بعد الانهيار المفاجئ، أصبح العالم هادئاً فجأة

المصدر: دائرة استخبارات وول ستريت

الهدوء هو حالة من التوقف المؤقت.

افتتحت الأسواق العالمية يوم الجمعة بهدوء شديد:

الذهب وعقود الأسهم الأمريكية الآجلة لم تشهد ارتداداً بعد الانهيار الكبير، لكن وتيرة الهبوط تباطأت مؤقتاً؛

أسعار النفط تراجعت قليلاً بعد الارتفاع القوي في الليلة الماضية؛

عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وصل إلى 4.70%.

تباطؤ الهبوط لا يعني عودة عمليات الشراء. عدم استمرار الذهب وعقود الأسهم الأمريكية الآجلة في التراجع السريع بعد الهبوط الحاد هو أمر جيد، لكنه لا يعني أن السوق استقر فعلاً.

الاختلاف الحقيقي يكمن هنا: إذا حدث ارتداد بعد تباطؤ الهبوط، فهذا يشير إلى دخول سيولة جديدة للشراء؛ أما إذا بقي السوق في حالة استقرار دون ارتداد، فهذا معناه أن عمليات البيع توقفت مؤقتاً، لكن المشترين أيضاً مترددون في الدخول. الوضع الحالي أقرب إلى الخيار الثاني.

يوم الجمعة يبدو أشبه بـ"يوم تحقق" وليس "يوم انعكاس". أمس الخميس، تم استيعاب الأخبار السيئة في الأسعار. أما يوم الجمعة فيتمحور حول التحقق مما إذا كانت أسعار النفط ستستمر في الارتفاع غير المسيطر عليه، وإذا كان عائد سندات الخزانة الأمريكية سيقف عند 4.70%، وإذا كان الدولار سيواصل قوته، وهل هناك طلبات شراء على عقود الأسهم الأمريكية الآجلة، وهل سيصمد الذهب فوق 4000. إذا لم تتفاقم هذه الأمور، قد يبقى السوق في حالة استقرار، بل وقد يشهد ارتداداً تقنياً طفيفاً. أما إذا عادت أسعار النفط للارتفاع قبيل وبعد بدء جلسة نيويورك، واستقرت العوائد عند 4.70%، وانخفضت العقود الآجلة أكثر، فإن الانخفاض أمس لن يكون مجرد "صدمة واحدة" بل "إعادة تقييم متواصلة".

خلال الـ24 ساعة الماضية، ظهرت عدة تصدعات في سيناريوهات التداول في السوق.

بدأت قيمة AI تعاد تقديرها، وأهم ما حدث الليلة الماضية لم يكن هبوط S&P بنسبة 1%، بل كان تراجع أسهم التكنولوجيا بشكل أسوأ بكثير من المؤشر نفسه.

ارتفع خام برنت مجدداً فوق 100 دولار، وعادت السلسلة المعروفة إلى العمل: ارتفاع أسعار النفط → زيادة الضغط التضخمي → ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية → انخفاض قيمة أسهم التكنولوجيا.

عوائد سندات الخزانة الأمريكية أصبحت قريبة جداً من مرحلة "لا يمكن تجاهلها". عائد السندات لأجل 10 سنوات يقترب من 4.7%. يعتقد الكثيرون أن الفرق بين 4.6% و4.7% مجرد 0.1 نقطة مئوية، فهل هو مهم؟ في الواقع، الأهمية ليست في الرقم بل في العامل النفسي.

الوضع في الشرق الأوسط لم يعد مجرد خبر، فالموجة الثانية من الصراع العسكري قد تكون أوسع نطاقاً من الأولى.

أصبح الاحتياطي الفيدرالي فجأة أكثر سلبية، حتى أن احتمال رفع الفائدة الأسبوع القادم ارتفع ليقترب من 40%.

خلال العام الماضي، كان السوق مؤمناً تقريباً بأن كل الأخبار السلبية ستمر: AI سيجلب الأرباح، النفط سينخفض، الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة. لكن الآن، تواجه هذه المعتقدات الثلاثة تحدياً مشتركاً. على الأقل منذ الليلة الماضية، أصبح المستثمرون أقل ميلاً لشراء الانخفاضات دون تردد كما في السابق.