Nahostkrieg + Super-El Niño! UBS warnt: Asiatische Lebensmittelinflation könnte umfassend ansteigen
Die Lebensmittelpreise in Asien stehen derzeit unter doppeltem Druck. Analysten der UBS warnen, dass das El-Niño-Klimaereignis und der durch Konflikte im Nahen Osten ausgelöste Preisschock bei Düngemitteln gleichzeitig wirksam werden könnten und das Inflationsniveau in Asien im späteren Verlauf dieses Jahres bis 2027 erheblich ansteigen lassen könnten.
In einem von Leigha Miyata angeführten Bericht erklärt das UBS-Analystenteam, die Wahrscheinlichkeit für das Auftreten eines El-Niño-Ereignisses zwischen Mai und Juli 2026 sei auf 82 % gestiegen, und für eine Fortdauer zwischen Dezember 2026 und Februar 2027 liege sie sogar bei 96 %. Das bedeutet, dass die wichtigsten landwirtschaftlichen Regionen Asiens Dürregefahren ausgesetzt sein könnten, was die Erträge von Schlüsselanbauprodukten wie Reis beeinträchtigt.
Gleichzeitig verzeichnete der Lebensmittelpreisindex der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der Vereinten Nationen (FAO) im April einen Durchschnittswert von 130,7 Punkten – ein Anstieg um 1,6 % gegenüber dem Vormonat und der dritte Monat in Folge mit einer Erhöhung. Der Preis für thailändischen weißen Reis stieg im Mai innerhalb eines Monats um 20 % – das ist der größte Monatsanstieg seit 2008; auch die Reis-Futures in Chicago legten im vergangenen Monat um 15 % zu.
Diese Signale zeigen, dass der Inflationsdruck auf Lebensmittelpreisen inzwischen in verschiedenen asiatischen Volkswirtschaften spürbar ist. Die Inflationsrate auf den Philippinen stieg von 2,3 % im Februar und 3,9 % im März schlagartig auf 7,1 % im April; in Thailand drehte sich die Deflation im Februar und März in einen Anstieg auf 2,9 % im April. Die Ökonomen der UBS erwarten, dass sich die Inflation in Asien durch den sogenannten Basiseffekt weiter erhöht.


Steigende El-Niño-Wahrscheinlichkeit bedroht Ernten in Süd- und Südostasien
Laut Daten der US-Behörde für Ozeanografie und Atmosphärenforschung (NOAA) liegt die Wahrscheinlichkeit, dass das El-Niño-Phänomen Ende 2026 bis Anfang 2027 andauert, bereits auf fast sicherem Niveau. Miyata weist im Bericht darauf hin, dass historische Muster zeigen, dass während El-Niño in Indonesien und im Norden Australiens die Temperaturen steigen, während in Süd- und Südostasien die Niederschläge zurückgehen – was die Agrarerträge direkt bedroht.
Sollte sich El-Niño wie erwartet ausprägen, rechnet die UBS damit, dass die Dürre in der Erntesaison von September 2026 bis April 2027 in Süd- und Südostasien erhebliche Auswirkungen haben wird. Im Bericht werden insbesondere Thailand und Indien als am stärksten betroffene Länder in der Asien-Pazifik-Region genannt; auch Lebensmittelimportländer wie Japan werden mit erhöhtem Preisdruck beim Import konfrontiert.
Darüber hinaus könnte ein "Super El-Niño" in Korea und Japan in der Regel niedrige Temperaturen plötzlich in extreme Hitze und starke Niederschläge umkehren und die landwirtschaftliche Produktion in der Region weiter beeinträchtigen.


Preisschock bei Düngemitteln breitet sich entlang der Lieferkette aus
Seit Ausbruch des Konflikts im Nahen Osten stehen die Düngemittelpreise unter anhaltendem Druck. UBS-Daten zeigen, dass der Harnstoffpreis im Vergleich zum April-Höchststand um etwa 190 US-Dollar pro Tonne (ein Rückgang von ca. 23 %) gefallen ist, aber seit der Eskalation der Konflikte mit Iran insgesamt um 23 % gestiegen ist. Die Preise für Ammoniak bleiben auf festem Niveau, und auch Ammoniumnitrat-Lösung (UAN) ist weiterhin stabil.
