رفع السعر المستهدف ل شركة Kioxia عكس اتجاه السوق! نومورا: ستظل أسعار ذاكرة NAND الفلاشية في ارتفاع
في الوقت الذي انخفض فيه سعر سهم Kioxia للنصف من أعلى مستوياته، قامت Nomura برفع السعر المستهدف إلى 126,000 ين ياباني وأعادت التأكيد على توصية الشراء، متحديةً الاتجاه العام في السوق. وترتكز ثقتها الأساسية على محفزين رئيسيين: ارتفاع أسعار وحدة NAND بشكل يفوق التوقعات باستمرار، حيث شهدت ADATA التايوانية زيادة هائلة بنسبة 87% في مبيعات SSD خلال ربع واحد مما يؤكد شح العرض مقارنة بالطلب؛ بينما اختفت ظلال القيود الأمريكية على تصدير الذكاء الاصطناعي تدريجيًا مع الانفتاح الكامل لـ GPT-5.6، مما سرّع وتيرة تعافي السوق.
في الوقت الذي تقلصت فيه القيمة السوقية لشركة Kioxia إلى نصف قيمتها منذ ذروة يونيو، قامت Nomura بزيادة السعر المستهدف لأسهم Kioxia Holdings بشكل معاكس، معربة عن تفاؤلها تجاه استمرار تحسن التوازن بين العرض والطلب في سوق NAND Flash.
وفقًا لمنصة تداول Chasing Wind، أصدرت Nomura في 16 يوليو تقريرًا بحثيًا رفعت فيه السعر المستهدف لأسهم Kioxia Holdings إلى 126,000 ين ياباني، مع التأكيد على توصية الشراء. ويكمن المنطق الأساسي لهذا الرفع في التالي: أسعار وحدات NAND Flash تواصل الصعود في ظل نقص في الإمدادات، متجاوزةً توقعات السوق السابقة. في الوقت نفسه، بدأت المخاوف بشأن القيود الأمريكية على تصدير نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة في التلاشي تدريجيًا، مما يعزز المعنويات المرتبطة بالطلب على تقنيات الذكاء الاصطناعي.
استنادًا إلى هذا التقييم، قامت Nomura بمزامنة تحديث توقعاتها لأرباح Kioxia Holdings — إذ رفعت توقعاتها لهامش الأرباح التشغيلي للعام المالي 2027 (حتى مارس) من 7.0 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين، في حين ارتفعت توقعات العام المالي 2028 بشكل كبير من 9.8 تريليون ين إلى 10.7 تريليون ين. ويعتمد تقييم السعر المستهدف على توقعات التدفق النقدي الحر للعام المالي 2028 (من 6.3 تريليون ين إلى 6.9 تريليون ين)، مع اعتماد نسبة قيمة سوقية/تدفق نقدي حر عند 10 مرات (ما يعادل مضاعف ربحية متوقع بواقع 9.0 مرات للسهم للعام المالي 2028).
ارتفاع أسعار وحدات NAND يفوق التوقعات، والنقص في الإمدادات هو المحرك الرئيسي
قامت Kioxia Holdings برفع توقعاتها لنمو أسعار وحدات NAND لفترة أبريل-يونيو 2026 من +65% إلى +70% على أساس ربع سنوي، كما رفعت توقعاتها لفترة يوليو-سبتمبر من +20% إلى +25%.
من الجدير بالذكر أن هذا التقييم يختلف مع توقعات بعض المؤسسات في السوق. إذ كانت مؤسسات بحثية مثل TrendForce قد توقعت في وقت سابق أن أسعار وحدات NAND لفترة أبريل-يونيو 2026 ستكون أضعف من مستويات نهاية مارس، نتيجة تباطؤ الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية. ومع ذلك، استشهدت Nomura بتصريحات حديثة من شركات تايوانية متخصصة بوحدات الذاكرة، معتبرة أن الأسعار لا تزال في مسار تصاعدي.
