شهد سوق الذهب في الدول الآسيوية الكبرى انتعاشاً تدريجياً في يوليو، وحققت صناديق ETF الذهبية تحولاً مع تسجيل تدفقات نقدية صافية مستمرة.

موقع汇通 18 أغسطس—— شهد سوق الذهب المحلي في الدولة الآسيوية الكبرى خلال يوليو انتعاشًا عامًا، واستقرت أسعار الذهب في مسارها، وأنهت صناديق ETF للذهب موجة الخروج وحققت تدفقات صافية مستمرة، كما تعافى شعور السوق من حيث الشراء في العقود الآجلة. وبسبب الموسم الهادئ وارتفاع أسعار الذهب، كان أداء استهلاك المجوهرات الفعلية ضعيفًا. واصلت البنوك المركزية شراء الذهب للشهر الـ21 على التوالي، وقفز حجم واردات الذهب بشكل كبير، مما عزز الأساسيات السوقية. وعلى الرغم من أن استهلاك المجوهرات الفعلية كان باهتًا بسبب العوامل الموسمية، إلا أن الأداء القوي من جانب الاستثمار والاحتياطيات الرسمية قد ثبت قاعدة سوق الذهب المحلية تمامًا، كما عزز الدعم لاتجاه أسعار الذهب المستقبلية.

استنادًا إلى ضعف الدولار الأمريكي وتعافي معنويات الاستثمار في السوق، إلى جانب الدعم الاستراتيجي المستمر من البنك المركزي للدولة الآسيوية الكبرى عبر زيادة احتياطيات الذهب، أظهر سوق الذهب في يوليو اتجاهًا ثابتًا للانتعاش. وعلى الرغم من أن انخفاض تقلب أسعار الذهب أدى إلى تراجع طفيف في نشاط التداول بالعقود الآجلة، فقد ارتفعت رغبة المؤسسات في التخصيص بشكل ملحوظ، ومع العودة المستمرة لرؤوس الأموال إلى صناديق ETF للذهب، تعافى شعور الشراء تدريجيًا. وعلى الرغم من أن استهلاك المجوهرات الفعلية كان باهتًا بسبب العوامل الموسمية، إلا أن الأداء القوي من جانب الاستثمار والاحتياطيات الرسمية قد ثبت قاعدة سوق الذهب المحلية تمامًا، كما عزز الدعم لاتجاه أسعار الذهب المستقبلية.

اتجاه أسعار الذهب مستقر والدوافع الإيجابية الكلية تواصل دعم السوق

قال راي، مدير الأبحاث بمنطقة الصين لدى الجمعية العالمية للذهب (WGC)، إن أسعار الذهب الثابتة في لندن وفي مؤشر شنغهاي القياسي للذهب قد بقيت مستقرة في يوليو مع تقلبات طفيفة للغاية. وأظهرت بيانات عوائد الذهب أن ضعف الدولار الأمريكي وتحسن هيكل حيازات المستثمرين قد شكلا دعمًا إيجابيًا، مما أدى فعليًا إلى تحييد الضغوط السلبية الناتجة عن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وجعل أسعار الذهب تحافظ على نطاق تداول مستقر.

مع دخول أغسطس، تراجعت بيانات سوق العمل الأمريكي وانخفضت بيانات التضخم، مما دفع السوق إلى تأجيل توقعات رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ودفع أسعار الذهب نحو الأعلى.

عودة تدفق الأموال إلى صناديق ETF للذهب، وزيادة ملحوظة في تخصيص المؤسسات

بعد تدفقات الأموال الخارجة في مايو ويونيو، شهدت صناديق ETF للذهب في الدولة الآسيوية الكبرى ، وتعافت معنويات التخصيص في السوق بسرعة.

وقال راي إن هذا التدفق دفع إجمالي الأصول المدارة لصناديق ETF للذهب المحلية للارتفاع بنسبة 3% ليصل إلى 250 مليار يوان، وزاد إجمالي الحيازات بمقدار 5 أطنان ليصبح 282 طنًا. كما أن استقرار أسعار الذهب جذب عددًا كبيرًا من المستثمرين المؤسساتيين للدخول وترتيب استثماراتهم. وفقًا للأداء السنوي الكلي، بلغ صافي التدفق إلى صناديق ETF المحلية للذهب بين يناير ويوليو 45 مليار يوان، ما يعادل 34 طنًا، وهو ثاني أعلى زيادة سنوية في التاريخ. ، واستمر التدفق اليومي للأموال بشكل مستقر.

