أسعار النفط المرتفعة تشعل الأعمال العليا! أرباح شيفرون في الربع الأول تتجاوز التوقعات وتؤكد هدف إعادة شراء بقيمة 10 إلى 20 مليار دولار

أعلنت شركة شيفرون (CVX.US)، التي تعد ثاني أكبر شركة بعد إكسون موبيل من حيث حجم الأعمال، يوم الجمعة عن أرباح الربع الأول التي تجاوزت توقعات المحللين في وول ستريت، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الأسعار المرتفعة للنفط المدعومة بالحرب بين إسرائيل وإيران، مما عزز أداء قسم الأعمال العليا لديها. وفقًا لبيانات توقعات المحللين التي جمعتها LSEG، أعلنت الشركة عن ربح معدل لكل سهم بقيمة 1.41 دولار، وهو أعلى بكثير من التوقعات الموحدة البالغة 95 سنتًا. وعلى الرغم من هذا التفوق الكبير على التوقعات، إلا أن إجمالي الأرباح سجل أدنى مستوى له خلال خمس سنوات، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التأثيرات الزمنية السلبية المرتبطة بالمشتقات المالية.

في ظل أسعار النفط المرتفعة الناجمة عن النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، تمكن قسم الأعمال العليا - الذي يشمل أعمال النفط الخام ويعد أكبر قطاعات شيفرون - من تحقيق أرباح تبلغ حوالي 3.9 مليار دولار بزيادة سنوية قدرها 4%، وذلك بشكل أساسي نتيجة زيادة الإيرادات والأرباح بسبب ارتفاع أسعار النفط.

لقد دفعت النزاعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط أسعار النفط العالمية للارتفاع بشكل حاد إلى أكثر من 110 دولارات للبرميل، غير أن تأثير تلك الأسعار على أرباح عمالقة النفط لم يكن متساويًا. فقد تسبب النزاع الذي اندلع يوم 28 فبراير بين إيران وأطراف أخرى في اضطراب كبير بسوق الطاقة العالمي. وتوقفت حركة الشحن في مضيق هرمز بشكل شبه كامل، مما أدى إلى توتر العرض ودفع الأسعار للارتفاع، بحيث شهد خام برنت - وهو معيار الأسعار العالمية للربع الأول - ارتفاعًا حادًا بنسبة 50%.

وقال الرئيس التنفيذي لشركة شيفرون، Mike Wirth، في بيان له: "بالرغم من تصاعد التقلبات الجيوسياسية والانقطاعات المتعلقة بإمدادات النفط، سجلت شيفرون أداءً قويًا في الربع الأول، مما يبرز مرونة محفظة أعمالنا وقيمة التنفيذ المنضبط."

بلغ صافي أرباح شيفرون خلال الربع الأول من يناير حتى مارس حوالي 2.2 مليار دولار، أي أقل من 3.5 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. ومع ذلك، وعلى عكس إكسون موبيل، فإن تعرض شيفرون للاضطرابات الجيوسياسية في الشرق الأوسط يبقى محدودًا، حيث يشكل أقل من 5% من إجمالي إنتاجها. فيما تشكل إنتاج إكسون موبيل من النفط والغاز في شراكات الشرق الأوسط حوالي 20%، ما يجعل حصتها من التعرض الأعلى بين المنافسين في السوق الأمريكية.

تحول أداء قطاع الأعمال الأدنى إلى خسارة

في المقابل، سجلت أعمال شيفرون في القطاع الأسفل خسارة تشغيلية بقيمة 817 مليون دولار، بينما كان هناك ربح بـ 325 مليون دولار في نفس الربع من العام السابق. وأوضحت الشركة أن هذا الانخفاض يعود بشكل أساسي إلى التوقيت غير الملائم المتعلق بأعمال المشتقات التحوطية، مما أدى إلى اختلالات محاسبية، مع توقع عكس تلك التأثيرات بدءًا من الربع القادم. وقد أفصحت شركة إكسون موبيل الأكبر حجماً عن تأثيرات توقيت/مدة مماثلة.

