eine konzentrierte Korrektur von zuvor pessimistischen Erwartungen zu sein. In den letzten beiden Wochen erlebte das US-Technologiesegment heftige Schwankungen: Zuerst sorgten Gerüchte über den Verkauf von Rechenleistung durch Meta für Befürchtungen einer „Überkapazität“ an Rechenleistung, später folgte der Kurssturz von Samsung nach dem Erreichen des Titels des profitabelsten börsennotierten Unternehmens; die Kernproblematik bezog sich auf Zweifel an der Effizienz gigantischer Kapitalausgaben im AI-Bereich – Anleger fürchten, dass Investitionen in Billionenhöhe in Rechenleistung am Ende nicht im gleichen Umfang als Einnahmen und Gewinne umgesetzt werden können.

Eine Reihe gezielt veröffentlichter Nachrichten in dieser Woche adressierte diese zentralen Bedenken direkt. Zunächst trat Meta-Gründer Zuckerberg persönlich auf und dementierte die These der „Überkapazität“: „Kein Unternehmen in der Branche glaubt, dass es zu viel Rechenkapazität besitzt, Meta nutzt aktuell sämtliche verfügbarer Rechenleistung.“ Er gab außerdem an, dass die aktuellen Marktpreise für Rechenleistung sehr hoch seien und „in manchen Fällen die Vermietung oder Kooperation sinnvoller ist als der interne Einsatz.“ Diese Stellungnahme zerstreute Sorgen um ungenutzte Kapazitäten und sendete ein klares Signal: Metas Investitionen in Rechenleistung sind kein blindes Expansionsverhalten, sondern verfügen über Kommerzialisierungsspielraum. Am gleichen Tag veröffentlichte Meta das neue AI-Modell Muse Spark 1.1 und führte erstmals eine bezahlte Anruffunktion ein, deren Preis deutlich unter dem der Flaggschiff-Modelle von Google und OpenAI liegt. Dies markiert den Eintritt von Metas AI-Geschäft in die Phase der tatsächlichen Kommerzialisierung.

Darüber hinaus belegen die intensiven Aktivitäten in der Speicherindustrie erneut die gewährleistete Nachfrage im AI-Bereich. Die deutliche Anhebung von Microns Investitionsplänen, die überzeichnete Emission von SK Hynix ADR und der öffentliche Appell des US-Handelsministers Ludenick an Samsung und SK Hynix, die Speicherproduktion in den USA auszuweiten – um den Mangel an AI-Schlüsselkomponenten zu lindern – bestätigen gemeinsam, dass Speicherchips global weiterhin eine enge Angebots-Nachfrage-Lage haben und der zusätzliche Bedarf durch AI bei Weitem noch nicht ausgeschöpft ist. Für den Markt, der zuvor einen Gipfel der Speicherzyklen befürchtete, ist dies zweifellos ein starker Impuls.

Weiterhin schafft die Dämpfung geopolitischer Konflikte und der Rückgang des Ölpreises ein günstiges makroökonomisches Umfeld für die Erholung der Bewertungen von Wachstumsaktien. Nach mehreren Eskalationen und Waffenruhen hat sich der Markt an die zyklisch schwankende Lage im Nahen Osten gewöhnt und geht davon aus, dass der Konflikt nicht in einen Gesamtkonflikt eskaliert und die Straße von Hormuz nicht langfristig blockiert wird. Der Ölpreisrückgang reduziert den Inflationsdruck und verlangsamt die Markterwartungen an weitere Zinserhöhungen durch die Fed, was insbesondere den technologiegetriebenen Wachstumsaktien zugutekommt.

AI-Aktien bewegen sich Richtung Gewinnrealisierung

Dennoch sind die Einschätzungen der Institutionen zur weiteren Entwicklung der AI-Märkte nicht vollständig einheitlich. Edward Jones-Analyst Brock Weimer zeigt sich relativ optimistisch: „Wir erwarten für die US-Aktien auch 2026 ein starkes Gewinnwachstum. Es gibt aktuell kaum Anzeichen, dass Unternehmen ihre AI-Ausgaben deutlich kürzen.“ Laut LSEG-Daten erwarten Analysten für die S&P 500-Unternehmen im zweiten Quartal 2026 eine Steigerung des Gewinns pro Aktie um 24 % gegenüber dem Vorjahr, wobei Technologieunternehmen den Großteil des Wachstums beitragen. Der aktuelle S&P 500 weist ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 auf der Basis erwarteter Gewinne auf, gegenüber 21 vor einem Monat. Der Bewertungsdruck wurde somit etwas reduziert.

Auch vorsichtige Stimmen verdienen Aufmerksamkeit. Ameriprise-Analyst Anthony Saglimbene meint: „AI-Unternehmen reichen bloße Überperformance nicht mehr aus, um die Aktien weiter nach oben zu treiben.“ Sie müssen beweisen, dass ihre Gewinnmargen hoch bleiben, dass die Prognosen stabil sind oder sogar übertroffen werden, und dass die technologiegetriebene Gewinnsteigerung genügend Breite hat, um die aktuellen Bewertungen zu rechtfertigen. LPL Financial-Analyst Jeff Buchbinder sieht AI auch in der zweiten Jahreshälfte 2026 als zentralen Markttreiber, der Fokus verschiebe sich jedoch: „Der Markt wird vom ‚Wer gibt am meisten aus‘ zum ‚Wer kann messbare Rendite aus Investitionen ziehen‘ wechseln.“ Diese Veränderung wird zu einem selektiveren Marktumfeld führen, bei dem die Differenzierung innerhalb der Sektoren weiter zunimmt.

Auch makroökonomische Risiken dürfen nicht übersehen werden. Verdence-CIO Megan Horneman warnt, dass der Aktienmarkt derzeit möglicherweise noch nicht ausreichend einen weiteren Zinsschritt der Fed im zweiten Halbjahr 2026 eingepreist hat. Aus ihrer Sicht könnte der durch den Nahost-Konflikt entstehende Inflationsdruck das ganze Jahr über anhalten, und das kurzfristige Zusammenspiel von AI-Investitionen mit starkem Wirtschaftswachstum und Konsumnachfrage könnte die Inflation weiter anheizen. Zwar kann AI langfristig dazu beitragen, die Inflation zu mindern, doch kurzfristig könnten die Inflationssorgen die Fed zwingen, die hohen Zinssätze länger beizubehalten und so die Bewertung von Wachstumsaktien drücken. Laut den CME „Fed Watch“-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im Juli unverändert lässt, bei 74,9 %; die Wahrscheinlichkeit einer kumulierten Zinserhöhung von 25 Basispunkten bis September ist auf 51,1 % gestiegen.