Texnologiya, enerji və Fransa böhranı bazarda dalğalanma yaratdığı bir zamanda, müxtəlif riskdən qorunma aktivləri necə çıxış edir?

Bizim maliyyə APP xəbər verir ki, süni intellektlə bağlı narahatlıqların texnologiya şirkətlərinə təsir göstərməsi, İran müharibəsinin davam etməsi və enerji qiymətlərinin yüksək olaraq qalması, habelə dövlət borcunun artması ilə bağlı narahatlıqların aradan getməməsi təhlükəsiz aktivlərə tələbi artırıb. Lakin, ənənəvi təhlükəsiz aktivlərin bu ilki göstəriciləri gözlənildiyi kimi olmayıb: Qızıl İran müharibəsinə başlanıldıqdan sonra satışa məruz qalıb – investorlar digər aktivlərdəki zərərlərə görə ən yaxşı nəticə göstərən aktivləri sataraq pul çıxarıblar; Dövlət istiqrazları, bir vaxtlar dünyanın ən təhlükəsiz aktivlərindən hesab edilən növ, kəskin dalğalanıb.

Aşağıda hazırkı bir neçə təhlükəsiz aktivin təhlili təqdim olunur.

1) ABŞ dolları ilə “sevgi və nifrət münasibətləri”

Keçən ilin “ABŞ-ı sat” mövzusunu pozaraq, dollar İran müharibəsi başladığından bəri yüksəliş əldə edib və fevralın sonundan bəri 4% artıb. Bu, dolların qlobal böhran dövründə əsas təhlükəsiz aktiv kimi rolunu gücləndirib. Güclü iqtisadiyyat, daha yüksək faiz dərəcələri və ABŞ-ın enerji ixracatçısı kimi statusu buna dəstək verir.

Lakin treyderləri dolların uzunmüddətli təhlükəsiz roluna şübhə edən amillər hələ də aradan qalxmayıb – məsələn, 40 trilyon dollardan artıq borcun olması və siyasətin qeyri-müəyyənliyi. Dollar həmçinin texnologiya şirkətlərinin satışından təsirlənə bilər, çünki AI investisiya bumu zamanı Amerika fond bazarına rekord həcmdə pul axınına görə əvvəl fayda görmüşdü.

Fransa Societe Generale Bankının baş valyuta strateqi Kit Juckes bildirib ki, dollar ola bilsin ki, bir bull bazarının sonuna yaxınlaşır. “Çox uzağa gedə bilməz,” o qeyd edib, lakin hazırda dolları davamlı şəkildə satmaq üçün əsas tapmaq çox çətindir, çünki “qlobal əsas hekayə budur: dollar neft valyutasıdır və biz enerji böhranı dövründəyik”.

2) Avropa sarsılırsa, frank alınır

Fransanın səbəb olduğu istiqraz bazarında sarsıntılar bir nəticəyə gətirib: Avropa sarsıldıqda, frank ən yaxşı təhlükəsiz limandır. Bu ay ərzində frank avroya qarşı 2%-dən artıq dəyər qazanıb və 2023-cü ilin sonundan bəri ən böyük aylıq artımını qeydə almağa yaxınlaşıb.

Niderland bankı (ABN Amro) baş valyuta və neft strateqi Georgette Boele bildirib: “Fransa dövlət maliyyəsi ilə bağlı narahatlıqlar, habelə Fransa və İspaniyada seçkilərin qeyri-müəyyənliyi frankı dəstəkləyir.”

O əlavə edib ki, investorlar frankdan “carry trade” üçün istifadə etmək istəmir, təhlükəsiz aktiv olan valyutaya qarşı əks mövqe tutmaqdan çəkinirlər. İsveçrə faiz dərəcəsi sıfırdır, bu da frankı “aşağı faizli valyutanı borc alıb yüksək gəlirli aktivlərə yatırım etmək” tipli əməliyyatlarda cəlbedici edir.

Analitiklər bildirir ki, AI ilə bağlı narahatlıqlar frank üçün də müsbət olmalıdır.

