الذهب يقترب من الحد العلوي للنطاق، هل ينتظر الاختراق؟

موقع 汇通网 في 31 يوليو—— تعرض الذهب الفوري يوم الجمعة خلال جلسة التداول الآسيوية لضغوط وتراجع، نتيجة عودة قوة الدولار بعد إنهاء موجة هبوطه السابقة، مع بقاء توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خلال هذا العام قائمة في الأسواق. تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي وبيانات انخفاض التضخم أضعفت الدولار لفترة وجيزة، لكن مخاطر التضخم التي جلبها تذبذب أسعار النفط حدّت من فرص تغيير السياسات. لا يزال الذهب يحافظ حاليًا على حركة تذبذب ضمن نطاق معين، مع ترقب الأسواق لإشارات اتجاه جديدة.

استمر الذهب الفوري (XAU/USD) في إظهار ضعف خلال الجلسة الآسيوية يوم الجمعة، حيث لم يتمكن السعر بعد تجاوزه حاجز 4100 دولار من توسيع مكاسب أكبر، ويواجه حاليًا ضغوط هبوطية متجددة. وجاء تراجع السعر principalmente نتيجة انتعاش الدولار، حيث أنهى مؤشر الدولار موجة الهبوط التي دفعته إلى أدنى مستوى منذ 17 يونيو، مما جذب بعض عمليات الشراء مجددًا وأدى إلى الضغط على الذهب المقوم بالدولار.

كان صدور بيانات الاقتصاد الأمريكي سابقًا قد دفع الذهب للارتفاع. أظهرت بيانات مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي أن معدل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للربع الثاني بلغ 1.5%، وهو أقل من الربع السابق الذي سجل 2.1% وأقل من توقعات السوق، مما يشير إلى تباطؤ زخم النمو الاقتصادي. في الوقت نفسه، واصل التضخم الأمريكي إظهار إشارات التراجع، حيث سجل مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) لشهر يونيو انخفاضًا على أساس شهري بمعدل 0.1%، وهو أول تراجع شهري منذ أبريل 2020. وعلى أساس سنوي، تراجع معدل التضخم العام لمؤشر PCE من 4.1% إلى 3.7%، بما يتوافق مع توقعات السوق؛ بينما تراجع معدل النمو السنوي لمؤشر PCE الأساسي، الذي يركز عليه الاحتياطي الفيدرالي، من 3.4% إلى 3.3%، وبلغ معدل التغير الشهري 0.1% مقابل 0.3% في مايو.

قللت هذه البيانات لفترة وجيزة من رهانات السوق على استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسات على المدى القصير، ودعمت تراجع الدولار بين عشية وضحاها، مما وفر للذهب دفعة صعودية. مع ذلك، لم تتلاشى مخاوف السوق بشأن مخاطر التضخم بشكل كامل، خاصة في ظل بقاء أسعار النفط شديدة التقلب تحت تأثير العوامل الجيوسياسية، الأمر الذي قد يعيد تضخيم ضغط ارتفاع تكلفة الطاقة.

لا تزال الأوضاع في الشرق الأوسط مؤخرًا عاملًا مهمًا يؤثر على حركة الذهب. فقد أعلنت الولايات المتحدة عن استكمال جولة جديدة من العمليات العسكرية ضد أهداف إيرانية، في وقت تستمر فيه قضايا أمن الملاحة البحرية في المنطقة بجذب انتباه السوق. ورفضت إيران اقتراح إدارة مشتركة لمضيق هرمز، في حين تسعى المملكة العربية السعودية لدفع آليات تعاون دولي لحماية مسارات الملاحة الحيوية في مضيق باب المندب، والبحر الأحمر، وخليج عدن.

تخشى الأسواق من أن اتساع التوترات الإقليمية قد يؤثر على إمدادات الطاقة العالمية ويدفع أسعار النفط نحو مزيد من الارتفاع. في مثل هذه الحالة، قد يعود ضغط التضخم إلى الواجهة، مما يجعل الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على موقف سياسي متشدد، ويحد بدوره من مساحة صعود الذهب. لا يزال المستثمرون يتوقعون احتمال رفع الفائدة مرة أخرى على الأقل من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية هذا العام بنسبة تتجاوز 85%. وتدعم هذه التوقعات عائدات سندات الخزانة الأمريكية وتعيد بعض السيولة إلى الأصول المقومة بالدولار، ما يشكل ضغطًا على الذهب الذي لا يدر عائدًا.

