استقرار سوق العمل وتباطؤ نمو الأجور لأدنى مستوى منذ خمس سنوات! بنك إنجلترا يتلقى "جرعة اطمئنان" واحتمال تثبيت السياسة يرتفع الأسبوع المقبل

أفادت تطبيق "Zhihui Caijing" (财经 الذكي) أنه قبيل إعلان بنك إنجلترا عن قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، أظهرت البيانات الرسمية في المملكة المتحدة علامات جديدة على استقرار سوق العمل هناك. وذكرت الهيئة الوطنية للإحصاء في المملكة المتحدة يوم الثلاثاء أن عدد الموظفين المسجلين على جداول الرواتب انخفض بمقدار 4000 شخص في يونيو، في حين كان قد ارتفع بـ3000 شخص في مايو، وجاءت هذه النتيجة أفضل من توقعات الاقتصاديين الذين رجحوا انخفاضاً قدره 8000 شخص. وبقي عدد الوظائف الشاغرة في المملكة المتحدة في الأشهر الثلاثة حتى يونيو عند 712 ألف وظيفة، وهو مستوى يكاد يكون ثابتاً مقارنة بدورة الإحصاء السابقة. أما معدل البطالة للأشهر الثلاثة حتى مايو فبقي عند 4.9%، رغم تحذير الهيئة الوطنية للإحصاء بأن جودة بيانات تقدير معدل البطالة قد "انخفضت قليلاً" بسبب مشكلة مؤقتة؛ فيما ارتفع معدل بطالة الشباب الذين تتراوح أعمارهم بين 16 و24 سنة بشكل طفيف إلى 16.4%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2014.

تغير عدد الموظفين المسجلين على جداول الرواتب في المملكة المتحدة يظهر مؤشرات على الاستقرار

وفي الوقت نفسه، تباطأ نمو الأجور في القطاع الخاص إلى أدنى مستوى له منذ عام 2020. وقالت الهيئة الوطنية للإحصاء إنه في الأشهر الثلاثة حتى مايو، بلغ معدل نمو الأجور السنوي بدون المكافآت 3.4%. أما أجور القطاع الخاص، التي يراقبها بنك إنجلترا عن كثب، فقد ارتفعت بنسبة 2.9% على أساس سنوي في الأشهر الثلاثة حتى مايو، وهو أدنى معدل نمو منذ أكتوبر 2020.

وتيرة نمو الأجور في القطاع الخاص البريطاني تهبط إلى أدنى مستوى منذ 2020

تُظهر هذه البيانات الأولية أنه قبيل وصول آندي بيرنهام إلى مقر رئاسة الوزراء في 10 داونينغ ستريت، قد يكون الاتجاه الهبوطي السابق في سوق العمل البريطاني شارف على نهايته. وعلق أندرو هنت، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics قائلاً: "يبدو أن سوق العمل البريطاني في طريقه إلى الاستقرار التدريجي بعد فترة طويلة من الضعف؛ ويشير هذا إلى أن السوق صمد في مواجهة صدمات الطاقة الأخيرة، كما أن الأثر الطويل لرفع الحد الأدنى للأجور وزيادة ضريبة التأمين الوطني بدأ أخيراً في التراجع."

أما بالنسبة لبيرنهام، فإن رئيس الوزراء الجديد يواجه بيئة اقتصادية مليئة بالتحديات، من نمو اقتصادي ضعيف إلى ارتفاع مستمر في معدلات البطالة. وفي خطابه الأول بعد توليه المنصب يوم الاثنين، وعد بيرنهام بأنه سيبني "نموذجاً اقتصادياً جديداً" وسيمنح العائلات البريطانية مزيداً من "فسحة التنفس". كما أعلن يوم الثلاثاء عن عزمه على إلغاء ضريبة القيمة المضافة من فواتير الطاقة.

وتشير علامات استقرار سوق العمل البريطاني إلى أن بنك إنجلترا قد يجد مزيداً من الدعم للإبقاء على سياسته النقدية كما هي في اجتماعه الأسبوع المقبل. فظروف سوق العمل تعتبر حاسمة لصانعي السياسة في بنك إنجلترا، إذ يأمل المسؤولون في أن يؤدي تراجع الطلب على العمالة إلى الحد من التأثيرات التضخمية الثانوية الناتجة عن ارتفاع أسعار الطاقة.

ومنذ إعلان حكومة حزب العمال بقيادة كير ستارمر في أول سنة لحكمها عن رفع ضرائب التوظيف والحد الأدنى للأجور، ظل عدد الموظفين المسجلين على جداول الرواتب بحسب إحصاءات الهيئة الوطنية للإحصاء في انخفاض متواصل. ومع حلول عام 2026، سببت صدمات الطاقة الناتجة عن الحروب في الشرق الأوسط، إلى جانب خطط الحكومة البريطانية لتعزيز حماية حقوق العمال، مزيداً من عدم اليقين في سوق العمل.

ويقول الاقتصاديون: "ما زال عدد الموظفين بأجر يظهر اتجاهاً هبوطياً عموماً، كما أن عدد الوظائف الشاغرة يتقلص أكثر، ما يدل على أن الارتفاع في تكاليف الطاقة وتشديد شروط التمويل ربما يكبحان الطلب على العمالة". "توفر هذه البيانات مبرراً لبنك إنجلترا للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع يوليو."

ويتوقع السوق حالياً بشكل عام أن يُبقي بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع المقبل. إذ يقدّر المتداولون احتمالية رفع البنك لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة لا تتجاوز 14%. ومع ذلك، وبسبب التصعيد المتجدد في التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، لا يزال المستثمرون يتوقعون أن يتخذ بنك إنجلترا إجراء رفع للفائدة مرة واحدة قبل نهاية العام.

وقالت روث جريجوري، نائبة كبير الاقتصاديين في Capital Economics: "سوق العمل لا يزال ضعيفاً للغاية، وهذا يشير باستمرار إلى أن البيئة الحالية ليست مناسبة لظهور تأثيرات تضخمية ثانوية ملحوظة. ولم تغير البيانات المنشورة اليوم من حكمنا الأساسي وهو أن بنك إنجلترا لن يرفع سعر الفائدة عن المستوى الحالي البالغ 3.75%."