Innerhalb von nur zwei Monaten hat ein mysteriöser Whale nach einer präzisen Short-Position im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar den Markt abgeerntet und anschließend Long-Positionen im Wert von über 700 Millionen US-Dollar an den Rand der Liquidation gebracht – ein dramatischer Schicksalsumschwung in der Krypto-Welt.
Der als „1011 Insider Whale“ bekannte Trader eröffnete präzise eine Short-Position im Wert von 1,1 Milliarden US-Dollar vor dem Markteinbruch, darunter 752 Millionen US-Dollar in Bitcoin-Shorts und 353 Millionen US-Dollar in Ethereum-Shorts. Er schloss die Positionen nahe dem Markttief, verdoppelte sein Kapital von 30 Millionen auf 60 Millionen US-Dollar und zog sich dann schnell zurück.
1. Episches Shorten
Am Abend des 10. Oktober 2025 befand sich der Kryptomarkt noch im Bullenmodus, der Bitcoin-Preis lag stabil bei 117.000 US-Dollar. Zu diesem Zeitpunkt lief bereits eine sorgfältig geplante Short-Strategie an.
● Der später als „1011 Insider Whale“ bekannte Trader begann, Gelder auf die dezentrale Börse Hyperliquid einzuzahlen und Short-Positionen in Bitcoin und Ethereum aufzubauen. Bis zum Abend des 10. Oktober belief sich der Gesamtwert seiner Short-Positionen bereits auf 1,1 Milliarden US-Dollar.
● Gegen 5 Uhr morgens am nächsten Tag brach der Markt plötzlich ein. Bitcoin fiel innerhalb von 30 Minuten fast jede Minute um 1 % und erreichte ein Tagestief von 102.000 US-Dollar, was einem Tagesverlust von über 12 % entspricht. Die Short-Positionen des Whales erzielten schnell Gewinne, und er schloss sie schließlich nahe dem Markttief.
● Nachträgliche Analysen zeigten, dass der unmittelbare Auslöser für diesen Crash die Ankündigung des ehemaligen US-Präsidenten Trump war, den Handelskrieg mit China wieder aufzunehmen und ab dem 1. November 100 % Zölle auf chinesische Waren zu erheben.
2. Strategiewende
● Überraschenderweise änderte der Whale ab Mitte Oktober seine Handelsstrategie grundlegend. Ab dem 14. Oktober begann er, Long-Positionen in Ethereum und Bitcoin aufzubauen und erzielte daraufhin eine beeindruckende Serie von 12 aufeinanderfolgenden Gewinnen.
● Bis zum 24. Oktober hielt der Whale bereits Long-Positionen in Ethereum im Wert von 132 Millionen US-Dollar und in Bitcoin im Wert von 20 Millionen US-Dollar, mit einem kumulierten Gewinn von 12,634 Millionen US-Dollar. Die verwendeten Hebel waren relativ vorsichtig: 5-facher Hebel bei Ethereum, 4-facher Hebel bei Bitcoin.
● Marktdaten zeigen, dass zu dieser Zeit mehrere Top-Trader gleichzeitig auf Long-Strategien umschwenkten, mit einem Gesamtpositionsvolumen von über 200 Millionen US-Dollar. Auch der Einsatz von Hebeln wurde rationaler: Während zuvor oft 20- bis 40-fache Hebel genutzt wurden, lag der Hebel bei Long-Positionen nun meist im Bereich von 4 bis 7.
3. Am Abgrund
Die Schwierigkeiten des Whales begannen mit einer Fehleinschätzung der Marktrichtung. Von Ende Oktober bis Dezember erhöhte er kontinuierlich seine Long-Positionen, sodass sich das Gesamtengagement bis zum 18. Dezember auf etwa 700 Millionen US-Dollar belief.
● Die konkreten Positionen umfassen: 191.000 Ethereum-Longs zum Einstiegspreis von 3.167 US-Dollar; 1.000 Bitcoin-Longs zum Einstiegspreis von 91.506 US-Dollar; sowie 250.000 Solana-Longs.
● Mit dem anhaltenden Rückgang des Kryptomarktes verzeichneten diese Positionen erhebliche Buchverluste. Bis zum 18. Dezember hatte der Whale insgesamt 73,18 Millionen US-Dollar an Buchverlusten, davon allein 64,28 Millionen US-Dollar bei den Ethereum-Longs.
