Shutdown bringt eine Wendung in die Veröffentlichung des September-CPI, während die Fed die nächste Zinssenkung abwägt
Vor dem Hintergrund des anhaltenden Regierungsstillstands erhält die seltene Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex (CPI) am Freitag historische Bedeutung, da sie für die Fed vor ihrer Sitzung am 29. Oktober das einzige Inflationsmaß darstellt – und damit möglicherweise den Ausschlag für eine Zinssenkung um 0,25 % oder 0,5 % gibt.
Zum ersten Mal seit 2018 wird der US-Verbraucherpreisindex (CPI) an einem Freitag veröffentlicht, und dieses Mal unter höchst ungewöhnlichen Umständen.
Der Inflationsbericht für September, der an diesem Freitag erwartet wird, erscheint während eines anhaltenden Regierungsstillstands, der die meisten anderen bundesstaatlichen Datenveröffentlichungen eingefroren hat. Dies lässt der Federal Reserve vor ihrer wichtigen Sitzung am 29. Oktober nur begrenzte Einblicke.
CPI-Bericht rückt in den Mittelpunkt, während der Shutdown andere wichtige Wirtschaftsdaten stoppt
Bis zum Ende des Shutdowns werden keine weiteren wichtigen Berichte, einschließlich Arbeitsmarkt- und Einzelhandelsdaten, veröffentlicht. Allerdings wird sich etwas ändern, da die CPI-Daten nur fünf Tage vor der Fed-Sitzung am 29. Oktober erscheinen.
„Etwas Ungewöhnliches passiert diese Woche… Es sind nicht nur 5 Tage bis zur Fed-Sitzung am 29. Oktober“, schrieb Adam Kobeissi.
Der US-CPI-Bericht wird normalerweise einmal im Monat veröffentlicht, üblicherweise am oder um den 10. bis 13. des Folgemonats. Zum Beispiel wurden die CPI-Daten für August am 11. September veröffentlicht. Die Juli-Daten erschienen am 12. August.
Üblicherweise werden die CPI-Daten dienstags oder mittwochs um 8:30 Uhr ET vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht. Veröffentlichungen an einem Freitag sind daher äußerst selten; das letzte Mal war im Januar 2018.
In Bezug auf das Timing im Verhältnis zu den Sitzungen der Federal Reserve erscheinen die CPI-Daten normalerweise 1–2 Wochen vor dem Treffen des Federal Open Market Committee (FOMC) der Fed. Dies gibt den Entscheidungsträgern genügend Zeit, die Daten zusammen mit anderen Indikatoren zu analysieren, bevor sie über die Zinssätze entscheiden.
Vor diesem Hintergrund hat das Timing Spekulationen über einen bullischen Inflationswert angeheizt. Dies könnte möglicherweise den Weg für eine weitere Zinssenkung ebnen. Die nächste Entscheidung der Fed hängt nun fast ausschließlich von diesem einen Inflationswert ab.
Fed Interest Rate Cut Probabilities. Source: Da die Märkte eine nahezu sichere Zinssenkung um 0,25 % einpreisen, beobachten Investoren genau, ob weichere CPI-Daten die Entscheidungsträger zu einer aggressiveren Senkung um 0,5 % bewegen könnten.
„Derzeit liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um 0,25 % bei etwa 99 %… Sollte der Wert niedriger als erwartet ausfallen, könnten die Chancen für eine Zinssenkung um 0,5 % steigen“, bemerkte ein Nutzer.
Inflation, Shutdown und das Dilemma der Fed
Laut von MarketWatch befragten Analysten wird erwartet, dass der CPI-Bericht für September zeigt, dass die Verbraucherpreise weiter steigen. Allerdings könnte das Tempo geringer sein als im August. Ein solches Signal würde bedeuten, dass der Inflationsdruck nachlassen könnte.
CPI Report Estimates. Source: Doch das Gesamtbild bleibt unsicher. Der anhaltende Regierungsstillstand hat die Datenerhebung gestört und eine zusätzliche Ebene politischer und fiskalischer Spannungen geschaffen, die die Risikobewertung der Fed beeinflussen könnte.
Ohne aktualisierte Daten aus dem Arbeits- und Einzelhandelssektor könnten die Entscheidungsträger auf teilweise oder veraltete Daten angewiesen sein, wenn sie beurteilen, ob die Inflation ausreichend nachlässt, um eine weitere Lockerung zu rechtfertigen. Die Veröffentlichung am Freitag ist möglicherweise der einzige klare Datenpunkt vor der Entscheidung der Fed in der nächsten Woche.
Unterdessen haben Fed-Vertreter zunehmende Besorgnis über einen schwächeren Arbeitsmarkt signalisiert, was die Zinssenkungen unterstützt. Ein stärker als erwarteter CPI-Wert könnte jedoch die Aussichten verkomplizieren und die Zentralbank zwingen, Inflationsrisiken gegen die Möglichkeit eines Wachstumsstillstands abzuwägen.
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