الخبير الاقتصادي في جامعة هارفارد Rogoff: تحتاج الولايات المتحدة إلى "صدمة أزمة" لحل مشكلة الدين

مشكلة ديون الولايات المتحدة أصبحت متراكمة بشكل يصعب علاجه، والسياسيون لم يتخذوا أي إجراء حتى الآن. وحذّر Kenneth Rogoff، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد، من أن الوضع قد لا يتغير بشكل جوهري إلا بعد وقوع أزمة كبرى.

قال Rogoff في مقابلة يوم الجمعة أن الديون العامة الأمريكية تجاوزت الأسبوع الماضي 40 تريليون دولار، ومع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، أصبح وضع الديون أكثر سوءًا بشكل كبير، لكن استجابة السياسات في واشنطن لا تزال متأخرة جداً. وأكد قائلاً: "أسعار الفائدة قد انقلبت، لكن واشنطن لم تفعل ذلك".

وأشار Rogoff إلى أن الصراعات الجيوسياسية، وتأثير الذكاء الاصطناعي، وحتى الحروب السيبرانية يمكن أن تكون الشرارة التي تشعل الأزمة القادمة، وعندها سيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي والحكومة الأمريكية مساحة سياسية محدودة جداً للتحرك.

وحذر أيضاً من أن الإصلاحات الجوهرية لبرامج الرعاية الاجتماعية وغيرها من المزايا تحتاج أيضاً إلى أزمة كمحفز، وأن الناخبين والساسة يفتقرون للدافع الكافي لاتخاذ إجراءات قبل ذلك.

أرجع Rogoff فقدان السيطرة الطويلة الأمد على الديون الأمريكية إلى اعتقاد "شبه ديني" في الأوساط الأكاديمية، وهو أن أسعار الفائدة ستنخفض إلى أجل غير مسمى. وأوضح أن هذا الافتراض كان بمثابة دعم لتراكم الديون غير المنضبط على مدار سنوات عديدة.

لكن عندما ارتفعت أسعار الفائدة من أدنى مستوياتها واستمرت في الصعود، لم يستطع القادة السياسيون تعديل استراتيجياتهم استجابةً لذلك.

حالياً، وصلت أسعار مزاد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 30 عاماً إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2001، في حين أن الإنفاق على الفائدة المتزايد باستمرار يخلق "حلقة مفرغة" محتملة: كلما ارتفع حجم الدين، كلما ارتفع العائد الذي يطالب به المستثمرون، ما يؤدي بدوره إلى زيادة كلفة الاقتراض.

قال Rogoff إن الاتجاه الحالي للسندات طويلة الأجل يعكس واقعاً مفاده أنه بمجرد وقوع أزمة، ستكون أدوات السياسة المتاحة للاحتياطي الفيدرالي والحكومة الفيدرالية محدودة للغاية.

في الوقت نفسه، هناك إجماع سياسي في واشنطن على أن الناخبين لا يمكنهم قبول زيادة الضرائب، كما أنهم لا يرغبون في تحمل تخفيضات حادة في الإنفاق، ما يجعل مسار تقليص العجز المالي أكثر صعوبة.

عدد Rogoff عدة سيناريوهات يمكن أن تشعل أزمة ديون في السنوات الخمس المقبلة، بما في ذلك الحرب السيبرانية والانقلابات الناتجة عن الذكاء الاصطناعي. وأوضح أن وقوع مثل هذه الأحداث قد يؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار الفائدة، ما يفاقم الوضع المالي الهش الحالي.

"تأتي الأزمة لأنك لا تملك المرونة الكافية عندما يحدث الصدمة"، قال Rogoff. واعتبر أن الحرب في إيران "مجرد صدمة صغيرة مقارنة بما قد يحدث في السنوات الخمس القادمة"، في إشارة إلى أن الهشاشة المالية الحالية لن تصمد أمام صدمات أكبر بكثير.

أدلى Rogoff بهذه التصريحات خلال حضوره الندوة السنوية للسياسات الاقتصادية التي نظمتها الاحتياطي الفيدرالي في ولاية وايومنغ بمدينة جاكسون هول. وكان قد شغل سابقاً منصب كبير الاقتصاديين بصندوق النقد الدولي.

يتخذ Rogoff أيضاً موقفاً متشائماً إزاء إصلاح الضمان الاجتماعي. وأوضح أن الإصلاحات الجوهرية لمشاريع الرعاية الاجتماعية تحتاج كذلك لأزمة حتى يتم دفعها قدماً، والسبب في ذلك أن الناخبين لم يدركوا بعد مدى إلحاح المشكلة.

واستشهد بتوقعاته في كتابه الجديد "دولارنا، مشكلتكم" مشيراً إلى أن الوضع الحالي "سينتهي بشكل ما بأزمة"، ولن يصبح الإصلاح ممكناً سياسياً إلا بعدها. وأضاف Rogoff بسخرية أن أي مرشح رئاسي يطرح إصلاح الضمان الاجتماعي في حملته عام 2028 "سيلاحظ تشتت انتباه الناخبين على الفور".

هذا الاستنتاج يرسم صورة ينبغي أن تثير قلق المستثمرين: قبل أن يظهر محفز حقيقي للإصلاح، قد تبقى التغيرات الجذرية في المسار المالي الأمريكي بعيدة جداً، في حين أن الثمن الذي سيدفع لاحقاً قد يكون أعلى بكثير من كلفة التعديل المبكر.