● Noch kritischer: Seine Margin betrug nur noch 27 Millionen US-Dollar, während der Liquidationspreis für die Ethereum-Longs bei etwa 2.083 US-Dollar lag. Das bedeutet, dass bei weiter fallenden Kursen ein Liquidationsrisiko besteht.
4. Vergleich der Whale-Aktionen
Der „Insider Whale“ ist nicht der einzige aktive Großtrader am Markt. Am 12. Dezember verfolgte ein anderer Hyperliquid-Whale eine völlig andere Strategie.
● Dieser Trader eröffnete mit einem niedrigen Hebel von etwa 2,3 eine Long-Position im Wert von 555 Millionen US-Dollar, verteilt auf Ethereum, Bitcoin und Solana. Dieses Hebelniveau liegt deutlich unter dem des „Insider Whales“ und zeigt eine konservativere Risikostrategie.
● Ein weiterer als „pension-usdt.eth“ markierter Whale schloss am 15. Dezember eine Bitcoin-Short-Position im Wert von etwa 88,8 Millionen US-Dollar mit einem Gewinn von rund 950.000 US-Dollar und eröffnete anschließend eine Long-Position in Bitcoin im Wert von 32,11 Millionen US-Dollar.
● Gleichzeitig hielt der als „Ultimate Bear“ bekannte Trader weiter an seiner Short-Strategie fest und schloss am 18. Dezember erneut einen Teil seiner Bitcoin-Shorts mit einem Gewinn von etwa 1,75 Millionen US-Dollar. Seine Bitcoin-Short-Position betrug etwa 50,38 Millionen US-Dollar, mit einem Buchgewinn von 14,56 Millionen US-Dollar.
5. Kettenreaktion am Markt
● Große Whale-Positionen haben oft einen erheblichen Einfluss auf die Marktstimmung. Am 17. Dezember führte der „1011 Insider Whale“ eine weitere auffällige On-Chain-Transaktion durch und transferierte 368.000 Ethereum im Wert von etwa 1,08 Milliarden US-Dollar auf fünf neu erstellte Wallets.
● Solche großvolumigen Transfers werden meist als Positionsmanagement oder Vorbereitung auf potenzielle Aktionen interpretiert, nicht als direkter Verkauf. Dennoch zieht eine derartige Kapitalbewegung große Aufmerksamkeit auf sich. Sollte die Long-Position des Whales zwangsliquidiert werden, könnte dies eine Kettenreaktion am Markt auslösen. Große Liquidationen könnten den Marktverfall verstärken und einen Teufelskreis in Gang setzen.
6. Der doppelte Charakter des Hebels
● Der Fall des „Insider Whales“ verdeutlicht das enorme Risiko von Hebelgeschäften im Kryptomarkt. Sein Erfolg beim präzisen Shorten am 11. Oktober war teilweise auf den relativ hohen Hebel zurückzuführen.
Wenn die Marktrichtung richtig eingeschätzt wird, kann der Hebel die Gewinne erheblich verstärken; läuft der Markt jedoch entgegen der Erwartung, beschleunigt der Hebel ebenso die Verluste.
● Im Vergleich zu traditionellen Finanzmärkten bieten Krypto-Börsen in der Regel deutlich höhere Hebel, einige Plattformen sogar bis zu 100-fach. Diese hohe Hebelumgebung zieht zwar viele Spekulanten an, erhöht aber auch die Anfälligkeit des Gesamtmarktes.
● Das Kernproblem der aktuellen Schwierigkeiten des Whales ist der hohe Hebel seiner Ethereum-Long-Position. Berechnungen zufolge liegt der Liquidationspreis seiner Ethereum-Longs bei etwa 2.083 US-Dollar, was noch ein gewisser Abstand zum aktuellen Marktpreis ist, aber bei weiter fallenden Kursen steigt das Risiko erheblich.
Nach den Daten vom 18. Dezember liegt der durchschnittliche Einstiegspreis der Ethereum-Longs des Whales, der den Markteinbruch einst präzise vorhergesagt hatte, immer noch bei hohen 3.167 US-Dollar, während die Liquidationslinie von 2.083 US-Dollar wie eine sich nähernde Klippe wirkt.
Seine 368.000 Ethereum im Wert von 108 Millionen US-Dollar liegen still in fünf neuen Wallets, während die verbleibende Margin von nur 27 Millionen US-Dollar im Trading-Account stillschweigend jeden Dollar Abstand zum Liquidationspunkt berechnet.