مع ذلك، يظل هناك دعم نسبي للذهب عند المستويات الأدنى. نتيجة تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي وتواصل تراجع التضخم، لا تزال هناك انقسامات في السوق بخصوص توجه السياسة النقدية مستقبلًا. وإذا واصلت البيانات الاقتصادية القادمة الضعف، فقد تتعزز توقعات السياسات التيسيرية مجددًا، وتوفر زخمًا صعوديًا للذهب. ولا يزال XAU/USD ضمن نطاق التذبذب المتكون خلال الأسابيع الأخيرة، وتنتظر الأسواق محفزات أساسية جديدة. يركّز المستثمرون حاليًا على بيانات ثقة المستهلك الأمريكي، وتغييرات توقعات التضخم، واتجاه عائدات السندات الأمريكية، وتطورات المخاطر الجيوسياسية، حيث ستحدد هذه العوامل اتجاه اختراق الذهب على المدى التالي.

وبالنظر إلى الرسم البياني اليومي، يحافظ الذهب حاليًا على هيكل تذبذب يميل للضعف، فبعد أن واجه مقاومة قرب حاجز 4100 دولار ارتد نزولًا، وما زال يمر بمرحلة تجميع عند مستويات مرتفعة. ولم يتم التخلص بشكل كافٍ حتى الآن من الضغط الفني الناجم عن كسر المتوسط المتحرك لـ200 يوم سابقًا، وتبدو الحركة الحالية أشبه بمرحلة تصحيح بعد تراجع. أما بالنسبة للمؤشرات الفنية، فإن الرسم البياني لمؤشر MACD لا يزال في المنطقة الإيجابية، وإن كان الزخم يتراجع؛ فيما يتمركز مؤشر RSI قرب 50، ما يدل على توازن قوى السوق بين الصعود والهبوط، لكن الزخم الصعودي ضعيف. وتتمثل المقاومة العلوية قرب الحد الأعلى لمجال 4175 دولارًا، وإذا تم اختراقه بشكل فعّال، فقد يتجه لاختبار حاجز 4200 دولار، ثم التركيز على منطقة ضغط أقوى قرب المتوسط المتحرك لـ200 يوم. وتتمثل مناطق الدعم في البداية عند الحاجز النفسي 4000 دولار والنقطة الأدنى الأخيرة قرب 3976 دولارًا، وإذا تم كسر هذه المنطقة فقد يفتح ذلك مجالًا لمزيد من التصحيح.

أما على الإطار الزمني لأربع ساعات، فقد ضعف الاتجاه قصير الأمد للذهب، حيث تراجعت الأسعار أكثر من مرة بعد مواجهة مقاومة قرب 4100 دولار، وازدادت قوة الضغط من المتوسطات المتحركة القصيرة. والسوق حاليًا في مرحلة تذبذب تصحيحي، فإذا تمكن السعر من الثبات في منطقة 4000 دولار، لا يزال هناك احتمال لحدوث ارتداد قصير الأمد وإعادة اختبار منطقة المقاومة ما بين 4100 و4175 دولارًا. وإذا كسر الدعم عند 3976 دولارًا، فقد يتسارع التراجع نحو منطقة 3900 دولار. وتُظهر المؤشرات الفنية زيادة في الضغط البيعي القصير، دون ظهور إشارات اتجاه هبوطي واضح بعد، ويظل مسار الحركة القادم معتمدًا على قوة الدولار وتغيرات توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تعكس حركة الذهب الأخيرة الصراع المستمر في السوق بين تباطؤ الاقتصاد، تراجع التضخم، ومخاطر تشديد السياسة النقدية. بيانات الاقتصاد الأمريكي الضعيفة وتراجع التضخم قدما دعمًا للذهب، لكن تذبذب أسعار الطاقة، وتوقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ظلت تحد من قدرة صعود الشراء.

على المدى القصير، يظل أداء الدولار وعوائد السندات الأمريكية عاملين أساسيين لتحديد اتجاه الذهب. وإذا استمرت الأسواق في تقليص توقعات رفع الفائدة، قد يستعيد الذهب قوته الصعودية؛ بينما إذا أدت مخاطر الجغرافيا السياسية إلى رفع أسعار النفط وزادت مخاوف التضخم، واستمر الفيدرالي في الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لمدة أطول، فقد يتعرض الذهب لمزيد من الضغط.

بصورة عامة، لا يزال الذهب ضمن منطقة تذبذب حرجة، فيما تشكل منطقة الدعم قرب 4000 دولار والمقاومة فوق 4175 دولارًا محور الصراع الرئيسي بين المشترين والبائعين على المدى القصير. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة التغيرات في البيانات الاقتصادية والتطورات العالمية لتحديد اتجاه الاختراق في المرحلة القادمة.