تسلا (TSLA.US) صافي أرباح الربع الثاني أقل من التوقعات وهوامش الربح الإجمالي تواصل الانخفاض، التدفق النقدي الحر يتحول إلى سلبي، وسعر السهم يهبط بنسبة تزيد عن 4% بعد الإغلاق

أفادت تطبيق "زيتون المالية" بأن شركة Tesla (TSLA.US) أعلنت عن نتائج الربع الثاني من عام 2026، حيث تجاوزت الإيرادات توقعات السوق، بينما جاءت الأرباح الصافية، ربحية السهم ونسبة هامش الربح الإجمالي دون توقعات وول ستريت، بالإضافة إلى تحول التدفق النقدي الحر إلى سلبي، ما يعكس ضغوط الأرباح الناجمة عن استمرار الشركة في زيادة استثماراتها في مجالات الذكاء الاصطناعي (AI) والروبوتات. ونتيجة لذلك، انخفض سعر سهم Tesla بأكثر من 4% في التداولات المسائية ليوم الأربعاء.

أظهر التقرير المالي أن ربحية السهم المعدلة للربع الثاني were 0.33 دولار أمريكي، وهو أقل من التوقعات البالغة 0.51 دولار أمريكي؛ في حين بلغت الإيرادات 28.24 مليار دولار أمريكي، متجاوزة التوقعات البالغة 25.71 مليار دولار أمريكي، أي بزيادة سنوية قدرها 26%.

ومع ذلك، استمرت القدرة الربحية للشركة في الانخفاض. حيث انخفض صافي الأرباح للربع الثاني بنسبة 5% على أساس سنوي ليصل إلى 1.11 مليار دولار أمريكي، وهو أقل من المتوقع، ما يعادل ربحية سهم تبلغ 0.32 دولار أمريكي، مقارنةً بنفس الفترة من العام الماضي حيث بلغت 1.17 مليار دولار و0.33 دولار للسهم على التوالي.

من ناحية مجالات الأعمال، ارتفعت إيرادات قطاع السيارات بنسبة 23% على أساس سنوي إلى 20.52 مليار دولار أمريكي؛ أما قطاع الطاقة (بما في ذلك الطاقة الشمسية وأنظمة التخزين) فارتفعت إيراداته بنسبة 13% إلى 3.14 مليار دولار أمريكي؛ بينما شهد قطاع الخدمات والأعمال الأخرى زيادة كبيرة بلغت 50% لتصل إلى 4.58 مليار دولار أمريكي.

وعلى الرغم من أن إيرادات قطاع السيارات تجاوزت التوقعات، إلا أن متوسط سعر السيارة الواحد انخفض بالإضافة إلى انخفاض إيرادات النقاط التنظيمية، ما أدى إلى مزيد من التراجع في هامش الربح الإجمالي لشركة Tesla. فانخفض هامش الربح الإجمالي في الربع الثاني من 17.2% في نفس الفترة من العام السابق إلى 16.8%، وهو أقل من التوقعات البالغة 19.4%.

أظهر التقرير المالي أن Tesla أوقفت مبيع طرازي Model S وModel X الأعلى سعراً خلال هذا الربع، وبدأت في بيع نسخ أرخص من Model 3 وModel Y، مما أثر سلباً على القدرة الإجمالية للربح.

في الوقت نفسه، ارتفعت النفقات التشغيلية للشركة بنسبة 47% على أساس سنوي إلى 4.35 مليار دولار أمريكي، وهي زيادة أسرع بشكل ملحوظ من نمو الإيرادات، ويرجع ذلك أساساً إلى زيادة الاستثمارات في AI والبحث والتطوير، مما أدى إلى انخفاض هامش الربح التشغيلي من 4.1% في نفس الفترة من العام الماضي إلى 1.4% فقط.

أما من حيث التدفقات النقدية، فقد تحول التدفق النقدي الحر لشركة Tesla في الربع الثاني إلى سالب 1.1 مليار دولار أمريكي، بينما كان موجباً عند 146 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي و1.44 مليار دولار في الربع الأول من هذا العام.

ومع ذلك، أشارت الشركة إلى أنها ستواصل الحفاظ على ميزانية عمومية قوية وسيولة كافية، وذلك لدعم خارطة المنتجات المستقبلية وخطط توسيع الطاقة الإنتاجية على المدى الطويل (بما في ذلك تعزيز التكامل الرأسي).

في الوقت نفسه، ارتفعت النفقات الرأسمالية بنسبة 142% على أساس سنوي لتبلغ 5.79 مليار دولار أمريكي. وكان المدير المالي لشركة Tesla، Vaibhav Taneja، قد صرح سابقاً بأن إجمالي الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 سيتجاوز 25 مليار دولار أمريكي.

وقالت Tesla إن العديد من مشاريع البنية التحتية طويلة الأمد في مجالات قوة AI، الطاقة الشمسية، مواد البطاريات وتصنيع أشباه الموصلات قد بدأت بالفعل.

في السنوات الأخيرة، ومع استمرار شركات السيارات مثل BYD وNIO.US وXiaomi Group في إطلاق سيارات كهربائية ذكية عالية الكفاءة ومنخفضة التكلفة، بدأت كمية تسليم سيارات Tesla في التراجع لعدة أعوام متتالية. بالإضافة إلى ذلك، أدت التصريحات السياسية لماسك وتعاونه مع حكومة ترامب إلى مقاطعة بعض العملاء لعلامة Tesla التجارية.

ومع ذلك، فإن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران أدى إلى ارتفاع أسعار البنزين، مما حفز الطلب على السيارات الكهربائية خلال النصف الأول من العام وشهدت المبيعات في السوق الأوروبية تحسناً.

حالياً، تقوم Tesla بشكل تدريجي بتحويل تركيزها الاستراتيجي من مبيعات السيارات إلى مجالات الذكاء الاصطناعي وخدمات القيادة الذاتية. ويعمل ماسك على تسريع تطوير خدمة Robotaxi للسيارات الأجرة الذاتية القيادة، وخطة إنتاج Cybercab للسيارات الذاتية، بالإضافة إلى تحديث خطوط إنتاج مصنع فريمونت في كاليفورنيا استعداداً لإنتاج روبوت Optimus البشري.

ذكرت الشركة في تقريرها المالي أن خط الإنتاج الأولي لروبوت Optimus بدأ في التثبيت، وسيتم تشغيله قريباً. وستُستخدم أول دفعة من الروبوتات بشكل رئيسي لجمع بيانات التدريب وتطوير الميزات، بدلاً من تسليمها مباشرة إلى العملاء.

في الوقت نفسه، يستمر نمو خدمة الاشتراك في نظام Tesla FSD للقيادة الذاتية المتقدمة. وذكرت الشركة أن عدد مشتركي الخدمة الفعليين زاد بنسبة 56% على أساس سنوي في الربع الثاني، ليصل إجمالي المشتركين إلى 1.48 مليون مستخدم.