سلسلة الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي تشهد انتعاشاً كبيراً! Wedbush: هامش الربح الفائق لشركة Super Micro Computer (SMCI.US) يدعم Nvidia وDell

أفادت تطبيق أخبار التداول الذكي أن Wedbush أصدرت تقريرًا يفيد بأن هامش الربح الإجمالي لشركة Super Micro Computer (SMCI.US) للربع المالي الرابع تجاوز التوقعات بشكل كبير، وهذه الإشارة تعتبر إيجابية أيضًا لشركتي Dell (DELL.US)، HPE (HPE.US) وNvidia (NVDA.US). أبقت Wedbush على تقييم "محايد" لسهم Super Micro Computer، مع سعر مستهدف يبلغ 34 دولارًا.

ارتفع سهم Super Micro Computer بنحو 16% قبيل افتتاح سوق الأسهم الأمريكي يوم الأربعاء. كانت الشركة قد أعلنت في وقت سابق عن نتائج أولية تشير إلى أن هامش الربح الإجمالي للربع المنتهي في 30 يونيو متوقع أن يكون بين 15% و17%، متجاوزًا بكثير التوجيهات السابقة التي كانت بين 8.2% و8.4%، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى التغيرات المواتية في هيكل العملاء وتشكيلة المنتجات.

كما كشفت الشركة المصنعة لخوادم الذكاء الاصطناعي هذه أن إيرادات الربع الرابع ستقع عند الحد الأدنى للنطاق التوجيهي السابق الذي يتراوح بين 11 و12.5 مليار دولار (متوسط النطاق هو 11.75 مليار دولار)، بينما كان متوسط توقعات السوق 11.68 مليار دولار. ونظرًا لتجاوز الطلبات الجديدة خلال هذا الربع 60 مليار دولار، فقد سجلت الشركة أعلى مستوى من الطلبات المؤجلة في تاريخها.

قال محلل Wedbush مات برايسون: "نعتقد أن النقص الحالي في المكونات أدى إلى عدم كفاية المعروض من الأجهزة الجاهزة، ونتيجةً لذلك أصبح لدى المصنعين القدرة على التحكم في التسعير. إذا استمر هذا الاتجاه، فمن المتوقع أن تحقق Super Micro Computer هوامش ربح لكل سهم أعلى بكثير من التوقعات السابقة خلال الربع الثالث من العام الطبيعي 2026 وما بعده. أما بالنسبة للطلبات، ومع صعوبة توفير المكونات، لدينا بعض القلق بشأن ظاهرة تكرار الطلب بشكل أوسع على مستوى القطاع، لكن أرقام الطلبات الجديدة لشركة Super Micro Computer بالتأكيد تعتبر أخبارًا إيجابية."

اعترف المحلل أنه لم يتوقع هذا الارتفاع الكبير في هامش الربح الإجمالي لـSuper Micro Computer مسبقًا، واستعرض الأسباب الرئيسية لتجاوز النتائج التوقعات:

أولاً، بين يونيو ويوليو، واصل السوق الإبلاغ عن نقص في منتجات اللوحات الأم للذكاء الاصطناعي (Nvidia Grace Blackwell وBlackwell وسلسلة Hopper)، ومعدات حسابية وذاكرة، حيث لم تستطع شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي عالية الربحية تلبية الطلب القوي.

ثانيًا، وفر النقص في الأجهزة لـSuper Micro Computer ميزة في التسعير، وفي الوقت نفسه قامت الشركة بتوجيه العملاء لشراء طرازات عالية القيمة المضافة، مزودة بمزيد من الحلول المطورة داخليًا، لتحسين الهيكل الربحي.

ثالثًا، قد يرجع انخفاض الإيرادات عن متوسط النطاق إلى تأجيل بعض مشاريع بناء مراكز بيانات العملاء الكبار، ما أدى بشكل غير مباشر إلى زيادة حصة المنتجات ذات الهامش العالي في مبيعات الشركة.

بالإضافة إلى ذلك، الزيادة الكبيرة في الطلبات المؤجلة لـSuper Micro Computer تتماشى مع تقارير المؤسسات البحثية: حيث أن كمية كبيرة من طلبات مراكز البيانات ستحفز طلبًا متزايدًا على شراء الأجهزة العامة في القطاع العام المقبل.

وأشار برايسون إلى أنه إذا تحققت رؤية Wedbush بشأن أداء Super Micro Computer، فإن شركات تصنيع الخوادم الأخرى مثل Dell وHPE وGIGABYTE ستستفيد من نفس ظروف العرض والطلب في القطاع.

وأضاف المحلل، أن نقص مكونات الخوادم يمثل دفعة لسلاسل الإمداد الأوسع نطاقًا (مثل CPU، GPU، وذاكرة).

وقال برايسون: "في ظل النقص الحالي في التوريد وزيادة حجم الطلبات المستقبلية، تعتبر Nvidia بلا شك المستفيد الأكبر، وذلك لأمرين: أولاً، معظم مصانع إنتاج الخوادم (بما في ذلك Super Micro Computer) تستخدم GPU من Nvidia في إنتاج خوادم الذكاء الاصطناعي؛ وثانيًا، من بين جميع موردي الأجهزة، تمتلك Nvidia أفضل قدرة على ضمان سلسلة الإمداد."