انخفض الين إلى ما دون مستوى 163 ليصل إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من 40 عاماً، ووزير المالية الياباني يحذر من اتخاذ "إجراءات جريئة"

يستمر الين الياباني في مواجهة الضغوط، حيث وصل إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من أربعين عامًا، بينما أصبحت التدخلات اللفظية للسلطات اليابانية أقل فاعلية.

تراجع سعر صرف الين مقابل الدولار الأمريكي يوم الأربعاء متجاوزًا حاجز 163، مسجلاً أدنى مستوى له منذ ما يقرب من 40 عامًا. على الفور، حذرت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما في مؤتمر صحفي أن السلطات مستعدة في أي لحظة لاتخاذ "إجراءات مناسبة وجريئة"، لكن المتداولين يرون عمومًا أن هذا التصريح لم يكن له تأثير ملموس على سعر الصرف. أما السبب المباشر لهذا الانخفاض فهو التوتر المفاجئ في الأوضاع بين الولايات المتحدة وإيران، ما أدى إلى زيادة حادة في الإقبال على الأصول الآمنة وتدفق الأموال بشكل كبير إلى الدولار الأمريكي.

أدى كسر حاجز الين هذه المرة إلى كشف ضعف الاقتصاد الياباني في مواجهة الصدمات الجيوسياسية بشكل أكبر. أظهرت بيانات الحكومة اليابانية أن العجز التجاري في يونيو اتسع بشكل غير متوقع ليصل إلى 2.5 مليار دولار، متجاوزًا توقعات المحللين بأكثر من الضعف. في الوقت نفسه، أدى ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة التكهنات حول رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في وقت أقرب، مما أعطى الدولار مزيدًا من الدعم وأوقع الين تحت ضغط مزدوج.

وأشار خبراء السوق إلى أنه مع تكرار التحذيرات اللفظية التي تفتقر إلى الفعالية، يواصل المستثمرون اختبار مدى جدية رغبة السلطات اليابانية في التدخل، ولا يزال خطر انخفاض الين قائمًا.

فعالية التحذيرات اللفظية موضع شك، والسوق يختبر الحدود عمدًا

وفقًا لما ذكرته صحيفة الفاينانشيال تايمز البريطانية، صرحت ساتسوكي كاتاياما في مؤتمر صحفي عُقد يوم الأربعاء أن موقف السياسة اليابانية بشأن مسألة التدخل الممكنة "لم يتغير"، وأكدت أن "السلطات ستتدخل عند الضرورة". كما وصفت الوضع الحالي بأنه "تدهور سريع في العلاقات بين الولايات المتحدة وإيران – وهو تطور لم يتوقعه العالم – مما أدى إلى بيئة شديدة الصعوبة."

ومع ذلك، كان رد فعل المتداولين على هذه التصريحات فاترا. وذكرت الصحيفة أن العديد من المتداولين في طوكيو أشاروا إلى أن تحذير كاتاياما بالكاد أثر على سعر صرف الدولار مقابل الين، بل واعتبره السوق بمثابة "دعوة" لاختبار مدى استعداد السلطات فعليًا للتدخل.

قال كبير محللي الصرف الأجنبي في نومورا سيكيورتيز بطوكيو، يوجيرو جوتو:

"نظرًا لعدم سماعنا أي إشارات تدخل لفظية قوية من مدير الشؤون الدولية بوزارة المالية، أتسوشي ميمورا، فإن السوق يختبر بشكل نشط عتبة تدخل السلطات اليابانية. كنا من قبل عند 162 ين، والآن وصلنا إلى 163 ين، من الواضح أن مستوى سعر الصرف الذي تتدخل عنده السلطات أصبح أعلى من مستويات أبريل أو مايو."

حدث آخر تدخل مباشر للسلطات اليابانية في السوق في أواخر أبريل إلى أواخر مايو من هذا العام، وبلغ حجمه 11.73 تريليون ين (حوالي 71.9 مليار دولار أمريكي)، مما أدى إلى ارتداد كبير للين مؤقتًا. ومع ذلك، فإن تأثير هذا التدخل تم امتصاصه تمامًا من قبل السوق في أوائل يونيو، واستأنف الين بعدها موجة هبوطية تجاوز فيها عدة مستويات تاريخية منخفضة.

في أوائل يوليو، كسر الين حاجز 162 – وهو مستوى كان قد أدى سابقًا إلى تدخل السلطات، ويعتبر على نطاق واسع "خطًا أحمر لا يمكن تجاوزه". إلا أن السلطات لم تتخذ أي إجراء في نهاية المطاف، مما دفع المحللين لتعديل توقعاتهم بشأن نقطة بدء تدخل جديدة.

ووفقًا للتقارير، كشف أشخاص مطلعون أن مدير الشؤون الدولية بوزارة المالية، أتسوشي ميمورا، والذي يملك القرار النهائي بشأن التدخل من عدمه، يبدو أنه غير استراتيجيته بهدوء. في السابق، كان معتادًا على إصدار "التحذير الأخير" علنًا قبل التدخل، أما الآن فقد تحول إلى الحفاظ على عنصر المفاجأة وجعل السوق دائمًا في حالة تخمين، وذلك للحفاظ على التأثير الرادع للتدخل.

ضغوط جيوسياسية وعجز تجاري مزدوج

وراء تراجع الين هذه المرة تكمن عدة عوامل سلبية متراكمة. وذكر التقرير أن متداولي طوكيو أشاروا إلى أن تجدد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران وتوتر الأوضاع في دول الخليج المحيطة أديا إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط مؤخرًا، مما "لا يمكن تجنبه" تسبب في ارتفاع سعر صرف الدولار مقابل الين والعملات الأخرى.

وأشار المحللون إلى أن ارتفاع تكاليف الطاقة تسبب في توقعات برفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في وقت أبكر، مما وفر مزيدًا من الدعم للدولار.

في الوقت ذاته، زادت بيانات الاقتصاد الياباني ذاتها من سوء الوضع. فقد اتسع العجز التجاري بشكل غير متوقع في يونيو إلى 2.5 مليار دولار، متجاوزًا توقعات المحللين بأكثر من الضعف. ويرى المحللون أن حرب إيران ساءت من شروط تجارة اليابان، بينما أدى ضعف الين إلى تكبير الهشاشة الهيكلية في دولة تعتمد بشكل كبير على واردات الطاقة والمواد الغذائية.

ويرى المحللون أن، ومع الأخذ بالاعتبار الوضع الحالي، فإن السؤال الأساسي في السوق انتقل من "هل ستتدخل السلطات؟" إلى "أين ستتدخل السلطات؟". ومع تتابع اختراق الين للمستويات التي كانت تعتبر سابقًا مقاومة أساسية دون أن يؤدي ذلك لتدخل حقيقي، فإن حساسية المستثمرين للتحذيرات اللفظية تتراجع بشكل منهجي.

وقال جوتو، حتى يصدر ميمورا إشارة واضحة، سيواصل السوق اختبار عتبة تدخل أعلى.