وقالت المديرة المالية لشيفرون، Eimear Bonner، خلال مقابلة، إن الشركة تتوقع إغلاق مراكز التحوط الورقية للنفط الخام، والتي تبلغ قيمتها نحو مليار دولار، خلال الربع الثاني، مما سيحقق أرباحًا.

وأضافت أنه باستبعاد تأثيرات التوقيت الشائعة في بيئة التقلبات، فإن أداء أعمال الشركة الأساسية قوي للغاية. "نرى تدفقًا نقديًا متزايدًا، وأرباحًا متنامية، وجميع خططنا تسير حسب المسار."

وأشارت الشركة إلى أنه إذا استمرت أسعار النفط في الارتفاع، فقد تحدث تأثيرات توقيت إضافية؛ بينما إذا هبطت الأسعار، فسيتم "عكسها بشكل كبير" أكثر.

تعرض محدود للتشغيل في الشرق الأوسط

بالمقارنة مع معظم نظرائها من شركات النفط والغاز في أمريكا الشمالية، فإن تعرض شيفرون للإنتاج في الشرق الأوسط منخفض. وأكدت الشركة أن الإنتاج في الولايات المتحدة ظل قويًا، حيث تجاوز مليوني برميل يوميًا لأكثر من ثلاثة أرباع متتالية.

ونتيجة لتوقف الانتاج بعد اندلاع حريق في حقل Tengiz في كازاخستان، انخفض الإنتاج في الربع الأول بشكل طفيف ليبلغ 3.86 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا، مقارنة بالربع السابق.

وأكدت Bonner مجددًا هدف الشركة بتحقيق معدل نمو سنوي للتدفق النقدي الحر المعدل لا يقل عن 10% بحلول عام 2030.

وخلال الربع الأول، دفعت شيفرون توزيعات أرباح بقيمة 3.5 مليار دولار واشترت أسهمًا بقيمة نحو 2.5 مليار دولار. وعلى الرغم من أن مبلغ إعادة الشراء أقل بكثير من الربع السابق، فإن Bonner أشارت إلى أن الشركة تواصل استهداف إعادة شراء سنوية تتراوح بين 10 إلى 20 مليار دولار.

ذكر المحلل Biraj Borkhataria من RBC Capital Markets في مذكرة بحثية أن أداء شيفرون كان قوياً، رغم أن بعض المستثمرين قد يصابون بخيبة أمل لعدم زيادة إعادة الشراء. وأضاف أن قدرة الشركة الأقوى على توليد النقد هذا العام قد تساعد في زيادة عمليات إعادة الشراء في الربع الثاني.

وأوضحت Bonner أن شيفرون لا تفضل توسيع نطاق إعادة شراء أسهمها استجابة لارتفاعات أسعار الطاقة الأخيرة، بل تحتاج لرؤية استمرار أكبر في هذا الصعود لتغيير استراتيجيتها. "نحتاج أن نشهد تحسنًا هيكليًا وأكثر استدامة في الأساسيات وأسلوب التسعير قبل أي تعديل. في الوقت الحالي، نشعر بالرضا عن الوضع الراهن."

وأفادت الشركة أن الإنفاق الرأسمالي خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2026 ارتفع عن العام الماضي، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الاستثمارات المتعلقة باستحواذها على عملاق الطاقة Hess، رغم أن ذلك قوبل جزئيًا بانخفاض المصروفات في حوض البرميان. وأوضحت إدارة شيفرون أن الاستحواذ على شركة Hess بقيمة 60 مليار دولار، بالإضافة إلى النمو المستمر في إنتاج خليج المكسيك الأمريكي وحوض البرميان، سيمكن الشركة إلى حد كبير من الحفاظ على إنتاج أعلى من العام السابق بما يكفي لتعويض خسائر الإغلاق بين إسرائيل والمملكة العربية السعودية والكويت في المنطقة المعزولة وحالات توقف الإنتاج في كازاخستان.