3) Alman dövlət istiqrazları nisbi qalibdir

Qeyri-sabit fiskal vəziyyət nəticəsində dövlət istiqrazlarının təhlükəsiz aktiv olaraq nüfuzu xeyli ziyan çəkib. ABŞ-dan Yaponiyaya, borclanma xərcləri son zamanlar onilliklər ərzində ən yüksək səviyyəyə çatıb. Lakin texnologiya şirkətləri dominatlı fond bazarında satış, bir daha istiqrazlara tələbi yüksəldib.

Diqqətə layiq başqa bir dəyişiklik: Bu ayın əvvəlində ABŞ və Fransa mərtəbəsində 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 24 ilin ən yüksək səviyyəsinə çatanda, Alman istiqrazlarının (Bund) gəlirliliyi qiymət artımı ilə aşağı düşmüşdü.

Investorlar bunu aydın siqnal kimi qiymətləndirir — əsas iqtisadiyyatlar arasında, AAA reytinqli Alman Bundlarının təhlükəsiz aktiv kimi mövqeyi önə çıxır.

Almaniya Mərkəzi Bankının rəhbəri Joachim Nagel bildirib ki, istiqraz bazarındakı çalxantılara baxmayaraq, Almaniya hələ də Avropanın sabitlik lövhəsidir və illərlə durğunluqdan sonra “sağlamlaşır”.

TwentyFour Asset Management portfel meneceri Johnathan Owen qeyd edib: “H Everybody Avropada yoluxma riskindən, Alman Bundlarının (Fransa OAT və İtaliya BTP ilə birlikdə) aşağı çəkilə biləcəyindən narahatdır, amma Bundların Avropada təhlükəsiz vasitə kimi olması yaxşı haldır.”

4) Qısa müddətli istiqrazları unutmayın

Investorlar deyir ki, ümumilikdə, əsas iqtisadiyyatlarda artan dövlət borcu uzunmüddətli istiqrazların təhlükəsiz roluna zərər verəcək. Lakin qısa müddətli istiqrazlar müəyyən qoruma təmin edir, çünki onlar borc narahatlıqlarına daha az həssasdır.

Wren Sterling baş bazar strateqi Rory McPherson deyir: “Biz qısa müddətli istiqrazlara çox nikbin yanaşırıq. Borc və kəsirdəki bütün narahatlıqlar səbəbilə, biz hələ də uzun müddətli istiqraz almamışıq.”

5) Qızıl hələ də parlayır

Başqa bir ənənəvi təhlükəsiz aktiv olan qızıl, dalğalı hərəkət edib. Yanvarda hər troy unsiyasına görə 5,595 ABŞ dolları rekord səviyyəsinə çatdıqdan sonra, İran müharibəsi başlayanda, investorlar başqa aktivdəki zərərə görə bu metalı satış üçün istifadə edib və qızıl ucuzlaşıb.

Avqustda, inflyasiya ilə bağlı narahatlıqlar yenidən gündəmə gələndə və bazar ABŞ Federal Rezervinin qiymət təzyiqlərini azaltmaqda yetərli olmayacağından ehtiyatlananda, qızıl yenidən yüksəldi. Hazırda qızılın qiyməti 4,175 dollar ətrafında ticarət olunur. Analitiklər bildirir ki, mərkəzi bankların qızıl alışı və təhlükəsizliyə tələbi qiyməti 4,000 dollar səviyyəsinin üstündə saxlayır.

Yüksək faiz dərəcələri qızılın yüksəliş imkanlarını məhdudlaşdırsa da, gərgin geosiyasi fon və ABŞ dövlət maliyyəsi ilə bağlı narahatlıqlar bu metala gələcəkdə də dəstək olmalıdır.

Julius Baer analitik Carsten Menke bildirib: “Daha uzun zaman kəsiyində, qızıl mərkəzi bankların davamlı və güclü alışı, habelə ABŞ borcu və onun getdikcə artan faiz yükü ilə bağlı bazarda yenidən yaranan narahatlıqlardan faydalanmalıdır.”