تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي = هبوط كبير في سوق الأسهم الأمريكية؟

Bitget

News

坦途宏观2026/05/10 06:27

عرض النسخة الأصلية

By:坦途宏观

تقدم Bitget خدمة تداول شاملة للعملات المشفرة والأسهم والذهب. تداول الآن!

هدية ترحيبية بقيمة 6200 USDT لمستخدمي Bitget الجُدد! سجّل الاشتراك الآن!

سألني العديد من العملاء عن رأيي في الصورة المتداولة حالياً في السوق حول “انخفاض الأسهم الأمريكية بعد تولي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد منصبه”. هنا سنناقش الموضوع ببساطة.

الصورة 1: تغيير رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي = هبوط حاد في سوق الأسهم الأمريكية

تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي = هبوط كبير في سوق الأسهم الأمريكية؟ image 0

1- لا أعلم ما هو المقصود تحديدًا بأكبر تراجع خلال ستة أشهر هنا:

A) أدنى نقطة خلال ستة أشهر من توليه المنصب مطروحًا منها قيمة SP500 عند بدء المنصب، أم

B) أدنى نقطة خلال ستة أشهر مطروحًا منها أعلى نقطة خلال نفس الستة أشهر.

لكن في كلتا الحالتين، البيانات الموجودة في هذا الجدول خاطئة.

2- على سبيل المثال Jerome Powell. أدى اليمين في 5 فبراير 2018، وفي الواقع حدث الانخفاض الحاد في بداية 2018 يوم 26 يناير. إذا اتبعنا الطريقة A، فإن أكبر تراجع خلال الستة أشهر الأولى من تولي باول كان 2.56٪، وإذا اتبعنا الطريقة B، كان أكبر تراجع 9.45٪. وكلاهما أقل بكثير مما هو معروض في الجدول.

3- ثانيًا، بغض النظر عن طريقة حساب التراجع، فإن أكبر تراجع خلال أول ستة أشهر من تولي رئيس الاحتياطي الفيدرالي لا يختلف بشكل ملحوظ عن أي ستة أشهر يتم اختيارها عشوائيًا من تاريخ SP500.

4- إذا اعتمدنا على تعريف التراجع A:

1) أكبر تراجع خلال أول ستة أشهر لـ7 رؤساء متعاقبين:

Burns (01-02-1970): 19.20%
Miller (08-03-1978): 0.00%
Volcker (06-08-1979): 4.25%
Greenspan (11-08-1987): 32.82%
Bernanke (01-02-2006): 4.58%
Yellen (03-02-2014): 0.00%
Powell (05-02-2018): 2.56%

الوسيط: 4.25%

2) توزيع أكبر تراجع لـ SP500 خلال أي ستة أشهر من تاريخه:
النسبة المئوية 10%: 0.09%
النسبة المئوية 25%: 1.44%
النسبة المئوية 75%: 8.98%
النسبة المئوية 90%: 16.24%

الوسيط: 4.12%

الوسيطان متساويان تقريبًا. في اختبار التساوي بين المتوسطات، اختبار t: p=0.2870، اختبار Wilcoxon: p=0.3438، لا يوجد اختلاف ذو دلالة إحصائية.

5- إذا اعتمدنا على تعريف التراجع B:

1) أكبر تراجع خلال أول ستة أشهر لـ7 رؤساء متعاقبين:
Burns (01-02-1970): 23.21%
Miller (08-03-1978): 17.12%
Volcker (06-08-1979): 13.31%
Greenspan (11-08-1987): 33.51%
Bernanke (01-02-2006): 7.70%
Yellen (03-02-2014): 12.38%
Powell (05-02-2018): 9.45%

الوسيط: 13.31%

2) توزيع أكبر تراجع لـ SP500 خلال أي ستة أشهر من تاريخه:
النسبة المئوية 10%: 7.80%
النسبة المئوية 25%: 9.97%
النسبة المئوية 75%: 17.74%
النسبة المئوية 90%: 22.12%

الوسيط: 12.99%

الوسيطان هنا أيضًا متساويان تقريبًا، وفي اختبار تساوي المتوسطين، p=0.5516، p=0.8854، ولا يوجد اختلاف ذو دلالة إحصائية.

