Amazon AWS — Trilyon dollar gəlirə aparan yol
Morgan Stanley gözləyir ki, AWS-in hesablama gücü miqyası 2025-ci ildəki 14GW-dan 2035-ci ildə 120GW-a qədər genişlənəcək. Əgər hesablama gücünün monetizasiya effektivliyi hər vat üçün 12 dollar səviyyəsinə çatarsa, AWS-in gəliri 1 trilyon dolları keçə bilər. Biznesin miqyası böyüdükcə, onun AI sahəsindəki mənfəət marjası əsas bulud xidmətlərinin genişlənmə yolunu izləyə bilər və uzunmüddətli EBIT mənfəət marjası təxminən 30%-ə çatacağı gözlənilir.
Amazon Bulud Xidməti (AWS)-nin uzunmüddətli artım potensialı, Amazon-un investisiya dəyərinin yenidən qiymətləndirilməsində əsas dəyişənə çevrilir.
Morgan Stanley analitiki Brian Nowak, 16 avqustda dərc etdiyi hesabatda Amazon üçün “al” reytinqini qoruyub, əsas hədəf qiyməti 335 dollar olaraq müəyyən edib, bu da hazırda təxminən 262 dollar olan səhmlərdən təxminən 27% daha yüksəkdir. Həmçinin, əgər AWS gözlənilən istiqamətdə davamlı böyüyərsə, Amazon-un qiyməti 2027-ci ilin sonuna 500 dollara çata bilər.
Amazon rəhbərliyi maliyyə hesabatı görüşündə bildirib: “Əlindəki potensiala görə uzun müddətdir AWS-nin on milyardlarla dollarlıq gəlirli biznesə çevriləcəyinə inanırdıq və indi bu ölçəyi ən azı iki dəfə artıra biləcəyimizə və illik gəliri bir trilyon dollara çata biləcək bir biznesə çevriləcəyinə inanırıq. Bu, eyni zamanda çox cəlbedici azad pul axını və investisiya kapitalının gəliri ilə müşayiət olunacaq.”
Hesabatda qeyd olunur ki, hesablama gücünün davamlı genişlənməsi kontekstində, AWS-nin bir trilyon dollar gəlirə çatacağı vaxtı müəyyən edən əsas dəyişən, hər əlavə watt-a uyğun olan monetizasiya səmərəliliyidir. AWS-nin hazırkı monetizasiya səviyyəsi təxminən hər əlavə watt üçün 8 dollardır (2026-cı ilin illik təxminidir). Morgan Stanley proqnoz edir ki, məhsul innovasiyaları və tələblə təklif arasındakı balans dəyişdikcə bu səmərəlilik daha da artacaq.
AWS bir trilyon gəlir yolu: Hesablama gücünün genişləndirilməsi əsas faktordur
Morgan Stanley-nin analitik modeli hesablama gücünün genişlənməsi və monetizasiya səmərəliliyinin artırılması əsasına qurulub. Hesabat proqnoz edir ki, Amazon 2026-2027-ci illərdə əlavə 6-8 gigavat (GW) hesablama gücü yaradacaq, daha sonra illik təxminən 8 GW artım tempi ilə genişləndirəcək və AWS-nin ümumi hesablama gücü 2025-ci ildə təxminən 14 GW-dan 2035-ci ildə təxminən 120 GW-a yüksələcək.
Bu bazada, AWS-nin gəlirinin əsas hərəkətverici qüvvəsi hesablama gücünün monetizasiya səmərəliliyindədir. Morgan Stanley hesab edir ki, hər əlavə 1 watt hesablama gücü üçün illik gəlir 12 dollara yüksəlsə, AWS-nin gəliri 2035-ci ildə bir trilyon dolları aşacaq; monetizasiya səmərəliliyi 14-15 dollaradək artsa, bu məqsəd artıq 2034-cü ildə reallaşa bilər.
