المحلل: اغتنم فرصة انخفاض سعر الذهب المستمر للشراء على دفعات عند القيعان، وما زلنا نتوقع 6000 دولار العام المقبل

موقع هويتونغ 17 يوليو—— لا تزال Bank of America متفائلة بشأن الذهب على المدى الطويل، لكن المحلل الفني بول تشانا يُشير إلى أنه إذا انخفض سعر الذهب عن دعم 4000 دولار الحاسم، بالإضافة إلى إشارة "التقاطع الميت"، فقد يستمر ضعف سعر الذهب في شهري أغسطس وسبتمبر من هذا العام، مع وجود دعم سفلي في نطاق 3600 دولار. قدّمت المؤسسات استراتيجية توزيع مرحلية للاستفادة من الهبوط، وخفضت توقعاتها لسعر الذهب لعام 2026 لكنها حافظت على هدف 6000 دولار لعام 2027، كما أكدت على جاذبية قطاع شركات تعدين الذهب من حيث التدفقات النقدية والميزة التقييمية البارزة.

لم تغيّر Bank of America نظرتها الأساسية المتفائلة بشأن الذهب على المدى الطويل، لكن محلليها الفنيين قدموا تحذيرًا للمستثمرين: تصحيح سعر الذهب الحالي لم ينتهِ بعد، وهناك احتمال لانخفاض الأسعار أكثر، كما أن منطقة الهبوط ستشكل فرصة مميزة لتوزيع المراكز على عدة مراحل.

يوم الخميس (16 يوليو)، فقد الذهب الفوري الدعم الحاسم عند 4000 دولار للأونصة، وانخفض أكثر من 2% خلال اليوم، مع تراجع متزامن في العديد من المؤشرات الفنية، وتتوقع المؤسسات أن يتواصل الضغط السعري على الذهب خلال أغسطس وسبتمبر من هذا العام، بينما تقع مناطق الدعم التالية عند 3600 دولار و3250 دولار. على الرغم من ضعف المدى القصير، خفض البنك توقعاته لسعر الذهب في 2026 لكنه أبقى على الهدف طويل الأجل البالغ 6000 دولار في 2027، كما لا يزال متفائلاً حول مزايا قطاع تعدين الذهب، حيث تتفوق مستويات التدفق النقدي والتقييم في الشركات الكبرى بهذا القطاع.

انخفاض سعر الذهب عن نقطة التحوّل المفصلية وتأكيد فترة التصحيح العميق فنيًا

يُعتبر السعر 4000 دولار/أونصة نقطة التحول الأساسية المعترف بها في السوق لتحول الاتجاه بين الصعود والهبوط للذهب على المدى القصير. وقد انخفض الذهب الفوري إلى ما دون هذه النقطة، مُعلناً فقدان فعالية الدعم.

قام المحلل الفني لدى Bank of America بول تشانا في أحدث تقرير له بتحليل أن تراجع هذه الجولة من التصحيح استوعب حالة التشبع الشرائي الناتجة عن الارتفاعات المستمرة السابقة، لكن السوق لم يظهر بعد إشارة استقرار قادرة على تأكيد تشكل قاع الأسعار. مقارنة بالدورات السابقة، امتدت دورة صعود الذهب السابقة إلى 121 أسبوعًا، بينما استمر هذا التراجع فقط لـ24 أسبوعًا، وحتى مع كسر الذهب لمستوى التصحيح بنسبة 38.2% عند 4149 دولار،



في 26 يونيو، تكوّن "تقاطع ميت" فني عند سعر 4088.74 دولار، حيث هبط المتوسط ​​المتحرك لـ50 يومًا دون المتوسط ​​المتحرك لـ200 يوم. وبالعودة إلى 30 مناسبة مماثلة منذ عام 1975، فقد ظلت الأسعار هابطة في حوالي 60%-70% من الحالات خلال 40-50 يوم تداول بعد ظهور الإشارة، ومن ذلك يمكن الاستنتاج أن

استراتيجية توزيع مرحلي وتحديد قوة التوزيع حسب السعر

أشار تشانا إلى أن استمرار انخفاض الأسعار سيفتح تدريجيًا نوافذ استثمارية، ويمكن للمستثمرين اعتماد استراتيجية زيادة المراكز على مراحل وتقليل متوسط ​​تكلفة الشراء. فإذا هبط الذهب دون 4000 دولار، يُمكن بدء مراكز صغيرة؛ ونظرًا لأن مخاطر الهبوط لم تتضح بالكامل بعد، فإن النطاق من 3700 إلى 3600 دولار مناسب لتوسيع نسبة المراكز؛ أما منطقة 3450 إلى 3250 دولار فتُعتبر منطقة توزيع ذات جودة جيدة للمدى المتوسط والطويل لإكمال بناء مركز رئيسي.

قبل أسبوع من إصدار هذا التقرير، كانت Bank of America قد خفضت بالفعل توقعاتها السنوية لسعر الذهب، حيث خفضت توقعها المتوسط لسعر الذهب لعام 2026 بنسبة 14% ليصل إلى 4360 دولار/أونصة، ويرجع هذا التعديل على المدى القصير إلى السياسة التشديدية للاحتياطي الفيدرالي التي أثرت على تقييم الأصول عديمة العائد، ولكن

تفوّق أرباح شركات تعدين الذهب وقيمة القطاع للمدى الطويل

رغم الضغط قصير الأجل على أسعار الذهب، لا يزال محللو الأسهم في Bank of America متفائلين تجاه قطاع تعدين الذهب، فمستويات الأسعار الحالية كافية لضمان استمرار أرباح الشركات العاملة في التعدين، كما أصبح هذا القطاع واحدًا من القطاعات ذات الأداء الربحي الأفضل في السوق ككل.

ذكر المحللون في تقرير صناعي صدر هذا الأسبوع أن التدفق النقدي الحر لشركات تعدين الذهب الحالية ارتفع عشرة أضعاف مقارنة بعام 2020، وتراجعت نسبة الدين طويل الأجل إلى حقوق المساهمين إلى النصف مقارنة بذلك العام، ويبلغ عائد أرباح القطاع 12.0%، وهو الأعلى بين جميع القطاعات، كما بلغ التقييم النسبي مقارنة بمؤشر S&P 500 أعلى مستوياته خلال عشرين عامًا، مما يمنحه هامش أمان قوي وقدرة كبيرة على تعزيز القيمة.

الملخص

بشكل عام، تشير إشارات مثل "التقاطع الميت" والتصحيح غير الكافي للدورة إلى صعوبة تغيير النمط الضعيف للذهب في الربع الثالث من العام، ومن المرجح أن يهبط السعر إلى قرب 3600 دولار بحثًا عن قاع، إلا أن الهبوط قصير الأجل لن يغير من المنطق التفاؤلي طويل الأجل للمؤسسات، وسيبقى الهدف عند 6000 دولار في 2027 دون تغيير.

لا يحتاج المستثمرون إلى البيع بفزع، ويمكنهم اتباع استراتيجية التوزيع المرحلي على مناطق الدعم المتعددة حسب توصية المؤسسات، إلى جانب الاستفادة من أرباح قطاع تعدين الذهب، والاستفادة المزدوجة من الحماية طويلة الأمد للذهب المادي ونمو أرباح أسهم شركات التعدين.


الرسم البياني اليومي للذهب الفوري – المصدر: YiHuitong

التوقيت الشرقي، 17 يوليو، الساعة 11:31، يتم تداول الذهب الفوري عند 4000.60 دولار/أونصة.