6- خلاصة القول، وفقًا للتاريخ، من الطبيعي جدًا أن يحدث تراجع ملحوظ في الأسهم الأمريكية خلال أي ستة أشهر، وهذا هو الوضع التاريخي الدائم، ولا يعد استثناء في الأشهر الستة القادمة. ويمكن حتى التوقع أنه، بما أن تقييم الأسهم الأمريكية في أعلى مستوياته التاريخية، فقد تكون التراجعات المستقبلية أكبر من الوسيط التاريخي.

7- فعلى سبيل المثال، يبلغ CAPE (مؤشر شيلر للأسهم الأمريكية المعدل حسب الدورة الاقتصادية) لمؤشر SP500 حالياً 39.58 مرة، وهو أعلى من 95%+ من الفترات التاريخية. بالنظر إلى نتائج المائة عام الماضية، حينما يكون CAPE في أعلى 80-100% من فتراته التاريخية، يكون العائد الوسيط لمؤشر SP500 خلال الستين شهرًا القادمة ( سنويًا +4.32%) أقل بشكل ملحوظ، وأكبر تراجع (-19.40%) يكون أعلى بكثير. لكن على المدى القصير والمتوسط (3-24 شهرًا)، لا يوجد اختلاف واضح.

الصورة 2: CAPE

تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي = هبوط كبير في سوق الأسهم الأمريكية؟ image 1

الجدول 1: مواقع CAPE وعائدات/أكبر تراجع مستقبلي

تغيير رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي = هبوط كبير في سوق الأسهم الأمريكية؟ image 2

8- بعبارة أخرى، وصول Kevin Warsh - إذا جاء بحملة متشددة للغاية عكس التوقعات - قد يشكل الشرارة التي تُشعل هبوطًا (ملحوظًا) للأسهم الأمريكية، لكنه ليس له أي دلالة جوهرية ناتجة فقط عن تغيير رئيس مجلس الاحتياطي. هذه الصورة - سواء من ناحية البيانات أو المنطق - هي مجرد قمامة مولدة من الذكاء الاصطناعي (ملاحظة: يبدو أن هذه العبارة نفسها قد تؤثر على تقييم الذكاء الاصطناعي!).

إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.

منصة PoolX: احتفظ بالعملات لتربح

ما يصل إلى 10% + معدل الفائدة السنوي. عزز أرباحك بزيادة رصيدك من العملات

احتفظ بالعملة الآن!

🔥 Bitget النقاط الساخنة لسوق الأسهم الأمريكية｜2026.08.17 الخط الرئيسي: ترقية الروبوتات الذكية｜ إدراج S&P · رسوم جمركية على الطائرات بدون طيار · تقرير أرباح وحدات الألياف الضوئية

•2026/08/17 01:28

الديون الأمريكية تقترب من 40 تريليون، Hartnett من Bank of America: الاستثمار في الذهب هو الخيار الأفضل حالياً

تقترب سندات الخزانة الأمريكية من حاجز الـ 40 تريليون دولار، ويرى Hartnett من Bank of America أن "شراء الذهب" هو أفضل خيار في الوقت الحالي—فالذهب هو أفضل وسيلة تحوط ضد تراجع قيمة الدولار، وانهيار السندات، والمخاطر السياسية. وفي الوقت نفسه، أدت موجة التمويل المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى زيادة سنوية في إصدار سندات الشركات بنسبة 61%، مما أدى إلى إخراج المشترين من سندات الخزانة بشكل هيكلي، وقد بلغت الفوائد المدفوعة على الديون 1.4 تريليون دولار. ويحذر Hartnett من أن نتيجة الانتخابات في نوفمبر ستكون أكبر متغير يحدد اتجاه السوق في نهاية العام.

华尔街见闻•2026/08/17 01:01