وأشار التقرير إلى أن مبيعات ADATA لمنتجات SSD مرتبطة بقوة بأداء شركة Kioxia Holdings، وقد سجلت الشركة ارتفاعًا كبيرًا بنسبة 87% في مبيعات SSD خلال فترة أبريل-يونيو 2026 بالمقارنة مع الربع السابق. كما ذكر مديرو ADATA أن أسعار عقود NAND Flash من المتوقع أن ترتفع بنسبة تتراوح بين 35% و40% خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر. تشكل هذه البيانات دعمًا مهمًا للتقييم المتفائل لدى Nomura.
انحسار المخاوف من قيود تصدير تقنيات الذكاء الاصطناعي، وتراجع الضغوط المعنوية
ركز التقرير كذلك على التغيرات الأخيرة في معنويات السوق المتعلقة بسياسات الحكومة الأمريكية للرقابة على تصدير تقنيات الذكاء الاصطناعي.
سبق أن تم الإشارة في تقرير للقطاع صدر في 16 يونيو 2026 إلى أن القيود الأمريكية على تصدير نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة شكلت حدثًا مهمًا يؤثر على معنويات القطاع. ففي 26 يونيو تم إصدار سلسلة OpenAI الأحدث GPT-5.6 بشكل مرحلي وحصري لفئة معينة من المستخدمين الموثوقين، بناءً على متطلبات الحكومة الأمريكية، الأمر الذي انعكس سلبًا على مناخ سوق الذكاء الاصطناعي.
إلا أنه ومع تحسن الأوضاع الإخبارية منذ مطلع يوليو، وإطلاق OpenAI لسلسلة GPT-5.6 بشكل علني كامل في 9 يوليو، بدأت المعنويات في السوق تشهد تحسنًا ملحوظًا. يشكل هذا التحول عامل دعم إيجابي لتقليص حالة عدم اليقين التي كانت تقيد توقعات الطلب على تقنيات الذكاء الاصطناعي لصالح مزودي NAND Flash مثل Kioxia Holdings.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
ارتفعت النفقات الرأسمالية لشركتي سامسونج وSK hynix بنسبة 35% في النصف الأول من العام! ولم تدخل Nvidia ضمن أكبر خمسة عملاء لدى سامسونج
في النصف الأول من عام 2026، بلغ إجمالي استثمارات منشآت أشباه الموصلات لدى سامسونج للإلكترونيات وSK Hynix 43.2 تريليون وون كوري، بزيادة سنوية قدرها 35.1٪، ووصلت نسبة استغلال الطاقة الإنتاجية إلى 100٪، وذلك لمواكبة الطلب القوي على تخزين الذكاء الاصطناعي. ومن حيث هيكل العملاء، انخفضت نسبة إيرادات Nvidia لدى SK Hynix إلى 13.35٪، كما لم تدخل قائمة أكبر خمسة عملاء لدى سامسونج، مما يعكس أن طلب تخزين الذكاء الاصطناعي بدأ يتحول من الاعتماد على Nvidia نحو التنوع والتوزيع. وأصبح التركيز التنافسي ينتقل إلى المنتجات الجديدة والجيل القادم، وجمهور أوسع من عملاء شرائح الذكاء الاصطناعي.
تراجع توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، الدولار يهبط لثلاث جلسات متتالية مسجلاً أدنى مستوى منذ مايو، ومؤشر عملات الأسواق الناشئة يرتفع إلى مستوى قياسي جديد
مع تراجع توقعات المتداولين لتشديد السياسة النقدية من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي، تواصل الدولار الأمريكي الانخفاض، في حين سجلت عملات الأسواق الناشئة أعلى مستوياتها التاريخية.
توقف شبه كامل للملاحة في مضيق هرمز! الطاقة في الشرق الأوسط تبحث عن حلول، وموردو الغاز الطبيعي المسال يلجؤون نادراً لعمليات نقل السفن بين بعضها البعض
على الرغم من أن التوترات بين الولايات المتحدة وإيران حول مضيق هرمز، الذي يُعد ممر شحن حيوي، لا تزال مستمرة، يواصل الموردون بذل الجهود لضمان استمرار نقل الوقود من داخل الخليج الفارسي إلى الأسواق العالمية.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