Baz senariyasında, əgər AWS hər il təxminən 8 GW əlavə hesablama gücünə sahib olsa, monetizasiya səmərəliliyi hər əlavə watt üçün tədricən 12 dollara çatsa, Morgan Stanley proqnoz edir ki, AWS-nin gəliri 2026-cı ildə təxminən 176,9 milyard dollardan 2027-ci ildə 249,2 milyard dollara yüksələcək, illik təxmini artım 41% təşkil edəcək. Bu o deməkdir ki, hesablama gücünün genişlənməsi və vahid hesablama gücünə görə monetizasiya səmərəliliyinin sinxron artımı AWS-nin bir trilyon dollar gəlirə çatmasının əsas hərəkətverici qüvvəsidir.
Mənfəət marjası fərziyyəsi: AI biznesinin əsas bulud biznesi ilə tarixi yolu təkrarlaması gözlənilir
Mənfəət marjası baxımından Morgan Stanley Amazon rəhbərliyinin bəyanatına istinad edir ki, AI biznesinin mənfəət marjı və gəlir səviyyəsi əsas bulud biznesinin erkən mərhələləri ilə “çox oxşardır, hətta bir az irəlidədir”, bu əsasda AWS-nin uzunmüddətli EBIT marjası təxminən 30% olaraq qəbul olunur.
Bu fərziyyəyə əsasən, AWS-nin gəliri bir trilyon dollara çatarsa, bunun uyğunu olaraq EBIT təxminən 300 milyard dollara çatacaq. Pərakəndə biznesin məqbul mənfəət töhfəsi əlavə edildikdə, Morgan Stanley proqnoz edir ki, Amazon-un bütün şirkət üzrə EBIT-i 2034-2036-cı illərdə təxminən 500 milyard dollara çata bilər, illik mürəkkəb artım faizi (CAGR) təxminən 16%-20% təşkil edəcək.
Ətraflı olaraq, hər əlavə watt üçün 14 dollar fərziyyəsində, AWS EBIT 2034-cü ildə təxminən 304 milyard dollara çatacaq, bütün şirkət üzrə EBIT təxminən 483 milyard dollar olacaq və CAGR təxminən 19% təşkil edəcək; əgər hər əlavə watt 15 dollar olarsa, AWS EBIT və bütün şirkət üzrə EBIT müvafiq olaraq təxminən 318 milyard və 497 milyard dollar olacaq, CAGR təxminən 20% olacaq.
Dəyərləndirmənin yenidən qurulması: Hazırkı səhmlər qiyməti sektorda təxminən 50% diskonta malikdir
Morgan Stanley hesab edir ki, Amazon-un hazırkı səhmlərinin qiyməti yuxarıda qeyd olunan uzunmüddətli gəlir potensialını tam əks etdirmir. Hesabatda vurğulanır ki, əgər 10% orta çəkili kapital xərci (WACC) ilə təxminən 500 milyard dollarlıq uzunmüddətli EBIT 2028-ci ilə diskontlansa və 21 dəfə EV/EBIT dəyərləndirmə modeli tətbiq olunsa, Amazon-un 2027-ci ilin sonundakı impliciti səhmlər qiyməti təxminən 500 dollar olacaq. Bu dəyərləndirmə indeksinin eyni sektordakı orta səviyyədən (təxminən 23 dəfə) hələ də təxminən 10% aşağıdır.
Başqa tərəfdən, Amazon-un indiki dəyərləndirməsi, 2035-ci il üçün proqnoz olunan EBIT-i (təxminən 265 milyard dollar) 10% WACC ilə 2028-ci ilə diskontlasa 11 dəfə, bu isə iri bulud hesablama və pərakəndə sektorun rəqibləri—Alphabet, Microsoft, Meta, Walmart, Costco və Netflix—orta dəyərləndirmə səviyyəsi olan 23 dəfədən təxminən 50% azdır.
