توقعات نتائج ASML للربع الثاني من عام 2026: تسارع انفجار الطلب على EUV/High-NA ونمو يفوق التوقعات قريباً

1. لمحة عن النقاط الاستثمارية الرئيسية

تتوقع شركة ASML القابضة (ASML.US) إصدار تقريرها المالي للربع الثاني من عام 2026 قبل افتتاح السوق في 15 يوليو 2026. يتوقع إجماع السوق أن تبلغ الإيرادات 8.95 مليار دولار (+17.29% على أساس سنوي)، والربح التشغيلي (EBIT) 3.12 مليار دولار (+28.55% على أساس سنوي)، وEPS 6.95 (+31.23% على أساس سنوي).

بوصفها الشركة الرائدة في معدات أشباه الموصلات، وفي ظل الطلب المستقر على تقنيات الطباعة الضوئية المتقدمة (وخاصة EUV وHigh-NA EUV)، يركز المستثمرون بشكل خاص على استمرارية نمو مبيعات الأنظمة واستقرار هوامش الربح الإجمالية. مع تقدم عملاء المنطق والذاكرة في نقل التصنيع، ستؤثر نتائج ASML على معنويات الاستثمار في قطاع أشباه الموصلات ككل.

2. أربع نقاط رئيسية للمتابعة

النقطة الأولى: استمرارية نمو مبيعات الأنظمة

مبيعات الأنظمة هي المحرك الرئيسي لنمو ASML. في الربع السابق بلغت 6.28 مليار دولار محققة نمواً مزدوج الرقم، ويتوقع السوق استمرار الشحنات القوية من EUV وHigh-NA EUV. إن إنفاق العملاء في قطاعات المنطق قوي، ما يعزز متوسط سعر البيع (ASP) وزيادة معدل الخدمات المضافة، الأمر الذي يوسع من الإيرادات.

النقطة الثانية: استقرار هامش الربح الإجمالي وهامش الربح الصافي

بالاستناد إلى هامش ربح إجمالي في الربع الأخير عند 52.98% وهامش ربح صافي 31.44%، يركز المستثمرون على قدرة الشركة في الربع الثاني على الحفاظ على هامش الربح في النصف الأول من نسبة 50% وهامش الربح الصافي في النصف الأول من نسبة 30%. رغم ارتفاع تكلفة إدخال منتجات High-NA EUV الجديدة، إلا أن تحسين هيكل المنتجات عالية القيمة وفعالية التشغيل قد يعوض ذلك، ما يدعم نمو ربحية السهم.

النقطة الثالثة: المساهمة المستقرة لخدمات القاعدة المثبتة

إن إيرادات الخدمات وخيارات الموقع (بلغت 2.49 مليار دولار في الربع السابق) فعالة في التخفيف من تقلب شحنات الأنظمة وتعزز إمكانية توقع الإيرادات. التوسع المستمر للقاعدة المثبتة يجلب إيرادات متكررة لعدة سنوات ويساعد على استقرار الربحية الإجمالية، كما أن زيادة اعتماد خيارات البرمجيات يُعد نقطة قوة.

النقطة الرابعة: هيكل الطلبات وآفاق النصف الثاني من العام

يركز السوق بشكل كبير على جودة طلبات EUV/High-NA EUV ونسبة عمليات التصنيع التقليدية، إذ سيحدد ذلك مسار الإيرادات للنصف الثاني من 2026. كما أن تعليقات الإدارة بشأن توقيت الشحنات ستؤثر مباشرة على توقعات السوق بشأن وتيرة الأداء في النصف الثاني من العام.

3. المخاطر والفرص متلازمة

عوامل الدعم للصعود:

• تسارع اعتماد High-NA EUV أو شحنات تفوق التوقعات تعزز الإيرادات وربحية السهم (EPS) لتتجاوز الإجماع
• انتعاش غير متوقع في الطلب على المنطق والذاكرة
• تحسن هامش الربح وتوجيهات قوية للنصف الثاني تعزز ثقة السوق

المخاطر السلبية:

• تكلفة إدخال High-NA أعلى من المتوقع أو حدوث تأخيرات في سلسلة التوريد
• حرص العملاء في الإنفاق الرأسمالي يؤدي إلى تباطؤ الطلبات
• اختلاف توقيت الشحنات يؤثر على إقرار الإيرادات الفصلية

4. توصيات استراتيجية التداول

منظور الاتجاه الصاعد: إذا جاءت شحنات EUV/High-NA قوية، وكانت هوامش الربح متوافقة أو أفضل من التوقعات، وصدر توجيه إيجابي للنصف الثاني من العام، فهذا يوفر حيزاً جيداً لصعود سعر السهم، خصوصاً في ظل الأداء العام الجيد لقطاع أشباه الموصلات.

مخاطر التراجع: تراجع جودة الطلبات، ضغوط على هوامش الربح أو توجيه حذر قد يؤدي إلى موجة بيع قصيرة الأجل ناجمة عن خيبة أمل.

البيانات الرئيسية:

• إيرادات المبيعات (8.95 مليار دولار)
• هامش إجمالي الربح (الحفاظ على النصف الأول من نسبة 50%)
• الربحية للسهم (6.95)
• قيمة مبيعات الأنظمة وتعليقات حول EUV/High-NA

توصية تشغيلية: عادة ما تكون التقلبات عالية قبل وبعد صدور التقارير المالية، لذلك يوصى بضبط مراكز التداول مسبقاً. في حال النتائج الإيجابية المفاجئة يمكن زيادة الاستثمار عند التراجع، أما في حال النتائج السلبية غير المتوقعة فمن الأفضل الانتظار والترقب. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، يمكن التركيز على ميزة نمو التكنولوجيا المتقدمة للطباعة الضوئية.

إخلاء المسؤولية: المعلومات أعلاه للرجوع وللمشاركة فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية أو توصية بالبيع أو الشراء. الاستثمار ينطوي على مخاطر، يجب توخي الحذر واتخاذ قرارك استنادًا إلى أبحاثك الشخصية وقدرتك على تحمل المخاطر. قد تختلف النتائج الفعلية عن التوقعات.