Die Krypto-Bestände von Unternehmen stoßen an eine Grenze, da asiatische Börsen DAT-Modelle ablehnen
Führende Börsen im asiatisch-pazifischen Raum wehren sich gegen den Aufstieg von digitalen Asset-Treasury-Firmen. Angesichts zunehmender Regulierung und Marktschwankungen könnte die Zukunft von DATs in der Region von Transparenz und Compliance abhängen.
Die führenden Börsen im asiatisch-pazifischen Raum errichten Barrieren gegen einen wachsenden Unternehmenstrend: die Umwandlung börsennotierter Unternehmen in Digital Asset Treasury (DAT)-Fahrzeuge, die Kryptowährungen als primäre Reserven horten.
Unternehmen, die digitale Asset-Strategien erkunden, sehen sich nun einer verstärkten Prüfung und wachsendem Druck ausgesetzt, was Investoren über zukünftige Entwicklungen im Unklaren lässt.
Boom der Krypto-Treasuries stößt bei führenden Börsen auf Widerstand
Laut Bloomberg hat die Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) die Umwandlung in Digital Asset Treasuries entschieden abgelehnt und Anträge von mindestens fünf Unternehmen blockiert. Die Regeln der Börse verbieten übermäßige Bestände an liquiden Vermögenswerten. Ein HKEX-Sprecher sagte gegenüber Bloomberg, dass das Rahmenwerk,
„Sicherstellt, dass die Geschäfte und der Betrieb aller Antragsteller, die eine Notierung anstreben, sowie der bereits gelisteten Unternehmen, tragfähig, nachhaltig und substanziell sind.“
Auch Indiens führende Börse vertritt diese harte Haltung. Die Bombay Stock Exchange lehnte Jetking Infotrains Versuch ab, Aktien zu listen, die an Krypto-Investitionspläne gebunden sind.
In Australien setzt die ASX Ltd. eine strikte Obergrenze durch und verbietet es börsennotierten Unternehmen, mehr als 50 % ihrer Bilanzen in Bargeld oder Äquivalenten zu halten. Diese Schwelle macht DAT-Modelle unhaltbar.
Japan hingegen bildet eine Ausnahme und akzeptiert DATs mit entsprechenden Offenlegungspflichten. Das Land beherbergt 14 börsennotierte Bitcoin-Käufer, darunter Metaplanet Inc., den weltweit viertgrößten mit Beständen von 3,3 Milliarden Dollar.
Diese Offenheit hat die Akzeptanz beschleunigt. Dennoch erwägt der globale Indexanbieter MSCI Inc., Unternehmen mit über 50 % Krypto-Vermögenswerten auszuschließen, da sie eher als Investmentfonds betrachtet werden. Ein solcher Schritt könnte passive Zuflüsse drastisch reduzieren.
Hohe Einsätze und wachsende Risiken für DAT-Unternehmen
Die zunehmenden Reibungen treten auf, während sich der DAT-Trend weltweit weiter durchsetzt. Diese Unternehmen halten nun mehr als 100 Milliarden Dollar in Bitcoin, Ethereum und Solana. Über 1 Million Bitcoins befinden sich auf Unternehmensbilanzen, angeführt von Strategy (ehemals MicroStrategy), das 640.418 BTC hält.
Dennoch hat die jüngste Marktturbulenz den DAT-Sektor stark getroffen und Zweifel an den langfristigen Aussichten dieser Geschäftsmodelle verstärkt. Sinkende mNAVs und Kursschwankungen bei den Aktien sorgen für Bedenken. Zudem sind viele Unternehmen darauf angewiesen, neue Aktien auszugeben, um Krypto-Käufe zu finanzieren, was Verwässerungsrisiken schafft.
Auch das Risiko der Manipulation bleibt bestehen, wie der Fall QMMM zeigt. BeInCrypto berichtete, dass die Aktie des Unternehmens nach einer bedeutenden Krypto-Treasury-Ankündigung stark anstieg, nur um abzustürzen, als US-Regulierungsbehörden Marktmanipulation vorwarfen.
Diese dramatischen Vorfälle haben die Forderungen nach strengeren Kontrollen befeuert. Binance-Gründer Changpeng Zhao (CZ) forderte verpflichtende Drittparteien-Prüfungen, um das Entstehen neuer „runaway MicroStrategy“-Nachahmer zu verhindern.
So wird sich mit der Verschärfung der Regulierung in den größten Märkten Asiens zeigen, ob der Widerstand der Regulierungsbehörden die Ausbreitung von Digital Asset Treasury-Modellen stoppen wird – oder ob sie sich lediglich unter strengerer Aufsicht weiterentwickeln müssen.
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