Morgan Stanley qeyd edir ki, bu dəyərləndirmə diskontu özü Amazon üçün əlavə yüksəliş imkanları deməkdir. Hesabatda bildirilir ki, AWS-nin gəlir artımı proqnozu aşarsa, mənfəət marjı davamlı genişlənərsə və pərakəndə biznesin və logistika xərclərinin yaxşılaşması ilə bağlı leverage effekti olarsa, bütün bunlar əlavə yüksəliş imkanları yaradacaq.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Qlobal səhm bazarlarının güclü yüksəlməsindən, qızılın dayanıqlılığından tutmuş inkişaf etməkdə olan bazarlarda arbitraj imkanlarına qədər, bu il aktivlərarası bazar tendensiyalarının əsas fərziyyəsi "real faiz dərəcələrinin aşağı düşməsi"dir, lakin bu doğrudurmu?
Goldman Sachs-in təhlili göstərir ki, hazırda səhm bazarı, qızıl, inkişaf etməkdə olan bazarlarda arbitraj və kredit spredlərinin daralması kimi müxtəlif aktivlərarası yüksəlişlər əslində eyni məntiqə əsaslanır: real faiz dərəcələrinin tezliklə enəcəyi gözləntisi. Lakin ABŞ-ın 10 illik real gəlirliliyi hələ də təxminən 2.50% yüksək səviyyədə qalır və bu əsas şərt hələ reallaşmayıb. Goldman Sachs tövsiyə edir ki, hələlik arbitraj hekayəsinə qarşı çıxmaq lazım deyil, lakin mövqelərin həcmini nəzarətdə saxlamaq lazımdır və yekun qərar üçün real faiz dərəcələrinin istiqamətini əsas götürmək lazımdır.
TACO yenidən səhnədə! Trump Kanada üçün 50% tarifləri müvəqqəti olaraq dayandırdı, 20 milyard dollarlıq məhsul müvəqqəti tarif tufanından xilas oldu
Amerika Birləşmiş Ştatlarının prezidenti Donald Trump çərşənbə axşamı axşamı açıqladı ki, Kanada mallarına tətbiq olunacaq 50% yeni gömrük rüsumunu çərşənbə günü qüvvəyə minməli ikən üç gün təxirə salacaq, çünki iki ölkə razılığa gəlib.
Niyə saxlama səhmlərini almırsınız? Bu, iki nəhəngin cavabıdır.
AI infrastrukturunun populyarlaşması ilə yaddaş çiplərinin səhmləri ön plana çıxsa da, Ark Invest-dən Cathie Wood və texnologiya analitikləri Ben Thompson bu trenddən uzaq durmağı seçirlər. Cathie Wood xəbərdarlıq edir ki, qiymətlərin dəfələrlə artması mənfi siqnaldır, Cerebras və Groq kimi inference çipləri artıq mühəndislik səviyyəsində yüksək bant genişlikli yaddaşı kənarlaşdırıblar. Ben Thompson isə İranın Hörmüz boğazını bloklamasını misal gətirir — bu addım atıldıqda, rəqib yalnız yeni çıxış yolu axtarmağa daha sürətli başlayacaq. Yaddaşın parlaq anı, bəlkə də onun əvəzlənməsinin başlanğıcıdır.
Vergidən Yayınma Alfası -- Wall Street-in ən populyar "Hedge Fondu Yeni Strategiyası", super zənginlərə "sıfır vergi dərəcəsi" əldə etməyə kömək edir
Wall Street-də hazırda "vergi qaçırmaq üçün Alpha" sevinci yaşanır və ABŞ-ın zənginləri "az vergi ödəmək" və "sıfır vergi ödəmək" anlayışını kvant biznesinə çevirirlər. Kvant nəhəngləri səhm satışını açmaqla bilərəkdən uçota zərər yazır, yüksək məbləğdə vergi fakturalarını dəqiq şəkildə kompensasiya edirlər və irs qanunu ilə birləşdirərək aktivlərin sonda "sıfır vergi" ilə ötürülməsinə nail olurlar. Bu istiqamətə axan kapital artıq bir trilyon dollardan çoxdur; nə qədər ki, tənzimləyici orqanların qılıncı başları üzərində asılır, bu yalnız elit varlılara məxsus kapital oyunu hələ də həddən artıq populyardır.
