آسيا فوركس: الشعور الحذر تجاه الدولار يترك KRW وINR مكشوفين – TD Securities

آسيا تواجه تحديين مزدوجين: ارتفاع تكاليف النفط وتناقص المخزونات

وفقًا لأليكس لو وجياتي بهاردواج من TD Securities، تكافح الاقتصادات الآسيوية مع عقبتين رئيسيتين: ارتفاع أسعار النفط بسرعة وتناقص المخزونات بشكل كبير. تؤدي هذه العوامل إلى تباطؤ التوسع الاقتصادي وزيادة التضخم. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تركز البنوك المركزية في المنطقة على دعم النمو، مما قد يقيّد رغبتها في رفع أسعار الفائدة.

تعاني العملات الآسيوية وأسواق الأسهم من ضغوط مستمرة. من المتوقع أن يظل الوون الكوري (KRW) والروبية الهندية (INR) ضعيفين، في حين من المرجح أن يؤدّي الدولار السنغافوري (SGD) واليوان الصيني (CNY) أداءً أفضل. وعلى المدى القصير، من المتوقع أن تسود الاستراتيجية الدفاعية التي تفضل الدولار الأمريكي.

توقعات ببطء أداء KRW وINR مقارنة بنظرائهما في المنطقة

تعد آسيا أكثر عرضة للاضطرابات الحالية في قطاع الطاقة، حيث ترتفع أسعار النفط وتنخفض الاحتياطيات. وتعتمد المنطقة بشكل كبير على استيراد الطاقة، خاصة عبر مضيق هرمز، مما يزيد من تعرضها لهذه الصدمات.

من المتوقع أن يؤدي هذا الوضع إلى تباطؤ ملحوظ في النمو الاقتصادي—قد يؤدي إلى خفض الناتج المحلي الإجمالي بنحو 1٪—ودفع التضخم إلى مستويات أعلى. وتواجه البلدان ذات الاحتياجات الكبيرة للطاقة، مثل كوريا الجنوبية وتايلاند، مخاطر متزايدة للركود.

تقع البنوك المركزية في جميع أنحاء آسيا في موقف صعب ومن غير المرجح أن ترفع أسعار الفائدة، حتى مع تصاعد التضخم.

من المتوقع أن تظل KRW وINR تحت الضغط بسبب عوامل مثل صدمة شروط التجارة المتعلقة بالطاقة، وتعديلات المراكز بالدولار الأمريكي، وتسارع تدفقات رأس المال الخارجة، وتردد البنوك المركزية الآسيوية في تشديد السياسة النقدية.

وعلى العكس من ذلك، من المتوقع أن يتفوق SGD وCNY بفضل السياسات النقدية الداعمة، والاحتياطيات القوية، وتدفقات السندات القوية.