Das Chemieteam der UBS merkt an, dass der Markt die saisonal größte Angebotsknappheit hinter sich hat; das zweite Quartal könnte den Preisgipfel des Jahres markieren. Dennoch wird sich aufgrund eingeschränkten Handels und begrenzter Produktion das strukturell knappe Angebot voraussichtlich fortsetzen, was die Düngemittelpreise in der zweiten Jahreshälfte 2026 bis 2027 über der Kostenschwelle hält. Der Bericht betont zudem, dass die steigenden Düngemittelkosten erst ab April 2027 spürbare Auswirkungen auf die Agrarerträge zeigen dürften.
Außerdem wurden laut Berichten die Preise für Kunststoffverpackungen in Japan bereits um 20 % bis 30 % erhöht, und auch die Transportkosten steigen. Diese Faktoren werden die Einzelhandelspreise für Lebensmittel weiter erhöhen, haben sich aber bisher noch nicht vollständig in den japanischen Inflationsdaten niedergeschlagen.
El-Niño und die Wellen an den Assetmärkten: von Zucker bis Energiekohle
Der UBS-Bericht beleuchtet die potenziellen Auswirkungen von El-Niño auf verschiedene Anlageklassen. Im Agrarsektor verschärft sich das globale Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage bei Zucker, zusätzlich bestehen große spekulative Short-Positionen. Sobald El-Niño den indischen Monsun stört, könnte die Zuckerproduktion im Jahresvergleich um etwa 3 bis 8 Millionen Tonnen zurückgehen, was zu einem massiven Preissprung führen würde.
Im Energiesektor wird extreme Hitze die Stromnachfrage in Asien erhöhen, insbesondere für Kühlzwecke. Damit einhergehend steigen Nachfrage und Import von Energiekohle, was das Angebot auf dem Seeweg verknappt. Gleichzeitig wird die Stromerzeugung aus Wasserkraft in Lateinamerika und Afrika durch geringere Niederschläge wahrscheinlich sinken und damit die Kohlenachfrage zusätzlich stützen.
Politische Gegenmaßnahmen zeigen Wirkung, doch der Aufwärtstrend bei der Inflation ist kaum aufzuhalten
Die Ökonomen der UBS stellen fest, dass mehrere asiatische Volkswirtschaften nach Ausbruch der Iran-Krise rasch politische Maßnahmen ergriffen und damit die Inflationszahlen zu Beginn zumindest teilweise gedrückt haben. Der Bericht prognostiziert jedoch eindeutig, dass die Inflation in Zukunft weiter steigen wird.
Den aktuellen Daten zufolge steigt die Inflation in allen wichtigen asiatischen Volkswirtschaften mit Ausnahme von Indonesien und Japan. Die Mais-Futures sind seit dem Ausbruch der Iran-Krise 2026 bis 2027 um etwa 4 % bzw. 5 % gestiegen. In Japan hat sich das Wachstum der Lebensmittelpreise im Vergleich zum Vorjahr zwar im Mai leicht auf 4,1 % von 4,6 % im April abgeschwächt, ist aber im Monatsvergleich um weitere 0,3 % gestiegen. Die UBS rechnet damit, dass der landesweite Verbraucherpreisindex (VPI) in Japan im Mai leicht von 1,4 % im April auf 1,5 % steigen wird und April möglicherweise bereits den zyklischen Tiefpunkt der aktuellen Inflationswelle markiert.
Insgesamt ist zu erwarten, dass die kombinierten Effekte aus Energie- und Düngemittelpreis-Schocks, El-Niño-Klimarisiken und dem Basiseffekt die Lebensmittelinflation in Asien im zweiten Halbjahr 2026 bis 2027 weiter nach oben treiben. Damit ergeben sich erhebliche Risiken für Verbraucher, Zentralbank-Politikpfade und regionale Assetpreise.
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