Verfasst von: Zhao Ying
Quelle: Wallstreet Insights
Der Index-Gigant MSCI hat vorgeschlagen, Unternehmen mit erheblichen Krypto-Beständen aus seinen globalen investierbaren Marktindizes zu entfernen. Diese potenzielle Änderung stößt in der Krypto-Community auf heftigen Widerstand. Strategy, das große Mengen an Bitcoin hält, steht dabei im Mittelpunkt, während JPMorgan, das den entsprechenden Forschungsbericht veröffentlichte, unerwartet zum Ziel des Widerstands wurde.
MSCI veröffentlichte kürzlich eine Erklärung, in der vorgeschlagen wurde, sogenannte „Digital Asset Treasury Companies“, deren Bilanz zu mehr als 50 % aus Kryptowährungen besteht, aus seinen Indizes zu entfernen. Diese Richtlinienänderung soll voraussichtlich im Januar 2026 in Kraft treten. JPMorgan teilte diese Nachricht in einem Forschungsbericht mit, woraufhin die Bitcoin-Community scharf reagierte und zahlreiche Krypto-Akteure zum „Boykott“ des Finanzdienstleistungsriesen aufriefen.
Das Analystenteam um Nikolaos Panigirtzoglou von JPMorgan warnte, dass der Wert von Strategy im Falle eines Ausschlusses „erheblich unter Druck geraten“ würde. Die Analysten schätzen, dass von der Marktkapitalisierung von Strategy in Höhe von etwa 59 Milliarden US-Dollar rund 2,8 Milliarden US-Dollar von Fonds gehalten werden, die den MSCI-Index direkt nachbilden. Sollte der Ausschluss wirksam werden, könnte dies einen Zwangsverkauf im Umfang von 2,8 Milliarden US-Dollar auslösen.
Diese Indexanpassung könnte eine Kettenreaktion auslösen. Ausgeschlossene Krypto-Treasury-Unternehmen würden den Zufluss von Geldern aus passiven Fonds verlieren, und die betreffenden Fonds und Vermögensverwalter wären gezwungen, die Aktien dieser Unternehmen automatisch zu verkaufen, was wiederum negative Auswirkungen auf den Kryptomarkt haben könnte.
Welle des Widerstands in der Krypto-Community
JPMorgan wurde aufgrund der Veröffentlichung des Forschungsberichts zur MSCI-Indexanpassung zum Fokus des Ärgers der Krypto-Community.
Der Immobilieninvestor und Bitcoin-Befürworter Grant Cardone erklärte in den sozialen Medien: „Ich habe gerade 20 Millionen US-Dollar von der Chase Bank abgezogen und sie wegen Fehlverhaltens bei Kreditkarten verklagt.“ Der Bitcoin-Befürworter Max Keiser forderte: „Zerschlagt JPMorgan, kauft Strategy und Bitcoin.“
Diese Online-Boykottbewegung breitete sich rasch aus und verdeutlicht die Sensibilität der Krypto-Community gegenüber Eingriffen traditioneller Finanzinstitute. Obwohl JPMorgan lediglich den Vorschlag von MSCI weitergab, wurde das Unternehmen als Überbringer der Nachricht zum Ziel des kollektiven Widerstands der Krypto-Szene.
Reaktion des Strategy-Gründers auf die Richtlinienänderung
Strategy-Gründer Michael Saylor durchbrach am vergangenen Freitag sein Schweigen und reagierte auf die von MSCI vorgeschlagene Richtlinienänderung.
Er betonte: „Strategy ist kein Fonds, kein Trust und keine Holdinggesellschaft. Fonds und Trusts halten Vermögenswerte passiv, Holdinggesellschaften besitzen Investitionen, aber wir erschaffen, bauen, emittieren und betreiben.“
Saylor definierte Strategy als ein „strukturierte Finanzunternehmen, das von Bitcoin unterstützt wird“, und versuchte, sich von passiv investierenden Unternehmen abzugrenzen. Strategy wurde im Dezember 2024 in den Nasdaq 100 Index aufgenommen, der die 100 größten Unternehmen der Technologiebörse nach Marktkapitalisierung umfasst. Die Aufnahme in diesen Index verschaffte Strategy den Vorteil passiver Kapitalzuflüsse von Fonds und Investoren, die den Nasdaq 100 halten.
Marktauswirkungen des Indexausschlusses
Nach den neuen von MSCI vorgeschlagenen Standards verlieren alle Treasury-Unternehmen, deren Bilanz zu mindestens 50 % aus Kryptowährungen besteht, ihre Index-Qualifikation. Diese Unternehmen stehen vor zwei Optionen: Entweder sie reduzieren ihre Krypto-Bestände unter die Schwelle, um die Index-Qualifikation zu behalten, oder sie verlieren den passiven Kapitalzufluss aus den Marktindizes.
JPMorgan-Analysten weisen darauf hin, dass diese Spekulation einer der Gründe für den jüngsten Druck auf den Aktienkurs von Strategy sein könnte. Von der Marktkapitalisierung des Unternehmens in Höhe von etwa 59 Milliarden US-Dollar werden rund 9 Milliarden US-Dollar von Investmentinstrumenten gehalten, die verschiedene Indizes nachbilden.
Die Analysten warnen, dass ein plötzlicher Verkauf durch von der MSCI-Initiative betroffene Krypto-Treasury-Unternehmen die Preise digitaler Vermögenswerte nach unten treiben könnte. Passive Investmentfonds und ETFs, die den MSCI-Index nachbilden, wären nach Inkrafttreten der Indexanpassung gezwungen, die betreffenden Aktien zu verkaufen. Dieser Zwangsverkaufsdruck würde sowohl die Unternehmensbewertung als auch den Kryptomarkt doppelt belasten.
