انخفض مؤشر داو جونز دون المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً للمرة الأولى منذ خمسة أشهر، مما يشير إلى إشارة تحذير فنية

انخفض مؤشر داو جونز الصناعي يوم الثلاثاء دون مستوى دعم تقني رئيسي، مطلقاً إشارة تحذير على احتمال انعكاس اتجاه السوق، ولم تعد حالة الضعف الأخيرة في أسواق الأسهم مجرد تقلب عادي.

أغلق مؤشر داو جونز بانخفاض 0.8% عند 52766.88 نقطة، وذلك لأول مرة منذ خمسة أشهر يغلق تحت متوسط الحركة لـ50 يوماً — وفقاً لبيانات FactSet، حيث كان هذا المتوسط عند 52849.85 نقطة في ذلك اليوم. في الوقت نفسه، تراجع كل من مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq المركب أيضاً، حيث بالكاد بقيا فوق متوسط الـ50 يوماً لكل منهما بفارق أقل من 1%.

حذر محللو السوق من أنه عندما يتم كسر متوسط الحركة لـ50 يوماً بشكل فعال، غالباً ما يشير ذلك إلى تحول الاتجاه قصير الأجل من الصعود إلى الهبوط، ما قد يؤدي إلى تضخيم عمليات البيع التقنية وزيادة حدة التراجع.

خلف هذا التراجع، أدى تصاعد التوترات في الشرق الأوسط إلى ارتفاع أسعار النفط، وضغط التضخم العنيد على المستهلكين، إلى جانب استمرار تضخم حجم السندات الحكومية الأمريكية، ما ساهم في رفع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل، وتراكمت الضغوط المتعددة لتثقل كاهل السوق. يبلغ عائد سندات الـ10 سنوات الأمريكية حالياً 4.809%، وقد حذر بعض المحللين بالفعل من أن حاجز 5% قد يتم اختباره مجدداً، وهو أمر سلبي بشكل خاص لقطاع التكنولوجيا الحساس لمعدلات الفائدة.

يُستخدم متوسط الحركة لـ50 يوماً على نطاق واسع لتتبع الاتجاه القصير الأجل للأسهم أو المؤشرات. وعندما ينخفض هدف ما دون هذا المتوسط بعد أن كان يتداول أعلاه لفترة طويلة، يُعتبر ذلك عادة إشارة مبكرة لتحول الاتجاه من الصعود إلى الهبوط.

وأشار كبير محللي السوق في JonesTrading، Mike O'Rourke، إلى أنه عندما يتم كسر متوسط الحركة لـ50 يوماً أو غيرها من المتوسطات التي تحظى بمتابعة واسعة في السوق، "قد نشهد زخماً قصير الأجل في اتجاه الكسر، لأن بعض المتداولين التقنيين ونماذج التداول الكمي" سيراهنون على استمرار الاتجاه.

منذ 11 إبريل، ظل مؤشر داو جونز يغلق فوق متوسط الـ50 يوماً، حيث صمد هذا الدعم خلال جولتي تصحيح في يونيو ويوليو. وكانت أكثر اللحظات خطراً في 29 يوليو — حيث أغلق المؤشر حينها أعلى من متوسط الـ50 يوماً بأقل من نقطتين فقط، ولكن هذا الصمود أكد فعالية مدى قوة الدعم عند هذا المتوسط. بعد ذلك، ارتفع مؤشر داو جونز خلال خمسة أيام تداول بمقدار 2291 نقطة، بزيادة كلية 4.4%، مسجلاً رقماً قياسياً جديداً عند 54349.12 نقطة في إغلاق 5 أغسطس.

كان آخر إغلاق لمؤشر داو جونز تحت متوسط الـ50 يوماً في 10 إبريل، تزامناً مع اقتراب نهاية موجة التصحيح السابقة. وحتى إغلاق الثلاثاء، لا يزال المؤشر أقل من أعلى مستوى تاريخي له بنسبة 2.9%، لكنه أيضاً أدنى مستوى إغلاق منذ 31 يوليو.

قال محلل الأسواق الفنية الرئيسي في LPL Financial، Adam Turnquist، في مقابلة مع MarketWatch: "المشكلة الأكبر حالياً هي أسعار الفائدة." وأضاف أن عائد سندات الـ10 سنوات الأمريكية عند 4.8%، "وعلى ما يبدو بالنسبة لي، يعني أننا سنعيد اختبار نسبة الـ5% – وهذا أمر مزعج لقطاعات مثل التكنولوجيا."

الارتفاع الأخير في عوائد السندات الأمريكية ناتج عن استمرار بيانات التضخم المرتفعة وتوسع حجم ديون الحكومة الأمريكية. تؤدي معدلات الفائدة الطويلة الأعلى إلى زيادة تكلفة الاقتراض للأفراد والشركات، إضافة إلى توفير أصول بديلة "آمنة" أكثر جاذبية للمستثمرين، مما يقلل أيضاً من الجاذبية النسبية لتقييمات الأسهم.

في الوقت ذاته، أصبح التوتر في الشرق الأوسط أحد مصادر عدم اليقين في السوق، مع ارتفاع أسعار النفط العالمية مؤخراً، ما يزيد الضغط على المستهلك في ظل استمرار التضخم.

مؤشر داو جونز ليس الوحيد الذي يواجه الضغوط. يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.7% ليغلق عند 7631.47 نقطة، متقدماً عن متوسط الـ50 يوماً (7570.61 نقطة) بنحو 0.8% فقط؛ في حين انخفض مؤشر Nasdaq المركب بنسبة 1.0% ليغلق عند 26099.77 نقطة، ولا يبتعد عن متوسط الـ50 يوماً (25954.52 نقطة) سوى 0.6% فقط.

يقع المؤشران عند حافة متوسط الـ50 يوماً، وإذا تبعا مؤشر داو جونز في كسر هذا الدعم، فقد يؤدي ذلك إلى تحفيز عمليات بيع إضافية من قبل النماذج الكمية والمستثمرين التقنيين، مما يزيد من ضغوط التصحيح قصيرة الأمد في السوق.

سجل مؤشر داو جونز سابقاً أعلى مستوى تاريخي له عند 50188.14 نقطة في 10 فبراير، ثم تراجع بمقدار 5012.50 نقطة، أي بنسبة انخفاض حوالي 10%، ليصل إلى 45166.64 نقطة في 27 مارس وهو أدنى مستوى في سبعة أشهر. ويُنظر إلى نهاية ذلك التصحيح عند 10 إبريل، حين عاد المؤشر فوق متوسط الـ50 يوماً. بعدها ارتفع المؤشر بأكثر من 20% حتى سجل أعلى مستوياته بتاريخ 5 أغسطس. لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت السوق ستكرر تجربة الانخفاض العميق بعد كسر تقني مشابه كما حدث حينها، ويحتاج الأمر لمزيد من التحقق من السوق.