Von Akkumulation zu Angst: Krypto-Treasury-Unternehmen stehen harten Marktrealitäten gegenüber
Die digitalen Asset-Treasuries (DATs), die die Krypto-Rallye 2025 antreiben, verlieren nun an Kaufkraft. Im September kam es zu einem Einbruch der mNAVs, Kursrückgängen bei Aktien und erneut zu Zweifeln an der Nachhaltigkeit der von Treasuries getriebenen Akkumulation.
Der September zeigt eine angespannte Stimmung in den Digital Asset Treasuries (DATs).
Was als ein Jahr aggressiver Akkumulation durch Unternehmensakteure begann, ist nun mit der harten Realität kollabierender Markt-Nettovermögenswerte (mNAVs), der Vorsicht der Investoren und drastischen Kursverlusten konfrontiert.
DATs, die führende Krypto-Assets halten, verlieren an Kaufkraft, da der September die Rallye dämpft
Laut dem neuesten Bericht von Kaiko standen Unternehmen mit digitalen Asset-Treasuries im Mittelpunkt der Krypto-Rallye 2025.
Unternehmen wie Strategy (MSTR), BitMine und SharpLink haben kontinuierlich Bitcoin, Ethereum und Solana akkumuliert, was zur Unterstützung der Spotpreise beiträgt und neue Zuflüsse anzieht.
Strategy ist das sichtbarste Beispiel. In weniger als neun Monaten hat das Unternehmen 190.000 BTC hinzugefügt und hält nun insgesamt über 638.000 BTC, was fast dem Rekordwert der Käufe im Jahr 2024 entspricht.
Top Public BTC Treasury Companies. Source: BitMine und SharpLink haben diese Strategie mit Ethereum (ETH) nachgeahmt, während neue Marktteilnehmer in XRP, SOL und sogar kleinere Coins wie HYPE und ENA diversifizieren.
Diese Aktivitäten haben die Begeisterung rund um börsennotierte Krypto-Treasury-Unternehmen befeuert, insbesondere im asiatisch-pazifischen Raum, wo dieses Modell stark angenommen wurde.
mNAV-Kollaps signalisiert Vorsicht der Investoren
Allerdings häufen sich unter der Oberfläche die Risiken. Daten von Artemis Analytics zeigen, dass das mNAV von Unternehmen, die BTC, ETH und SOL halten, drei Monate in Folge stark gesunken ist und im September ein neues Tief erreicht hat.
mNAV by Digital Asset Treasury. Source: Die Zahlen deuten darauf hin, dass DATs trotz Akkumulation an Kaufkraft verlieren, da die zugrunde liegenden Vermögenswerte die Rückgänge bei den Aktien nicht ausgleichen können.
Der Druck zeigt sich auch in der Aktienperformance. BeInCrypto berichtete zuvor, dass die Aktien von Next Technology Holding (NXTT) um fast 5% fielen, nachdem das Unternehmen eine Kapitalerhöhung von 500 Millionen Dollar für zusätzliche Bitcoin-Käufe beantragt hatte.
Das Unternehmen hält bereits 5.833 BTC im Wert von 673 Millionen Dollar, doch die Ankündigung löste eher Skepsis als Vertrauen aus.
Die stärksten Verluste verzeichnete die NAKA-Aktie von KindlyMD, die um 55% einbrach, nachdem PIPE-Aktien auf den Markt kamen und so zu einem monatlichen Rückgang von 90% beitrugen.
CEO David Bailey sagte den Aktionären, dass Volatilität zu erwarten sei, und stellte die Turbulenzen als Chance dar, sich mit langfristigen Unterstützern abzustimmen. Die Schwere des Crashs spiegelt jedoch die strukturellen Risiken wider, vor denen Kritiker schon lange warnen.
„Von Anfang an habe ich gewarnt, dass Bitcoin-Treasury-Unternehmen Ponzi-Systeme sind, die auf einer Pyramide aufgebaut sind. Heute ist NAKA um 55% gefallen, seit Mai nun insgesamt um 96%“, bemerkte Gold-Befürworter Peter Schiff.
Ähnlich hat die NAV-Kompression bei MicroStrategy neue BTC-Käufe eingeschränkt. Das Nettovermögens-Multiple (NAV) fiel von 1,75x im Juni auf 1,24x im September, was neue Käufe bremste.
Innovation oder Leichtsinn?
