هل عاد سوق AI الصاعد بقوة؟ بنك UBS: التصحيح السابق مجرد "تصحيح صيفي مؤقت"، موسم التقارير المالية قد يدفع باستمرار الزخم السوقي

بعد مرحلة من التصحيح، عاد موقف وول ستريت تجاه قطاع الذكاء الاصطناعي ليصبح أكثر تفاؤلاً. أشارت UBS في أحدث تقرير استراتيجي لها إلى أن تشاؤم السوق السابق تجاه الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي كان مبالغاً فيه، وأن التعديلات الأخيرة تعكس بشكل أكبر تدفقات الأموال وتغيرات المراكز الاستثمارية، وليس تدهوراً في أساسيات الصناعة.

ومع انطلاق موسم إعلان أرباح سوق الأسهم الأمريكية، تتوقع UBS أن تثبت نتائج الشركات مجدداً الازدهار الكبير في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي، وتدفع بتوقعات الأرباح نحو مزيد من التصاعد، فتصبح بذلك محفزاً جديداً لأداء القطاع. وإلى جانب الذكاء الاصطناعي، تم تصنيف قطاع الرعاية الصحية أيضاً كاتجاه رئيسي للاستثمار من قبل UBS، وذلك لتحسين مراجعات الأرباح وتسارع اختراق تطبيقات الذكاء الاصطناعي؛ في حين ظل قطاع الاستهلاك في ذيل ترتيب الموضوعات الاستثمارية بسبب ضعف ديناميكية الأرباح.

وفي الوقت نفسه، تظهر بيانات Barclays أن فعالية تحقيق الأرباح في السوق لا تزال مرتكزة بشكل كبير على عدد قليل من القطاعات، إذ أن نسبة الأسهم التي تفوقت على مؤشر S&P 500 خلال العام الماضي أقل بكثير من المتوسط التاريخي، ما يعكس استمرار توجيه الأموال نحو المسارات ذات المنطق الشديد في مراجعات الأرباح.

UBS: الذكاء الاصطناعي يعود ليكون أقوى موضوع استثماري

وفقاً لتقرير العملاء الصادر يوم الأربعاء عن فريق المحلل الاستراتيجي Gerry Fowler لدى UBS، أظهر "مقياس الموضوعات الاستثمارية (Theme-o-Meter)" الخاص بالبنك أن موضوع الذكاء الاصطناعي عاد ليتصدر جميع الموضوعات الاستثمارية، مستفيداً بشكل رئيسي من التحسن المستمر في توقعات الأرباح وتحسن البيئة الكلية.

قال: "نتوقع أن يعزز موسم الإيرادات القادمة اتجاه رفع توقعات الأرباح، ويواصل دفع موضوع الذكاء الاصطناعي لتحقيق عوائد زائدة."

ترى UBS أن تصحيح قطاع الذكاء الاصطناعي الأخير لا يتوافق مع أساسيات الصناعة، وإنما نتج بشكل رئيسي عن تقليل الرافعة المالية في الصيف، وجني الأرباح، وإعادة موازنة المراكز الاستثمارية، وليس نتيجة تغير جوهري في آفاق الصناعة.

ومن جانبه، صرح المحلل المسؤول عن أبحاث الإنترنت Stephen Ju أن الطلب على الذكاء الاصطناعي لا يزال أعلى من قدرات البنية التحتية، وأن الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية الضخمة مرجح لمزيد من الارتفاع، ما يقود لتحسين إضافي في توقعات أرباح سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي.

الرعاية الصحية تصبح اتجاهاً مهماً إلى جانب الذكاء الاصطناعي

ورفعت UBS في هذا السياق تصنيف قطاع الرعاية الصحية أيضاً. ويرى المحللون أن دورة خفض الأرباح في هذا القطاع أوشكت على الانتهاء، وأن الأساسيات تستمر في التحسن، كما أن البيئة التنظيمية أصبحت أكثر استقراراً والسوق في طور التعافي المعنوي. وتتوقع UBS أن سوق أدوية خفض الوزن يمتلك إمكانيات نمو طويلة الأجل كبيرة، وأن الشركات الدوائية الكبرى تتمتع بمرونة ربحية قوية، في حين أن قطاع التكنولوجيا الحيوية قد يستفيد من انتعاش عمليات الاستحواذ والمحركات التحفيزية المرتبطة بالمنتجات.

وفي الوقت ذاته، يسرّع الذكاء الاصطناعي من تطبيقاته في البحث عن الأدوية، والتطوير السريري، والتشخيص الطبي، كما يدفع قطاع أدوات علوم الحياة للخروج من دورة تراكم المخزون، حيث دخل القطاع كله مرحلة جديدة من تحسين الأرباح.

بالمقابل، تواصل UBS تصنيف السلع الاستهلاكية الأساسية والسلع الاستهلاكية غير الأساسية كأضعف موضوعات راهنة، معتبرة أن كلا القطاعين ما زالا يفتقران لديناميكية مستمرة في رفع الأرباح. كما تظهر بيانات Barclays أن نسبة الأسهم التي تفوقت على مؤشر S&P 500 في الـ 12 شهراً الماضية بلغت 37% فقط، أي أقل من نسبة الربع السابق البالغة 40% والمتوسط التاريخي على مدى السنوات السبع الماضية؛ ولا تزال العوائد الزائدة في السوق تتركز في عدد قليل من الموضوعات ذات القدرة المستمرة على تحسين الأرباح، فيما تستمر تباينات أداء الأسهم بشكل واضح.