التمديد الكبير لشركة TSM يثير القلق بشأن الأرباح وأسهم الرقائق الآسيوية تتعرض لـ "الجمعة السوداء"

أفادت تطبيق "智通财经" أن نتائج أرباح TSMC (TSM.US) أثارت مخاوف السوق بشأن النفقات الضخمة وتوقعات الأرباح الضعيفة، ما أدى إلى تراجع قطاع الشرائح في آسيا بشكل عام ودخول بورصة تايوان في تصحيح تقني.

يوم الجمعة، تراجعت أسهم TSMC في تايبيه بنسبة 7.3% بعد أن رفعت أكبر شركة لتصنيع الشرائح بالعالم تقديراتها السنوية للنفقات والإيرادات. ورغم ما حققته الشركة من نتائج إيجابية عامة، شدد بعض المحللين والمستثمرين على أن موجة الذكاء الاصطناعي (AI) التي استمرت لسنوات أظهرت بوادر ضعف، إضافة إلى أن مخاطر ارتفاع التكاليف أثارت قلق السوق.

تراجع أسهم TSMC أدى إلى هبوط كبير لمؤشر تايوان الوزني بنسبة 6.5%، وانخفض المؤشر بأكثر من 11% عن أعلى مستوى وصل إليه في يونيو. وانخفض مؤشر بلومبيرغ لأسهم الشرائح الآسيوية بأكثر من 6%، وتصدرت شركة Kioxia اليابانية المصنعة للذاكرة هذا التراجع، والتي هبط سهمها للنصف خلال الأسابيع الأخيرة.

TSMC تتعرض لأكبر انخفاض يومي منذ أكثر من عام

قال ليونيد ميرونوف، مدير المحافظ الاستثمارية في Gavekal Capital Ltd.: "عندما تنخفض الأسعار بعد إعلان نتائج جيدة، فهذا يعني أن أموال السوق تتحول من قطاع الشرائح إلى مسارات أخرى، على الأقل على المدى القصير." وأضاف: "بالإضافة إلى ذلك، نسبة السعر إلى الأرباح مرتفعة بالفعل، ولذلك فإن تراجع سهم Kioxia بنسبة 50% لا يجعله رخيصاً بعد."

تتوقع TSMC، المُصنِّع الرئيسي لشرائح Nvidia، أن تبلغ نفقاتها الرأسمالية لعام 2026 ما بين 60 إلى 64 مليار دولار، بزيادة لا تقل عن 4 مليارات دولار عن التوقعات السابقة. عادةً ما يُنظر إلى زيادة النفقات الرأسمالية كأخبار إيجابية، خاصةً للمستفيدين من ذلك، إلا أن توجيهات النتائج الأخيرة أثرت سلباً على أسهم الموردين الأساسيين لـ TSMC، ومن بينهم شركة Lasertec اليابانية لمعدات اختبار أشباه الموصلات، وشركة GlobalWafers الرائدة في تصنيع الرقائق في تايوان.

أشارت تحليلات مورغان ستانلي إلى أن زيادة النفقات الرأسمالية من TSMC تعود جزئياً إلى التضخم بسبب ارتفاع أسعار المعدات، وأعربوا عن قلقهم إزاء التأثير السلبي لذلك على هوامش أرباح الشركة.

عزا البعض عمليات بيع أسهم قطاع الشرائح إلى موجة الارتفاع وارتفاع التقييمات السابقين، ولا تزال أسهم TSMC مرتفعة بنحو 50% هذا العام حتى الآن. ويبلغ مضاعف الربحية الآجل للسهم حالياً 19 مرة، في حين أن المتوسط لخمس سنوات أقل من 18 مرة.

قال جيمس أووي، استراتيجي السوق في تايغر سيكيوريتيز: "هذا البيع قد يشير إلى تحول في مشاعر السوق تجاه أسهم الشرائح بعد ارتفاعها الكبير هذا العام، حيث بدأ بعض المستثمرين يشككون فيما إذا كان هناك المزيد من المجال للارتفاع حتى مع تحقيق نتائج مستقرة."

انتشرت المخاوف في السوق الآسيوية بأكملها. يوم الجمعة، تراجعت المؤشرات ذات الوزن العالي للشرائح بشكل جماعي، حيث انخفض مؤشر نيكي 225 الياباني ومؤشر科创50 بأكثر من 5% في يوم واحد. في حين أغلقت بورصة كوريا الجنوبية بسبب عطلة.

زاد النشاط المفرط المدفوع بالرافعة المالية حديثاً في السوق الكورية من تقلبات السوق، وعزَّز المخاوف من وصول موجة الذكاء الاصطناعي إلى ذروتها.

ومع ذلك، أكدت الاستراتيجية وودي لين من Pepperstone Group Ltd.: "الطلب الهيكلي على الذكاء الاصطناعي لم يتغير".

وأضافت: "أداء TSMC كان قوياً جداً من جميع النواحي. هذه الموجة من الهبوط في الأساس تعكس عمليات تدوير الأموال وتضخم التقييمات إلى جانب بعض العوامل السلبية الجوهرية ولكن غير القاتلة، وقد تم تسعير جميع التوقعات المتفائلة مسبقاً في السهم."