Inmitten der Turbulenzen schlagen einige in Krypto-Kreisen unkonventionelle Lösungen vor. DeFi-Analyst Ignas argumentierte, dass die Tokenisierung von DAT-Aktien Arbitragemöglichkeiten schaffen, Liquidität on-chain bringen und Krypto-native Investoren wieder einbinden könnte.
„DATs gehen die Kaufkraft aus, da die mNAVs kollabieren. Sie sollten ihre Aktien tokenisieren, damit sogar Krypto-Degens kaufen können“, sagte er.
Während die Tokenisierung den Zugang erweitern könnte, würde sie auch eine weitere Spekulationsebene zu ohnehin schon volatilen Instrumenten hinzufügen.
ETH-basierte Treasuries, so Ignas weiter, hätten bislang noch keine Fremdfinanzierung ausprobiert, was weiteres Stresspotenzial birgt.
Im Ernst, da die DAT-Volatilität zusammengebrochen ist, machen sie viel weniger Spaß. Außerdem haben ETH-DATs die Büchse der Pandora der Verschuldung noch nicht geöffnet. Sie haben also noch mehr Potenzial pic.twitter.com/qmjQ0ueF8O
— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) September 16, 2025
Dennoch unterstreicht der Abschwung im September ein Paradoxon. DATs unterstützen die Krypto-Spotmärkte durch starke Akkumulation.
Dennoch brechen ihre Aktien ein, da Investoren die Nachhaltigkeit in Frage stellen. Das Modell scheint zwischen seinem Versprechen als neue Unternehmens-Treasury-Strategie und der harten Realität der öffentlichen Marktbeobachtung gefangen zu sein.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Die „Erleuchtung“ im Ausland: Didi hat endlich seinen „Durchbruchstag“ erlebt
Das 500-Milliarden-Finanzierungsprogramm von Nvidia für KI birgt versteckte Risiken, Trump-Berater warnen vor Überangebot an "dunklen GPUs"
Trumps Technologieberater David Sacks warnte in einem Podcast, dass das größte Risiko beim 500-Milliarden-Dollar-AI-Finanzierungsplan von Nvidia eine Überkapazität an Rechenleistung sei. Er verglich dies mit der „dunklen Glasfaser“-Krise nach der Internetblase – sollten GPUs in großem Umfang ungenutzt bleiben und die Preise zusammenbrechen, würde dies die gesamte Investitionskette der AI-Infrastruktur schwer treffen. Gleichzeitig wies er darauf hin, dass politischer Widerstand beim Bau von Rechenzentren Überkapazitäten vielleicht verhindern könnte.
Nvidia plant, 3 Milliarden US-Dollar in SB Energy von Softbank zu investieren und setzt dabei auf das OpenAI-Datenzentrum-Projekt in Ohio.
Nvidia soll Berichten zufolge Gespräche führen, um bis zu 3 Milliarden US-Dollar in SB Energy, eine Tochtergesellschaft von SoftBank, zu investieren. Dies ist Teil einer unterstützenden Maßnahme für eine Kreditfazilität in Höhe von rund 100 Milliarden US-Dollar für das OpenAI-Datenzentrumprojekt in Ohio. Die Investition soll in zwei Schritten erfolgen: Bei Vertragsunterzeichnung werden 1,5 Milliarden US-Dollar investiert, weitere 1,5 Milliarden US-Dollar fließen bei dem Börsengang von SB Energy, der bereits nächsten Monat beginnen und mindestens 5 Milliarden US-Dollar einbringen soll.
Der „Aktienauswahl-Mythos“ an der Wall Street verblasst weiter: In den vergangenen zehn Jahren haben nur 13 % den Index übertroffen.
Laut den neuesten Daten von Morningstar haben in den zehn Jahren bis Ende Juni 2026 nur 13 % der aktiv verwalteten US-amerikanischen Large-Cap-Aktienfonds nach Abzug der Gebühren ihren Benchmark-Index übertroffen; selbst im vergangenen Jahr lag dieser Anteil nur bei 27 %. Gleichzeitig wird erwartet, dass die Nettozuflüsse in passive ETF in diesem Jahr erstmals die Marke von 1 Billion US-Dollar überschreiten, und das verwaltete Vermögen passiver Fonds ist inzwischen fast doppelt so groß wie das der aktiven Fonds.
Krypto-Preise
Mehr