انتعاش ثقة السوق في العقود الآجلة، وضعف الاستهلاك الفعلي، مع تباين الأسواق بوضوح

تأثرت الكمية اليومية المتداولة من العقود الآجلة للذهب في بورصة شنغهاي في يوليو بانخفاض تقلب أسعار الذهب، حيث تراجعت بنسبة 4% على أساس شهري، ما أدى إلى برودة طفيفة في الحماس للتداول قصير الأجل. لكن شعور السوق على المدى المتوسط والطويل استمر في التحسن، حيث زادت صافي المراكز الطويلة لأفضل 20 عضوًا رئيسيًا في السوق في عقود الذهب الآجلة بالبورصة بمقدار 24 طنًا على أساس شهري، ليصل إجمالي الحيازات بنهاية الشهر إلى 117 طنًا، ما يعكس التفاؤل تجاه أسعار الذهب مستقبلاً.

وفي تناقض مع انتعاش جانب الاستثمار، كان الطلب المحلي على الذهب بالجملة باهتًا، إذ تسبب موسما الاستهلاك الهادئ في الربعين الثاني والثالث بانخفاض كمية الشحنات من بورصة شنغهاي للذهب بنسبة 8% على أساس شهري، و15% على أساس سنوي في يوليو. كما أن أسعار الذهب المرتفعة قيدت رغبة المستهلكين وقللت من ثقتهم، وكان الطلب على شراء المجوهرات ضعيفًا، ولم يتمكن الطلب الاستثماري التقليدي من تعويض ذلك بفعالية، مما أدى إلى ضغوط على جانب الاستهلاك الفعلي.

استمرار البنوك المركزية في تخزين الذهب وزيادة كبيرة في الواردات تدعم الأساسيات على المدى الطويل

الدعم الأساسي الأكثر جوهرية لسوق الذهب المحلي هو استمرار توسع الاحتياطيات الرسمية. وقال راي إن البنك المركزي للدولة أضاف في يوليو 20 طنًا من احتياطيات الذهب، وهو أكبر حجم شراء شهري منذ أكتوبر 2023، وبلغت سلسلة شراء الذهب المتواصلة من قبل البنك المركزي 21 شهرًا، محققة أطول فترة في التاريخ، ليصل إجمالي الاحتياطيات الرسمية الحالية إلى 2366 طنًا. وفي ظل تغير الجغرافيا السياسية، استمرت البنوك المركزية في شراء الذهب عند الانخفاض، وعززت تنويع احتياطيات النقد الأجنبي بخطوات ثابتة.

في الوقت نفسه، كان الطلب المحلي على استيراد الذهب قويًا، حيث بلغت صافي الواردات في يونيو 152 طنًا، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2024، وبإجمالي واردات بلغ 764 طنًا في النصف الأول من العام، بنمو سنوي نسبته 138%، مما يؤكد انتعاش الطلب الاستثماري المحلي على الذهب بقوة.

تطلعات مستقبلية

بوجه عام، يظهر سوق الذهب في الدولة الآسيوية الكبرى تباينًا واضحًا بين قوة الاستثمار وضعف الاستهلاك الفعلي، وتوفر عمليات التخزين طويلة الأمد من البنوك المركزية وعودة أموال صناديق ETF دعمًا قويًا للأساس. وإذا استمر اتجاه ارتفاع أسعار الذهب في المستقبل، سيتحرر الطلب الاستثماري المحلي بشكل أكبر. ومع اقتراب موسم الاستهلاك التقليدي، يُتوقع انتعاش طلب تجار المجوهرات على بناء المخزون، مما يدفع بتحسن هامشي في الطلب على الذهب الفعلي.


الرسم البياني اليومي للذهب الفوري المصدر: 易汇通

المنطقة الزمنية +8 18 أغسطس الساعة 11:00، الذهب الفوري يُسجّل 4400.31 دولار أمريكي للأونصة